警惕千元股“高处不胜寒”

从20世纪90年代“老八股”凭借稀缺资源崭露头角，到大消费、大白马等核心资产崛起，再到注册制下硬科技浪潮席卷，A股千元股的数量，已从凤毛麟角走向常态化，高价股阵营也在行业轮动中继续扩容。

以历年年末收盘价统计，2010年至2016年，A股市场并无个股股价超过500元，2017年，首只股价超500元个股诞生——贵州茅台成为A股高价股标杆。截至2026年5月12日，不复权股价超过300元的个股多达41只，数量创历史新高。其中，沐曦股份、摩尔线程、德明利等12只个股的最新收盘价均位于500元至1000元，这些个股集中于科创板及创业板，且普遍具备核心技术壁垒。在业内看来，随着硬科技赛道持续升温，500元乃至千元股阵营有望进一步扩大。

对此，南开大学金融学教授田利辉在接受证券时报·数据宝记者采访时表示，当前千元股阵营持续扩容、高价股结构加速更迭，背后是三重驱动因素同向叠加：其一，基本面硬核兑现。以中际旭创为例，公司2026年一季度营收同比增约192%，净利润同比增约262%，一季度净利润接近2024年全年。寒武纪一季度营收同比增约160%，净利润增约185%。其二，长线资金的战略性迁移。一季度北向资金对通信行业持仓市值同比大增，持仓占比创历史新高，内外资合力向科技赛道集中。其三，制度红利的集中释放。创业板第四套标准允许优质未盈利创新企业上市，科技企业“绿色通道”常态化，资本市场的入口机制与科技创新的长周期特征完成适配。

但需警惕的是，曾经的千元股，不少已褪去光环。石头科技、爱美客、禾迈股份自收盘价首次突破千元的交易日以来，股价均遭遇“腰斩”，3只个股当前不复权股价均低于120元。贵州茅台虽然仍在千元以上，但相比最高价也已跌去超40%。

可见，上市公司股价攀上高位后，潜藏的风险同样值得警惕。田利辉进一步表示，高价股是锋利的“双刃剑”，业绩确定性的反面是戴维斯双杀与股价高波动的风险，投资者需警惕以下三方面：

其一，高估值的脆弱性。当前A股部分成长板块估值已飙至历史极值，一旦高速增长不及预期或单个季度数据出现松动，股价极易在瞬时被大幅重新定价。

其二，高位的流动性虹吸风险。当市场情绪出现退潮或突发利空，高涨幅个股因缺乏足够安全边际，往往是资金获利了结和集中出逃的重灾区，下跌途中承接力量薄弱。

其三，产业周期的切换风险。AI算力军备竞赛总有休整期，技术路线代际更迭随时可能动摇单条赛道根基，导致龙头地位重置与估值逻辑瓦解。真正可持续的千元股，必须同时具备技术代差、订单合同化、现金流自循环三大特质，而非单纯依赖产业叙事。