浙商策略：主线未彰显、震荡或继续 维持弹性、继续等待

（1）主要指数：市场继续偏强震荡，主要宽基指数明显分化。（2）板块观察：有色反弹策动周期，传媒消费金融走弱。（3）市场情绪：两市成交额明显放大，股指期货大多升水。（4）资金流向：两融数据略有增加，股票型ETF净流出。（5）量化“黑科技”：主要指数估值中等偏上，创业板指估值水位较低。

2、本周行情归因

（1）人民币汇率创2023年4月以来新高；（2）中共中央政治局召开会议，讨论“十五五”规划纲要草案和政府工作报告。

3、下周行情展望

尽管本周市场多数指数上涨、中小盘股表现亮眼，但是主流板块和大市值品种表现并不彰显，基金重仓指数（8841271）本周小幅上涨1.77%，明显弱于中小盘成长指数表现。从交易结构上看，市场呈现明显的“炒后排”特征。例如，在资源类行业中创本轮牛市新高的并非基本面最好的有色，而是相对“后排”的钢铁、化工、石油石化等；又如，在化工行业内部，近期领涨的也是前期涨幅相对较小的二、三线个股。考虑到当前市场主线并不彰显、“炒后排”特征明显，我们认为后市仍有横盘震荡、继续夯实的需要；从主要宽基指数走势看，市场趋势性机会或在三月中旬之后，在此之前大概率呈现“三角形震荡”走势。另外，需要指出的是，恒生科技指数受部分权重股影响走势趋弱，需密切关注20月线和500天线得失。

配置方面，基于“主线不彰震荡未完，趋势机会静待3月”的判断，我们建议：择时方面，中线仓维持当前持仓弹性，多看少动、等待趋势性机会，短线仓适当选择后排低位品种、快进快出；行业方面，继续持有相对低位的证券、建材、银行等（注：截至2月26日，全市证券类ETF总份额1546.3亿份，较节前最后一个交易日增加23亿份），增加对石油石化行业事件性机会的关注；个股方面，优先选择在“924行情”以来涨幅落后、具有补涨潜力且能站上年线的个股，适当关注周期性行业中涨幅相对落后的“后排品种”。

4、风险提示

国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。