4月23日，A股呈现放量下跌态势，当日共有4078只个股收跌，成交额攀升至2.8万亿元上方。板块分化明显，有色及通信等科技板块回调，石油、煤炭、白酒等板块上涨。
受访人士表示，此次放量下跌并非单纯的资金出逃，更多是场内资金的激烈换手，背后反映出市场筹码松动与多空分歧加剧。对于后市走势，具备实质业绩支撑、行业景气度持续上行的细分领域，在浮筹消化后仍有配置价值；缺乏基本面验证的纯题材品种则面临持续调整压力。
A股放量下跌
今日A股市场高开低走，全天弱势震荡，最终放量收跌。沪指收跌0.32%报4093.25点，创业板指收跌0.87%报3720.25点，深证成指收跌0.88%。沪深300、上证50微跌，科创50跌逾1%，北证50跌逾3%。
量能方面，沪深京三市成交额放量2445亿元至2.82万亿元。杠杆资金热度不减，截至4月22日，三市两融余额增至2.72万亿元。
个股方面，4078只个股收跌，跌停股30只；1330只个股收涨，涨停股58只。24只个股日成交额超过100亿元，中际旭创收涨1.17%报897元/股，新易盛收跌2.32%报608.28元/股，天孚通信收跌6.74%报350.09元/股。亨通光电收涨5.69%，光迅科技涨逾6%。
盘面上，以通信为代表的科技股早盘领涨，但盘中资金做出切换动作，天然气、电力、饮料、煤炭最后领涨，黄金概念、稀有金属、光电子器件、生物医药、稀土永磁均大跌。
23个申万一级行业收跌，有色金属收跌3.59%，中稀有色、西藏珠峰等个股跌停。钢铁、农林牧渔、电子、机械设备、通信等板块均跌逾1%。
石油石化、煤炭板块领涨，公用事业、食品饮料、银行、商贸零售、家用电器、美容护理等板块收红。
9只公用事业个股涨停，东望时代、节能风电、德龙汇能、华电能源、绿发电力、水发燃气等个股均涨停。
多空分歧加剧
为何今日A股放量调整？
排排网财富研究总监刘有华向《国际金融报》记者分析，首先，临近财报披露截止期，部分公司业绩不及预期，引发市场对其股价的重新评估，尤其是一些前期涨幅较大的题材股面临调整压力。其次，外部地缘局势变化也对市场情绪产生影响，部分资金流向防御类板块。此外，市场在前期上涨后存在一定获利盘，在指数临近前期高点时，部分投资者选择兑现收益，这也在一定程度上加剧了市场波动。
明泽投资基金经理胡墨晗表示，当前主要矛盾集中于资金层面：前期集中修复行情结束后，获利了结意愿显著增强，沪深300指数临近前期高点进一步强化了资金锁定收益的倾向，高位放量反映的是筹码松动与多空分歧加剧。有色板块下跌，除外围短期消息扰动外，主要是在消化前期涨幅，其中期供需紧平衡的逻辑未变；科技板块回调本质上是获利盘集中兑现，而非基本面恶化，例如锂电等业绩超预期方向也出现大跌。
“今日A股高开低走、放量下跌，属于正常波动下的阶段性调整。资金从前期涨幅大、估值偏高的高位赛道，转向估值相对合理、抗风险能力较强的防御性板块及低估值蓝筹，以规避短期市场波动风险。”格上基金研究员毕梦姌告诉《国际金融报》记者，首先，自4月中旬以来，A股市场持续走强，科技、有色等赛道积累了丰厚的获利盘，资金兑现意愿显著增强。今日放量交易并非单纯的资金出逃，更多是场内资金的激烈换手。其次，4月下旬是A股年报及一季报披露的最后窗口期，前期涨幅较大的科技、有色板块业绩预期普遍偏高。部分板块估值炒作过度，在财报验证期估值回归压力进一步凸显，也加剧了板块回调幅度。
要掉头转跌？
五一假期临近，资金避险情绪升温，A股短期是否会掉头转跌引发市场关注。
小禹投资基金经理黎仕禹告诉记者，临近月底，随着一季报陆续披露，市场大概率将从前期的主升阶段切换至震荡分化格局。当前创业板指数走强，更多是由AI科技权重股带动，但该板块已出现 “交易拥堵” 迹象，需要重点关注后续动向。他仍持续看好创业板指数，认为其更能真实反映当前市场的赚钱效应，后续新能源板块有望接棒，成为推动创业板上行的 “主力军”。
