年内已降息75基点！一图梳理美联储近年利率变化

北京时间12月11日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，这是美联储年内第三次降息，也是本轮降息周期启动后的第六次降息。今年美联储已累计降息75个基点，联邦基金目标利率上限从4.50%降至3.75%。

降息的同时，美联储还宣布，将在本月开始扩大资产负债表，首月购买规模将为400亿美元，且未来数月可能维持较高水平，以缓解货币市场近期预期面临的压力。扩表简而言之，就是美联储将往市场投放更多货币，比如通过购买国债等资产让自己的资产负债表变大，从而向金融体系注入流动性。

关于明年的货币政策走向，市场担忧，若目前呼声最高的白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）接替鲍威尔成为下一任美联储主席，他可能在上任后为了迎合白宫的意愿大幅降息。据新华社，美国《政治报》报道，特朗普表示，在上任后立即降息是其美联储主席人选的“试金石”。

国盛证券指出，2026年美国经济大概率迎来弱复苏，同时通胀保持高位，因此经济基本面无需大幅降息；但2026年5月美联储将迎来主席换届，11月将迎来国会中期选举，美联储独立性面临挑战。

2026年初可能是重要窗口，一方面更多经济数据公布，可能显示美国就业和通胀表现分化；另一方面特朗普将提名下一任主席人选，其表态将对市场产生重要影响，届时市场就“宽松预期”可能出现激烈博弈，资产价格波动性可能提升。