校车科创企业Zum启动IPO前期筹备

　　本周市场目光全都聚焦 SpaceX 上市，看上去风头无二，但并非所有 IPO 都来自估值 1.75 万亿美元的航天巨头。普通散户投资者很快就能关注到一家更接地气的企业 —— 校车运营服务商。

　　知情人士透露，红杉资本投资的 Zum 正接触多家投行，筹备首次公开募股。这家企业主打电动校车服务，已为洛杉矶、旧金山等多地学区提供学生接送业务。

　　Zum 这类企业上市，将检验二级市场投资者对非 AI 刚需赛道企业的兴趣。投资方认为，这类实体服务企业不会被安索帕的克劳德大模型或其他 AI 应用轻易替代。

　　星火资本普通合伙人纳比尔・海亚特牵头完成了 Zum2018 年 B 轮融资，同时也是安索帕的长期投资人，他表示：“克劳德不可能一夜之间取代校车业务，没人会靠 AI 大模型接送孩子上学。安索帕这类 AI 公司也几乎不可能跨界运营校车企业。”

　　当然 Zum 自身也融入了人工智能技术。公司利用 AI 实现多项运营优化：比如家长取消接送订单时，系统能立刻为司机重新规划最优路线。企业称，这套 AI 调度软件将每个站点学生的上车耗时从 3 分钟压缩至 8 秒，学生无需长时间等车，单趟行程整体可节省 15 至 20 分钟。这套能根据家长通知自动改线的调度系统，功能远超谷歌旗下 Waze 这类普通地图软件。

　　首席执行官丽图・纳拉扬透露，Zum 去年营收增长 35%，突破 3.3 亿美元；今年公司已实现调整后息税折旧摊销前利润盈利。

　　这家总部位于加州红木城的企业，与各地学区签订数百万美元规模的长期服务合约，合作周期普遍 5 至 10 年。上月末，公司宣布洛杉矶郡将启用其校车车队服务国际足联世界杯赛事。

　　今年 4 月，Zum 完成 TPG 私募股权领投的 1 亿美元融资，投后估值 17 亿美元。

　　其他出行赛道企业也纷纷筹备上市。EQT 私募支持的老牌校车运营商 First Student 同样联合投行推进 IPO；共享单车平台莱姆（Lime）上月已递交招股书。

　　Zum 首席执行官纳拉扬未就 IPO 计划作出回应，仅表示公司现阶段重心是拓展美国其他州的业务。

　　客观来看，校车运营企业很难给出 AI 赛道投资者追求的爆发式超高回报，行业营业利润率普遍低于软件公司。近期多家出行企业上市表现不及预期：公共交通调度软件服务商 Via Transportation 自去年 9 月上市以来，股价累计跌幅达 70%。

　　但每当安索帕、OpenAI 发布新品引发软件板块震荡回调时，这类不依赖 AI 的实体服务企业，反而会显现出更强的投资吸引力。