中通快递三季度毛利下滑11.4%，再度下调全年业务量指引

11月20日，中通快递公布其截至2025年9月30日止第三季度的未经审计财务业绩。当季，中通快递营收118.647亿元，同比增长11.1%；净利润25.387亿元，同比增长6.7%；调整后净利润25.061亿元，同比增长5.0%；经营活动产生的现金流净额为32.110亿元，去年同期为31.120亿元。

与今年上半年相比，中通快递营收增速保持稳定，但盈利情况有所改善。此前，中通快递在第二季度的净利润为19.65亿元，同比减少24.8%，上半年净利润40.04亿元，同比下降1.43%。

不过，毛利依然保持同比下滑，今年上半年，中通快递毛利66.23亿元，同比下降14.9%；毛利率为24.8%，同比下降7.2个百分点。三季度，中通快递毛利29.56亿元，同比减少11.4%；毛利率为24.9%，去年同期为31.2%，同比下降6.3个百分点。

毛利降低背后，中通快递当季的营业成本为89.087亿元，较去年同期73.402亿元增长21.4%。其中，干线运输成本33.020亿元，同比减少2.8%，单位运输成本减少12.8%或5分，主要得益于规模经济改善及更高效的路线规划所带来的转载率提升。分拣中心运营成本为23.941亿元，同比增长 7.6%，主要来自劳工相关成本增加0.931亿元，但部分被自动化效益提升所抵消，及与设备和设施有关的折旧摊销成本增加0.468亿元。另外，物料销售成本为1.356亿元，同比减少16.1%。

需要注意的是，中通快递这一季度服务直客客户的支出增长14.717亿元，从而导致其他成本由去年同期的13.303亿元增长115.9%至28.722亿元。从成本占比来看，当季其他成本占成本总额的比重为32.17%，仅次于干线运输成本。事实上，今年上半年，中通快递的其他成本同比增长114.2%至49.587亿元，就已经超过分拣中心运营成本的47.294亿元。这一增长与中通快递的业务拓展相关，该公司正在持续发展高客单价的散件市场。

第三季度，中通快递包裹量95.73亿件，较2024年同期的87.23亿件增长9.8%。其中，散件业务量同比增幅近50%。中通创始人、董事长兼首席执行官赖梅松表示：“坚持以质量为先、扩大市场占有率并维持健康的盈利水平，是中通长期坚定不移的战略。”

不过，中通快递继续下调了全年业务量指引，此前在半年报中，公司预计全年包裹量将在388亿至401亿件的区间，对应同比增长14%至18%。根据最新的三季报，中通将全年业务量指引下调至382亿至387亿件区间，对应同比增速为12.3%至13.8%。

中通首席财务官颜惠萍表示：“业务量对我们至关重要，而网络稳定性是公司未来可持续发展的基石。随着宏观环境持续演变及行业竞争格局向更健康发展，我们对执行整体企业战略、应对当前挑战、最终成为全球领先物流服务商的能力始终保持信心。”