重仓基金狂揽85％收益！寒武纪短暂体验“股王”滋味，下一步能否站稳？

华夏时报记者栗鹏菲叶青北京报道

8月27日午后，A股市场上演历史性一幕：AI芯片龙头寒武纪持续攀升，股价盘中摸高至1464.98元/股，一举超越贵州茅台，成为A股股价最高的个股。截至收盘，寒武纪报1372.10元/股，与贵州茅台的收盘价1448.00元/股相比，差距约为5.5%，总市值达到5740亿。

在这轮波澜壮阔的上涨行情中，一大批早已前瞻性布局该股的公募基金产品净值飙升，凭借重仓押注实现了显著的超额收益，展现出强大的投研能力和布局韧性。

Wind统计数据表明，多只重点配置寒武纪的主动权益类基金及主题型ETF在今年以来的业绩排行榜上名列前茅。部分产品净值增长率已超过60%，其中业绩最为突出的一只基金，其年内回报率已超85%，大幅跑赢市场主流指数及同类产品平均水平。寒武纪的强劲走势，俨然成为影响相关基金产品年度排名的关键变量。

多只基金凭借前瞻布局斩获丰厚回报

在本轮寒武纪启动主升浪之前，已有部分嗅觉敏锐的公募机构进行了重点布局。根据截至6月末的公开持仓数据，兴证资管、交银施罗德、永赢基金、富国基金、易方达基金等多家机构旗下产品均重仓持有该股。这些产品近期的净值表现与寒武纪的股价走势形成了强烈共振，回报率显著领先市场。

具体来看，兴证资管旗下某只一年持有期混合型产品表现最为突出，其年内净值增长率接近85%，大幅跑赢同类平均水平。在六月底时，寒武纪位于该产品前三大重仓股之列，显示出管理人对科技成长股的前瞻判断。交银施罗德旗下某只混合型基金同样表现不俗，回报率超过75%，寒武纪占其投资组合比重较高，位列前五大持仓。

此外，永赢基金、富国基金、易方达基金等多家公司旗下产品也因重配寒武纪而业绩领先。这些产品多数聚焦于数字经济、人工智能、信息技术等产业主题，契合当前市场对国产AI芯片产业的政策预期与成长共识。值得注意的是，部分产品虽成立时间不长，但仍通过精准布局实现快速净值增长，从侧面反映出寒武纪在机构投资者中的认可度持续提升。

业绩暴增与行业景气共铸上涨逻辑

支撑寒武纪股价与相关基金净值同步上扬的，还有日益明朗的政策环境。8月26日，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出到2027年率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%。这一重磅政策为AI产业发展指明了方向，也为相关企业带来了确定性增长机遇。

寒武纪8月26日晚间发布的2025年上半年度业绩报告，更是向市场交出了一份亮眼的成绩单：公司上半年实现营业收入28.81亿元，同比增幅高达4347.82%；实现净利润10.38亿元，成功扭转了去年同期亏损约5.3亿元的局面，正式步入盈利成长新阶段。

关于公司营收大增的原因，寒武纪在半年报中表示，主要系公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，使得收入较上年同期大幅增长。对于净利润扭亏的原因，公司表示，主要系营业收入大幅增长所致。

专业机构对此有着更深层次的解读。国信证券分析指出，公司二季度存货余额下滑主要由于晶圆厂良率波动，预计这一状况将在三季度得到显著修复。该机构特别强调，二季度末公司合同负债余额达到5.43亿元（一季度末仅为142万元），这一财务指标的大幅增长预示着公司后续收入增长势头强劲。

国产替代加速，机构看好长期价值

在全球科技竞争格局日趋复杂的背景下，AI芯片国产化进程正在加速。此前国家互联网信息办公室约谈英伟达公司，要求其对华销售的H20算力漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。这一事件进一步凸显了实现算力自主可控的紧迫性，市场预期国产AI芯片份额将持续提升。

国信证券在最新研究报告中做出了一个引人注目的类比：“寒武纪类似上一轮‘互联网+’时代的东方财富。”该机构认为，在AI浪潮叠加芯片国产化率提升的双重驱动下，寒武纪后续将呈现供需两旺的发展态势。

兴证资管金麒麟兴享优选一年持有期混合型集合资产管理计划投资经理郑方镳表示：“当前我们正处在人工智能重大科技突破的关口，这一进程还在加速，其本质是算力、算法、数据三重要素共振下的生产力跃迁，绝非短期脉冲式行情，而可能是未来十年甚至更长周期的产业主线。”郑方镳表示，这也是兴享优选自2023年以来持续关注科技板块的核心原因。

然而，市场对寒武纪的估值争议始终如影随形。国产AI芯片行业人员对《华夏时报》记者表示，部分机构以“寒武纪可能成为下一个英伟达”为假设，按英伟达市值的2%—5%进行估值，但该逻辑依赖主观概率且缺乏实证。

“更值得关注的是，寒武纪的收入严重依赖单一大客户。”上述从业人员补充表示，历年财报数据显示，从2020年到2024年，寒武纪来自第一大客户的销售收入占比从57.86%逐年递增至79.15%，2024年已达到9.30亿元。

记者注意到，尽管短期涨幅较大且估值存在争议，不少市场分析人士仍指出，寒武纪作为AI芯片龙头，其技术实力与产业地位仍被众多长期资金所认可。在当前市场资产荒与结构分化加剧的背景下，科技成长赛道中的稀缺龙头更易成为资金集中配置的方向。