科创板IPO跑出“加速度”

11月24日，摩尔线程科创板IPO将启动申购。摩尔线程IPO自2025年6月30日获受理，至11月13日注册生效，仅用时136天。

上交所官网显示，近一个月来，共有5家公司在科创板IPO注册生效，从受理到注册生效平均用时154天。

受访专家对《中国经营报》记者表示，在资本市场制度完善和政策导向共同作用下，近期硬科技企业在科创板IPO审核进程明显提速，预计未来这一趋势将持续深化。

专家认为，在“十五五”时期，科创板将承担起企业全生命周期融资枢纽、产业链协同平台、长期资本引导器、制度创新试验田等四大功能，成为支撑科技创新的核心资本市场载体。

科创板IPO审核提速

近一个月内，昂瑞微、优迅股份、摩尔线程、健信超导、沐曦股份等5家公司科创板IPO相继获准注册。5家公司皆于2025年上半年获受理，从上交所受理，到证监会批复同意注册，平均用时154天。其中，优迅股份、摩尔线程、沐曦股份用时分别仅有120天、122天、136天。

值得注意的是，上述快速注册生效的5家公司均为国家级专精特新“小巨人”企业或国家级制造业单项冠军企业，拥有较高的“含科量”，行业地位也颇为重要。

例如，招股书（注册稿）显示，优迅股份是国内光通信电芯片领域的领军企业；健信超导是全球磁共振行业内排名第一的超导磁体独立供应商；摩尔线程在国内GPU领域处于领先地位，有力推动了我国GPU产业的自主可控进程；沐曦股份是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，产品性能达到国际上同类型高端处理器的水平，在国内处于领先地位。

“从近期市场动态来看，硬科技企业在科创板IPO审核进程明显提速。”上海国家会计学院金融系主任叶小杰对记者表示，多家企业从受理到注册生效的时间大幅缩短，审核效率显著提升。

“真正符合硬科技定位、信息披露和规范性较好的企业，其IPO审核节奏明显加快。”北京交通大学经济管理学院助理教授于耀强调，这一轮IPO审核节奏的“加速度”，是建立在更精准筛选和更严格监管基础上的“结构性提速”，是有选择、有方向地提升效率。

叶小杰认为，提速并非偶然，是科创板推出“1+6”改革、IPO预先审阅机制等举措，进而优化流程、简化环节实现的。同时，监管层对硬科技企业的优先支持政策，如设立绿色通道和快速响应机制，进一步加速了符合条件的企业的上市进程。

“这种变化不仅提升了资本市场的服务效率，还向市场传递了积极信号，鼓励更多创新型企业借助科创板满足融资需求。”叶小杰进而表示，从宏观角度看，IPO提速有助于缓解硬科技企业的资金压力，推动其研发和产业化进程，从而强化国家在关键领域的科技实力。

政策导向更加明确

专家认为，科创板IPO审核提速的背后，是通过资本市场赋能科技创新的政策导向越来越明确、越来越强化。

10月31日，中国证监会主席吴清在《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》上发表署名文章。吴清在文章中指出：“创新始于科技、兴于产业、成于资本，活跃、有竞争力的资本市场正日益成为推动科技产业发展的关键力量。”

吴清同时强调，以资本市场为枢纽，加快构建支持科技创新的生态，更好发挥资本市场风险共担、利益共享的独特作用，有利于促进创新资源优化配置，稳步提高全要素生产率，推动科技创新和产业创新深度融合。

今年6月18日，吴清在“2025陆家嘴论坛”上也曾指出，近年来，创新始于科技、兴于产业、成于资本的特点越来越明显。“在新的形势下，构建以资本市场为枢纽的创新生态、提升创新资本形成效率，对于加快科技创新和产业创新融合发展意义重大。”吴清表示。

“监管层推动硬科技企业科创板IPO审核提速，其核心是围绕国家战略与资本市场功能定位的深度衔接。”叶小杰认为。

具体而言，从国家层面看，“十五五”时期将“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”作为核心目标之一，而硬科技企业正是突破“卡脖子”技术、“提升产业链自主可控水平”的一支关键力量。

“科创板IPO审核提速，能让这些企业尽早获得融资支持，将资本快速转化为研发投入与产能建设，避免因资金短缺延误技术攻关进程。”叶小杰解释道。

从资本市场层面看，这是在强化“精准支持”的定位，即通过缩短审核周期、优化制度适配性（如未盈利企业上市通道），让科创板真正成为硬科技企业的“首选上市地”，而非境外市场的备选，防止优质科技资源外流。

“同时，这也引导市场资本从短期投机转向长期价值投资，推动‘科技—产业—金融’形成良性循环，让资本市场真正成为科技创新的‘助推器’。”叶小杰如是表示。

“IPO审核提速不是为了增加几家上市公司，而是要让那些承担国家科技攻关、产业链安全任务的硬科技企业，更快获得资本补给，加速其从实验室走向量产与全球竞争。”于耀表示。

不仅如此，于耀认为，“提高资本市场制度包容性、适应性”已成为既定的重要政策目标导向。今年6月推出的科创板“1+6”改革，包括设置科创成长层，试点引入资深专业机构投资者制度，面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制，扩大第五套标准适用范围等，都是提高制度包容性、适应性的具体落地措施。而这些措施落地也会促使优质硬科技企业IPO项目筛得更准、走得更快。

赋能“十五五”科技创新

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中，有46次提到“科技”，12次提到“科技创新”，明确提出要加快高水平科技自立自强，抢占科技发展制高点，推动科技创新和产业创新深度融合。

“科创板恰恰具备‘服务硬科技、支撑产业化、推动资本化’的三重特质。”中央财经大学资本市场监管与改革研究中心主任陈运森表示，科创板允许未盈利企业、红筹企业及特殊股权架构企业上市，通过注册制下的市场化定价、严格的信息披露和持续监管，为高研发强度企业提供了直通资本市场的通道，同时也为科技成果转化为现实生产力搭建了桥梁。

叶小杰则表示，“十五五”时期，科创板将承担起四大独特功能，成为支撑科技创新的核心资本市场载体。

一是“企业全生命周期融资枢纽”功能。科创板不仅能为企业提供IPO初期资金，更能通过“轻资产、高研发”再融资、产业并购重组等工具，覆盖从核心技术研发到产业化落地的全阶段，解决硬科技企业“研发投入持续高、回收周期长”的资金痛点。

二是“产业链协同平台”功能。科创板可以通过聚集同一领域上下游企业，促进技术共享、资源整合，推动形成自主可控的产业集群，破解产业链分散、协同不足的问题。

三是“长期资本引导器”功能。通过科创成长层、约定限售等制度，吸引耐心资本入场，匹配硬科技企业长周期发展需求，避免短期资本对研发节奏的干扰。

四是“制度创新试验田”功能。叶小杰表示，科创板持续探索如第五套标准扩容、资深专业机构投资者参与等机制，为全市场改革积累经验，同时通过强化信息披露与风险标识，平衡创新支持与投资者保护，最终助力国家从“科技大国”向“科技强国”转型。

“科创板不是所有科技公司的简单集合，而是重点聚集在集成电路、高端制造、生物医药、新能源、人工智能等关键领域拥有核心技术、原创成果和产业带动能力的企业，让最能代表中国科技硬实力的一批公司在这里集聚、融资和壮大。”于耀如是强调。