腾讯音乐Q1净利暴增201%引关注 股价涨超12%

港股影视娱乐股今日表现活跃，多只个股涨幅显著。截至发稿，乐华娱乐(02306.HK)涨17.24%、腾讯音乐-SW(01698.HK)涨12.20%，网易云音乐(09899.HK)涨8.57%。

注：影视娱乐股的表现

腾讯音乐一季度净利润同比大增201.8%

腾讯音乐-SW(01698.HK)最新财报显示，2025年第一季度，公司实现总收入73.6亿元(约合10.1亿美元)，同比增长8.7%。其中，在线音乐服务收入表现强劲，订阅收入同比增长16.6%至42.2亿元(约5.81亿美元)，推动整体业绩增长。

报告期内，公司在线音乐付费用户数达1.229亿，同比增长8.3%，环比净增190万；单个付费用户月均收入提升至11.4元，较上年同期的10.6元有所增长。

盈利能力方面，腾讯音乐一季度实现净利润42.9亿元(约5.91亿美元)，同比增长201.8%。若剔除一次性投资收益(23.7亿元)影响，非国际财务报告准则净利润为21.2亿元(约2.93亿美元)，同比增长24.6%。

中金、摩根士丹利等多家投行上调目标价，预计2025年Non-IFRS净利润达88.5亿元。核心逻辑在于付费墙策略优化推动ARPPU持续上行；自制内容占比提升至30%，版权成本结构改善；线下演出、周边销售打开非订阅收入空间。

机构看好网易云音乐中信证券给予“买入”评级

同时网易云音乐的表现也值得关注。尽管该公司并未公布一季度业绩，但是部分机构近期表示看好其后续表现。

中信证券最新研报指出，网易云音乐凭借独特的社区生态和内容分发机制，持续吸引年轻用户，商业化能力逐步提升。该机构预计，公司2025-2027年调整后净利润将分别达18.33亿元、21.35亿元和25.09亿元，首次覆盖并给予“买入”评级。

中金公司在近日上调网易云音乐盈利预测，将2025年和2026年Non-IFRS净利润预期分别调高18.1%和12.2%，至17.8亿元和19.3亿元。