【风口研报】算力互联网试验网建设启动 算力基础设施投资加速

5月19日，沪指盘中窄幅震荡，深证成指、创业板指午后逐渐止跌，北证50指数强势拉升，场内超3500股飘红。

行业板块多数收涨，航运港口、化纤行业、美容护理、房地产开发、食品饮料、房地产服务、水泥建材、包装材料、教育、环保行业涨幅居前，小金属板块跌幅居前。

中国信通院联合三大运营商宣布启动全国算力互联网试验网建设，首次实现跨运营商算力资源互联互通。目前已整合499个算力池，智能算力达每秒111.3百亿亿次，用户可像买电一样按"卡时"购买算力。中泰证券表示，算力企业分化将加剧，技术领先者有望持续获得政策与市场双重倾斜；中信建投指出，AI算力产业链相关公司业绩表现亮眼，印证行业持续高景气；西部证券认为，多模态或逐步成为未来基础模型的标配，进一步拉动算力需求。

中泰证券：AI对于算力的需求进一步提升

短期来看，算法突破能够在同性能下局部降低了单个模型对算力的依赖，但长期来看或使得AI对于算力的需求进一步提升，带来算力板块集中度上升。当前中美贸易摩擦上升或带来国产算力具备结构性替代机会。但是，在行业快速扩张、国家资源集中配置的背景下，算力企业分化将加剧，技术领先者有望持续获得政策与市场双重倾斜。

中信建投：大模型需求激增 算力基础设施投资加速

近期上市公司密集披露的2024年年报及2025年一季报显示，AI算力产业链相关公司业绩表现亮眼，印证行业持续高景气。随着全球AI大模型训练及推理需求激增，算力基础设施投资加速，服务器、光模块、数据中心等细分领域企业订单饱满，带动盈利能力显著提升。

西部证券：看好国产大模型和国产算力芯片能力的持续进化

国内头部互联网厂商的资本开支计划也逐步进入落地期，AI算力的订单和业绩兑现有望从头部公司向二线公司外溢。中长期看，AI大模型能力提升和使用成本下降是主旋律，多模态或逐步成为未来基础模型的标配，进一步拉动算力需求，看好国产大模型和国产算力芯片能力的持续进化。

华鑫证券：全球AI算力或迎来新一轮共振

从北美云厂商巨头最新业绩超市场预期，全球AI算力或迎来新一轮共振。AI应用正在给北美云厂商巨头业绩赋能，并且都给下一个季度提供积极的业绩指引，对于AI算力硬件以及IDC的部署都提出了积极的需求，在全球云厂商巨头AI应用业绩持续超预期增长的背后，能够显现AI算力设施资源的紧缺。

中信证券：重点看好AI Agent及算力主线方向

2024年计算机行业整体收入实现稳健增长，归母净利润和扣非净利润承压。各板块业绩有所分化，服务器、AI等方向表现优异。2025Q1，行业整体营收保持稳步增长，盈利能力大幅改善，拐点有望逐步显现。建议把握“AI主线”机遇，重点看好AI Agent及算力主线方向，如管理/办公软件、教育IT、服务器、云厂商等板块；同时建议兼顾信创、低空经济、机器人等结构性机遇，如工业软件、基础软件等板块。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)