户储板块异动！地缘局势动荡改变市场预期，多只个股逆势大涨

全球地缘局势动荡之际，户用储能（下称“户储”）相关个股出现明显异动。3月3日，万得储能指数收跌2.23%，但多只户储概念股股价涨超5%，鹏辉能源（300438.SZ）上涨8.96%，固德威（688390.SH）上涨7.82%，德业股份（605117.SH）上涨6.1%。午间，户储成分股大涨时一度带动储能指数翻红。自2月28日美国和以色列对伊朗发动空袭，伊朗封锁霍尔木兹海峡以来，这些户储概念股普遍大幅跳涨。

能源市场极易受到地缘局势影响，而海外一直是户储产品的主要市场。3月3日，运瓴能源（上海）有限公司首席专家王玮告诉《华夏时报》记者，欧洲的主要电力来源是石油和天然气，霍尔木兹海峡是绕不开的运输路线，在伊朗战事波及海峡的情况下，局面会像俄乌战争期间那样，出现户储需求大幅增长的情况。鹏辉能源方面告诉《华夏时报》记者，“目前还未看出中东战事对产品需求的影响。不过，从2025年第二季度至今，公司的户储排产一直很满，目前订单已经排到了今年二季度末，每个季度的户储电芯出货量都稳定在4吉瓦时以上。”

异军突起

3月3日，沪指收跌1.43%，新能源电池相关板块尽数飘绿。下午，储能指数整体下行，最终收跌2.23%。与大部分成分股下跌不同，鹏辉能源、固德威、德业股份、派能科技（688063.SH）、禾迈股份（688032.SH）和锦浪科技（300763.SZ）均涨超5%，泰嘉股份（002843.SZ）涨超4%，其中鹏辉能源一度涨超10%。

无一例外，这些企业都有户储相关产品或服务。户储又称家庭储能，相当于家庭使用的充电宝，个人用户可以购买光伏及户储设备，从而实现电力的自发自用。3月2日以来，上述公司的股价基本实现大幅增长。3月3日下午，德业股份公告称，“从2月27日、3月2日到3月3日的3个交易日，公司收盘价涨幅偏离值累计超过20%，请广大投资者注意投资风险。”在此期间，德业股份的股价从98.33元/股涨至121.96元/股，3日上涨24%。

与此同时，户储景气度向好，券商分析师上调全球户储需求预期的说法正在业内传播。东吴证券3月2日研报指出，“除澳洲户储政策外，英国和波兰等国均加强了户储补贴，户储将进入新一轮的增长周期。其中，欧洲将成为较大的增量市场，在乌克兰、英国、荷兰和德国等重要市场支撑下，2026年欧洲户储装机可达14吉瓦时，实现37%的同比增速，并在2027—2030年维持10—20%复合增速。”

欧洲户储需求增长的背后原因不尽相同。英国是自2026年起强制新建建筑配置光伏，同时划拨了150亿英镑鼓励光储热泵发展；乌克兰则是因为发电设施损毁严重，全国性停电成为灾后问题。东吴证券指出，“欧洲及亚非拉市场均有户储增长空间，终端客户偏好一体机的趋势也愈发明显。户储的核心竞争点在于品牌与渠道，各家户储厂商纷纷加大电池包布局，这会成为收入及业绩的重要增量。”

户储走强

中东战事爆发又为户储需求带来了新变量。

目前，中东地缘冲突进入新阶段，霍尔木兹海峡遭伊朗封锁，全球能源市场面临供给冲击风险。据央视新闻报道，伊朗伊斯兰革命卫队于2月28日晚间发布公告称，禁止任何船只通行霍尔木兹海峡。伊朗位于波斯湾北部，与波斯湾南边的沙特阿拉伯、卡塔尔等地区隔海相望。而霍尔木兹海峡是波斯湾唯一的出海通道，它像一个狭窄的瓶颈，被夹在伊朗和阿曼之间，卡塔尔、沙特阿拉伯和伊拉克等国家的石油和天然气经过霍尔木兹海峡，进入印度洋并运往全球市场。

财通证券研报指出，“历史上，伊朗曾多次在战争或制裁背景下威胁封锁霍尔木兹海峡，此前从未实施过真正意义上的全面关闭。本次实行物理封锁，海峡航运已近乎停滞，区域船舶战争险保费暴涨，全球能源运输成本与供应风险急剧抬升。”

王玮告诉记者，“欧洲的主要电力来源是石油和天然气，尤其是LNG（液化天然气），卡塔尔是LNG的主要供给来源之一，霍尔木兹海峡是绕不开的运输路线，所以欧洲将会迎来和俄乌战争类似的情景。”2022年10月，据央视新闻报道，欧洲等地家用储能设备需求出现井喷式增长，国内锂电储能设备出口企业积极扩产。

不过战争的影响并不持续。2022年初，欧洲用户电价飞涨带动户储市场爆发，需求持续高涨。据BNEF统计，2023年全球新增户储装机12吉瓦时，同比增长59.3%，累计装机规模达到33.8吉瓦时且其中64%来自欧洲户储市场。然而，由于户储供应链较长，经销商逐级放大需求，引发“牛尾效应”，提前透支欧洲部分需求，行业库存高企问题开始涌现。2023年下半年，气价下跌导致的电价回落与宏观经济方面的持续通胀，则进一步拖累了终端需求。就在2023年第三季度，相关公司出货量大幅下降，行业迎来将近1年的去库时期。起点锂电数据显示，到2024年，欧洲户储装机量为13吉瓦时，同比下滑10%。

东吴证券研报显示，到2025年，全球户储又迎来了高光时刻，光储价格下行、缺电及电价上涨、补贴政策共同推动了户储需求增长。鹏辉能源的户储电芯通过国内集成商销往海外，公司有关人士告诉记者：“由于海外需求，公司的户储电芯排产自2025年二季度以来都很饱满，2025年出货量较2024年实现翻倍，大概为十几吉瓦时。2026年基本处于满产状态，户储现有年产能为16吉瓦时。”