海外锂精矿供应收紧引发市场“巨震”，锂企称正在积极沟通且影响时间不长

2月26日，津巴布韦禁止锂精矿出口消息全面发酵，锂矿企业股价普遍承压，在当地有锂矿布局的上市锂企跌幅更为明显。当日雅化集团（002497.SZ）下跌8.76%、盛新锂能（002240.SZ）下跌6.5%、中矿资源（002738.SZ）下跌4.75%、华友钴业（603799.SH）下跌0.76%。锂矿股普遍跟跌之际，坐拥低成本盐湖资源的盐湖股份（000792.SZ）股价逆势上涨7.76%。碳酸锂价格同步大幅上涨，现货和期货价格一举冲破17万元/吨。而2月27日，锂价上涨预期升温，多数锂矿股实现翻红，上述下跌标的纷纷低开高走，而盐湖股份股价则是回调微跌。

中矿资源方面告诉《华夏时报》记者，“禁令刚刚实施，公司正在积极沟通跟进。目前来说，该禁令影响为阶段性，不具长期性。”2月26日，鑫椤资讯高级研究员钱艺告诉记者，“自有矿本是优势，锂精矿无法运出对相关企业来说当属利空。”在他看来，在美国加速布局关键矿产资源的背景下，非洲、澳洲和南美供给出现扰动都在预期之内，由于津巴布韦锂矿运至国内周期约为2—3个月时间，对于5月之前的市场供应基本没有影响。

扰动股市

公开资料显示，津巴布韦矿业部于2月25日公开表示，出于国家利益考虑，即日起全面暂停锂原矿及锂精矿出口，这一出口禁令将持续生效直至另行通知，在途货物也一并纳入管控。2月25日晚间，国际媒体纷纷跟进报道这一消息，全球市场为之震动。

津巴布韦是全球第四大锂生产国，早在2022年就已禁止出口锂原矿。鑫椤锂电数据显示，其2025年锂辉石精矿出口量为112.8万吨，稳居非洲首位。津巴布韦一直在推动当地矿产加工业发展。今年2月17日，津巴布韦矿业部已经公开表示会调整矿物出口流程，制定相关机制以遏制违规出口矿物行为。根据中国有色金属工业协会锂业分会消息，2025年6月，津巴布韦矿业部长温斯顿·奇坦多对外表示，原计划于2027年起禁止锂精矿出口，并呼吁更多矿企去津巴布韦投资建设硫酸锂工厂，或在禁令生效前签订相关协议。

据鑫椤锂电资讯，随着锂矿出口禁令生效，仅持有有效采矿证及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止第三方贸易商参与出口，违规者（如续用过期待办）将吊销出口许可乃至采矿权，当前在津巴布韦拥有锂盐或硫酸锂生产产能的企业仍可申请锂精矿出口许可证，且目前允许出口硫酸锂。

津巴布韦是中国的第二大锂精矿供应国，供应量约为中国海外锂精矿进口量的14%—18%。这一政策变动快速传导至A股市场。2月26日，雅化集团、盛新锂能、中矿资源和华友钴业等公司股价集体下跌，到2月27日开盘股价仍然承压，不少锂矿股延续低开震荡之势，市场仍在评估政策影响。

理论上来说，在津巴布韦禁令生效后，相关企业可使用的自有矿减少，同时要加快投资建设化工厂，经营压力随之上升。钱艺告诉记者，“自有矿无法运出对相关企业来说当属利空。”在他看来，目前除了华友钴业于去年底投产5万吨硫酸锂项目外，中矿资源、雅化集团等其他几家中资企业都计划在2027年投产，因此短期锂矿出口将受到影响。

雅化集团也表示，“津巴布韦政府希望中企加快当地硫酸锂工厂建设，雅化津巴布韦硫酸锂项目已经启动建设。公司目前已重新提交（锂精矿）出口申请，最快1—2周获批恢复出口。前期产出的锂精矿已全部海运发回，既不会影响津巴布韦矿山生产，也能保障国内产品生产需求。”

截至2月27日收盘，万得锂矿指数当日上涨2.3%，多数锂矿股实现翻红，津巴布韦相关锂企股价明显修复。永兴材料（002756.SZ）尾盘涨停。雅化集团上涨4.88%，收报27.73元/股；中矿资源上涨3.89%，收报91元/股；华友钴业上涨2.26%，收报78.62元/股。

影响有限

可以看出，虽然津巴布韦禁令引发了市场短期波动，但锂矿供应收紧对锂价仍是利好。上海钢联数据显示，电池级碳酸锂（早盘）已由2月25日的16.3万元/吨涨至2月27日的17.41万元/吨。

2025年，我国进口津巴布韦锂精矿约120万吨，折算碳酸锂当量约1.1万—1.2万吨/月。钱艺指出，“这相当于一个加强版的枧下窝锂矿，由于津巴布韦锂矿运回国内大约需要2—3个月，禁令对于5月前的市场供应基本没有影响，从影响程度看，扣除已拥有硫酸锂产能的企业份额，该政策对现货市场的实际影响在7000—8000吨/月（碳酸锂当量），影响周期或在2—3个月，当地政府和矿业预计会有进一步沟通。”

当下全球锂供应来源已经较为多元，澳大利亚、南美等产区产能持续释放，国内锂矿产能也在逐步释放。江特电机（002176.SZ）方面告诉《华夏时报》记者，“公司位于湖南的锂矿正处于最后的基础设施建设阶段，有希望于2026年投产。整个立项规模为年产2000万吨原矿，对应8万吨碳酸锂当量。建设中的一期规模对应2万吨碳酸锂当量，但一期项目能否在今年达产还是未知数。”

钱艺指出，海外政策变动属于预期内的供给端扰动，关键还是要看国内盐湖和锂辉石的扩产进度、回收体系的完善以及锂云母矿权整顿的效率，“5月份之后，就要看锂电（尤其是储能）能否兑现25%以上的需求增速，还有澳矿复产和阿根廷盐湖爬坡的节奏，如果最终锂电需求不及预期，津巴布韦限制出口的影响自然会被大幅削弱，如果锂电需求达到甚至超过预期，津巴布韦最多也只是锦上添花，并不影响趋势。”

行业走势的核心变量仍是下游需求。鑫椤资讯高级研究员张金惠告诉《华夏时报》记者，“预计今年锂电需求保守增速在25%，主要是动力电池需求增速下降，若政策加大力度支持电动汽车，乐观预期是30%左右。”中关村储能产业技术联盟数据显示，2026年1月，新型储能新增装机3.8GW/10.9GWh，同比增长62%/106%，环比下降84%/86%。