“短期市场大概率呈现指数震荡、板块轮动的格局。”华辉创富投资总经理袁华明告诉记者，一方面，宽松的流动性和稳增长政策为市场提供了托底支撑；另一方面，国内经济复苏进程尚不明朗，叠加外部风险扰动，投资者情绪受到压制，盘面也缺乏增量资金入场。从中长期来看，随着压制市场的外部风险逐步释放，大盘有望逐步走高。就板块机会而言，当前更多集中在以AI为代表的科技+景气赛道，政策受益方向同样具备成为阶段性主线的潜力。
“A股中短期相对乐观，长期需保持谨慎。”畅力资产董事长、投资总监宝晓辉直言，资金面、情绪面、趋势面同时共振向上，多重利好共同支撑市场，中短期市场上行趋势明确，投资者完全可以保持相对乐观的态度。但长期来看，美联储政策走向是核心变量：近期美联储释放偏鹰派表态，打破了市场此前对降息、流动性宽松的一致乐观预期，全市场开始担忧美联储未来可能重启加息、缩表以收紧流动性。后续若全球维持宽松降息逻辑，资金面保持充裕，A股成长板块、硬科技主线将持续受益上行；若宏观环境转向加息缩表，全球流动性收缩，当前市场上涨的底层逻辑将受到冲击，行情或将面临压力，投资者需转向防守策略。
毕梦姌认为，短期来看，有色板块仍将维持震荡调整格局，前期涨幅较大的品种调整压力更为明显，需等待抛压充分释放、估值回归至合理区间。但中长期而言，有色金属板块的长期发展逻辑并未改变，新能源、半导体等下游行业的持续扩张，将对锂、钴、稀土等战略小金属形成持续性需求支撑，行业景气度有望维持高位。她同时提醒，五一期间外围市场波动、地缘政治变化、政策调整等不确定性因素较多，假期配置应优先选择抗风险能力强、波动较小的板块。
还能上车吗
在刘有华看来，展望后市，科技板块内部大概率呈现结构分化态势，资金或将进一步向具备真实业绩支撑的细分领域集中，板块整体机会仍以结构性为主。
“科技板块的长期成长逻辑并未发生改变，AI、算力、半导体等核心赛道的发展趋势依然明确，国产替代、技术突破仍是驱动行业发展的核心动力。”毕梦姌分析，板块内部分化态势会进一步加剧：业绩确定性强、技术壁垒高、拥有核心竞争力的龙头标的，有望在调整后重新获得资金青睐；反观缺乏业绩支撑、单纯依靠概念炒作的标的，则可能面临持续的估值回归压力。
“后续两个方向预计将走向分化：具备实质业绩支撑、行业景气度持续上行的细分领域，在浮筹消化后仍有配置价值；缺乏基本面验证的纯题材品种则面临持续调整压力。”胡墨晗认为，五一节前，一季报披露进入最后窗口期，业绩仍是市场定价的核心锚点。具体配置上，应围绕业绩确定性展开：对于景气度加速上行且业绩兑现度较高的科技成长方向，当前的回调反而提供了良好的布局窗口，可考虑分批吸纳；同时，适度配置高股息资产以平滑组合波动。对于缺乏基本面支撑的高位题材股，以及业绩风险暴露的标的，则应予以规避。总而言之，有业绩支撑的方向，逢回调便是买点；缺乏业绩验证的品种，反弹即是减仓时机。投资者需保持耐心，静待筹码重新梳理后的结构性机会。
宝晓辉明确看好三大板块的投资机会：
其一，创业板的核心权重聚焦于新能源与光模块两大板块，尽管龙头股已累计较大涨幅，但一季报业绩均大幅超出市场预期，利润实现高速增长。当前创业板整体估值已低于科创 50，性价比优势十分突出，该板块兼具人气热度与真实业绩支撑，是当前市场中优质的成长主线。
其二，医疗医药板块过去多年持续受制于集采、医保控费等因素，估值长期处于历史底部区间，板块情绪一度极度低迷。不过从去年年底开始，该板块已步入止跌反弹的通道。
其三，通胀相关板块的投资逻辑在于，市场涨价存在清晰的传导规律：涨完金银，涨有色，涨完有色、涨原油，涨完原油，接下来就轮到农产品。目前全球通胀预期回升，资金会主动配置抗通胀实物资产，农产品作为通胀后期最顺周期的品种，属于补涨主线，具备下行有支撑、上行有弹性的特征，适合作为周期配置的标的。
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