【风口研报】中国创新药全球影响力迅速扩大 细分领域具备长期投资价值

7月29日，沪指午后震荡拉升，重返3600点上方，创业板指大涨近2%续创年内新高。

行业板块涨多跌少，医疗服务、钢铁行业、化学制药、生物制品、船舶制造、半导体板块涨幅居前，保险、银行、农牧饲渔、石油行业跌幅居前。

为落实《支持创新药高质量发展的若干措施》，推动创新药高质量发展，更好满足人民群众多元化就医用药需求。近日，国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会第四场，10余位专家学者、企业代表结合自身专业、行业特点，聚焦创新药研发现状、难点、发展方向等深入交流，并提出意见建议。

华安证券表示，创新药板块持续发酵，成为市场主要方向之一，创新药、创新器械、AI医疗等细分领域具备长期投资价值；中信建投指出，中国创新药近年来逐步进入全球视野，BD授权金额及数量持续攀升，全球影响力迅速扩大；江海证券认为，创新药的商业化路径更加通畅，产业生态持续优化。

华安证券：医药板块有望迎来持续修复机会

医疗器械的高值耗材由于一直被集采压制股价低位徘徊，政策定调后，市场重新关注低位的医疗器械和IVD板块，人工晶体、镜下耗材、骨科、神经外科等细分方向受到资金青睐。此外，创新药板块持续发酵，成为市场主要方向之一，创新药、创新器械、AI医疗等细分领域具备长期投资价值。随着政策优化逐步落地，医药板块有望迎来持续修复机会。

中信建投：中国创新药全球影响力迅速扩大

中国创新药近年来逐步进入全球视野，BD授权金额及数量持续攀升，全球影响力迅速扩大。伴随着临床数据的驱动以及持续强化的BD预期的催化，创新药板块在25H1迎来一轮估值的修复，越来越多中国资产的全球价值开始获得认同。

江海证券：我国医药产业由仿制药向创新药转型进程加速

医保局明确“新药不集采、集采非新药”的核心原则，为创新药产业提供了清晰的政策边界，极大增强了企业研发投入的信心。这一政策导向将推动创新药从“政策扰动期”迈向“规则明确期”，加速我国医药产业由仿制药向创新药的转型进程。与此同时，医保目录动态调整机制与集采政策形成协同效应，进一步缩短创新药从研发到商业化的周期，提升市场渗透率。随着集采节省资金的80%用于支持创新药支付，创新药的商业化路径更加通畅，产业生态持续优化。

中泰证券：持续看好医保腾笼换鸟支持创新药发展

集采规则的调整使得集采回归理性竞争，企业赚取合理利润空间，这一产业趋势中，原料药制剂一体化企业优势将更为突出。此外，2018年以来，医保局已会同有关部门组织开展10批国家组织药品集采，累计成功采购435种药品。减轻群众在仿制药上的费用负担的同时，医保基金腾出费用空间、也为创新药支付创造更有利条件，持续看好医保腾笼换鸟支持创新药发展。

光大证券：关注创新药高质量、低估值公司价值投资机会

考虑到部分创新药公司BD交易持续催化、细分赛道及正处于转型阶段的公司或有积极变化，应当积极关注板块高质量标的、增加板块配置。细分子板块内的部分优质企业的股价下行风险有限，具备长期投资价值，建议关注板块高质量、低估值公司的价值投资机会。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)