“锂业双雄”一季报出炉 天齐锂业扭亏、赣锋锂业亏损收窄 行业冷暖几何？

“锂业双雄”天齐锂业(002466.SZ)与赣锋锂业(002460.SZ)在2024年分别遭遇不同程度的“巨亏”，今年一季报显示，天齐锂业扭亏为盈，赣锋锂业亏损收窄。

天齐锂业今日晚间发布2025年第一季度报告，实现营业收入25.84亿元，同比下降0.02%，归属于上市公司股东的净利润为1.04亿元，同比扭亏为盈，去年同期，天齐锂业亏损38.97亿元。

天齐锂业表示，一季度业绩改善主要归因于两大因素。一方面，公司控股子公司 Windfield Holdings Pty Ltd 锂矿定价周期缩短成效显著。其全资子公司 Talison Lithium Pty Ltd 化学级锂精矿定价机制，与公司锂化工产品销售定价机制在过往年度存在的时间周期错配问题，已得到极大缓解。随着国内新购锂精矿陆续入库，以及库存锂精矿的逐步消化，公司各生产基地生产成本中耗用的化学级锂精矿成本，已基本贴近最新采购价格。与此同时，受自产工厂产能爬坡及技术改造的影响，公司在2025年第一季度锂化合物及衍生品的产销量实现同比增长，进一步增强了盈利能力。

另一方面，公司重要联营公司 Sociedad Químicay Minerade Chile S.A.（SQM）的税务争议裁决对其净利润的影响已于2024年度确认，根据彭博社预测数据，SQM 2025 年第一季度业绩预计将同比增长， 因此公司在本报告期确认的对该联营公司的投资收益较上年同期增长所致。

另一锂业巨头赣锋锂业同日公告称，2025年第一季度营业收入为37.72亿元，同比下降25.43%；归属于上市公司股东的净亏损3.56亿元，虽然相较去年同期亏损 4.39亿元有所收窄，但亏损局面仍在延续。

赣锋锂业在公告中表示，主要原因是锂价下跌和国内销售占比上升导致销售商品及提供劳务收到的现金同比减少，以及票据贴现利率较高，公司主动控制票据贴现规模。同时，公司持有的金融资产Pilbara Minerals Limited股价下跌导致公允价值变动损失，但通过积极运用领式期权策略对冲了部分影响。

从行业来看，一季度以来，锂价依旧低位震荡，上海钢联数据显示，碳酸锂价格从1月初的7.5万元/吨下滑至3月底的7.4万元/吨。

尽管需求端有一定修复迹象，但碳酸锂行业此前产能扩张与需求错配仍未结束，综合业内机构测算，2025年碳酸锂市场将继续面临供应过剩的基本格局，但过剩程度相比2024年可能有所调整。

在近期举办的业绩交流会上，赣锋锂业曾表示，随着碳酸锂价格跌至低位，行业资本开支明显放缓，行业供给增速有望下降，同时也有部分矿山开始减产和停产，未来随着需求的持续增长，供需格局有望逐步改善。

矿山减产方面来看，国轩高科在4月28日的投资者交流会中表示，虽然近期碳酸锂价格持续下行，但是公司在开采和冶炼等环节持续推动降本增效，配合阶段性减产，已取得一定成果，在当前价格水平下可以保持正常的生产经营；同时，公司也在关注市场动态，为未来的产能释放做好准备。