上交所：“三重聚力”健全投融资相协调的资本市场功能

“站在‘十五五’开局的新起点，我们将始终坚持市场化、法治化、国际化的发展方向，以资本市场投融资综合改革为牵引，推动制度更加包容适配、上市公司更加质高绩优、市场运行更加稳健韧性、金融与文化更加深度融合。”3月28日，上海证券交易所党委书记、理事长邱勇出席2026北外滩财富与文化论坛，从三方面介绍了上交所深化资本市场投融资综合改革、培育中国特色金融文化的实践。

第一，大力发挥股债融资优势，聚力服务新质生产力发展。

“十五五”规划纲要强调，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。近年来，上交所深化科创板改革、加强债券和REITs市场建设，更加精准有效服务新质生产力发展，为实体经济注入强劲动能。

邱勇表示，科创板改革效应不断放大，更好服务高水平科技自立自强。“科创板八条”、科创板“1+6”改革举措先后落地，“不拘一格”支持硬科技企业发展。截至2025年底，科创板公司600家、累计股票融资超1.1万亿元、股票总市值超10万亿元，累计支持60家未盈利企业、9家特殊架构企业、7家红筹企业、22家第五套标准企业上市。科创板研发强度中位值连续3年保持10%以上，持续领先A股各板块。

邱勇表示，并购重组主渠道作用持续发挥，更好支持经济转型升级。上交所积极支持上市公司通过并购重组提升核心竞争力，国泰君安吸并海通证券、中国船舶吸并中国重工等一批示范性、千亿级案例相继落地。“并购六条”发布以来，沪市披露资产重组1233单、重大资产重组130单，近七成围绕新质生产力开展。

此外，债券和REITs市场功能日益显现，更好推动盘活存量、做优增量。“十四五”时期，沪市债券发行规模33万亿元，增长50%，其中，2025年债券发行7.9万亿元，产业债发行规模超过城投债，科创债发行超8600亿元，连续两年保持65%以上增长。上交所推动公募REITs“首发+扩募”双轮驱动，已上市52单、完成扩募5单，募集资金1420亿元；推动商业不动产REITs试点平稳落地，已有13单在上交所申报，覆盖商业综合体、商业零售、办公、酒店等多元成熟业态；创新推出机构间REITs，发行31单、规模超610亿元，初步形成多层次REITs市场生态。

第二，着力构建“长钱长投”生态，聚力增强市场内在韧性。

在邱勇看来，投资与融资是资本市场功能的一体两面。近年来，上交所坚持资产端与投资端协同发力，着力畅通中长期资金入市渠道，丰富投资产品供给，持续提升资产质量与投资者回报水平，加快形成“长钱长投”良好生态。

一方面，上交所大力发展指数化投资，积极吸引中长期资金入市。“十四五”时期，新编指数约3500条，ETF产品规模从0.9万亿元增长至4.2万亿元，推出A500ETF以及科创50ETF期权等一批创新产品，不断完善“指数—指数化产品—ETF期权”的指数化投资生态链。ETF成为吸引中长期资金入市的重要载体，截至2025年底，中长期资金持有沪市ETF共1.5万亿元，年内增幅达70%，贡献了超四成的沪市ETF规模增量，其中保险持仓规模增长35%。

另一方面，打造高质量上市公司群体，增强投资者获得感。上交所深入推进“提质增效重回报”专项行动，上市公司投资价值稳步提升，回购增持力度不断加大，分红规模再创历史新高。“十四五”时期，沪市上市公司营业收入、净利润年均复合增速分别为3.8%、4.6%，回购增持金额上限增长超150%，累计宣告分红金额增长51%。

第三，努力培育中国特色金融文化，聚力夯实市场发展根基。

邱勇认为，金融兴盛不仅依靠资本积累，更离不开优秀金融文化的有力支撑与丰厚滋养。深耕培育中国特色金融文化，方能推动金融功能与人文精神同频共振，筑牢金融强国建设根基。

近年来，上交所大力倡导“理性投资、价值投资、长期投资”理念，发布《资本市场理性投资、价值投资、长期投资倡议》，培育理性投资生态，让尊重规律成为市场共识。同时，上交所以投资者为本，建立健全“交易所—会员—投资者”三级投资者教育保护机制。持续提升投资者诉求响应效能，2025年办理群众来信超7000件、接听投资者服务来电4.7万通，更好满足投资者需求。

邱勇介绍，上交所大力弘扬“诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规”行业文化，引领行业机构把握文化建设正确方向，合力践行“五要五不”中国特色金融文化。同时，上交所发布《关于进一步发挥交易所功能引导行业践行中国特色金融文化的行动方案》，紧扣证券行业落实营造诚信环境、服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革、严守合规底线等要求，强化行业金融文化自觉，推动筑牢廉洁从业防线。

“上交所愿与各家金融机构、各位专家学者携手共进，以制度创新厚植财富沃土，以文化铸魂涵养市场生态，为服务中国式现代化和金融强国建设贡献智慧和力量。”邱勇说。