伯克希尔13F即将揭盅 巴菲特的最后一季会有哪些操作？

美东时间下周二（2月17日）是投资机构向美国SEC提交13F季度持仓文件的截止时间，外界预计伯克希尔-哈撒韦这次也将“掐点”发布该报告。

鉴于沃伦·巴菲特去年年底卸任伯克希尔CEO一职，这份持仓报告吸引了足够多的关注，外界想弄明白“股神”在执掌公司的最后一个季度里采取了哪些操作。

市场关注的关键问题包括：伯克希尔是否继续减持苹果和美银，以及是否出售了巴菲特前得力干将托德·库姆斯（Todd Combs）过往建立的仓位。

今年年初，格雷格·埃布尔（Greg Abel）正式接替巴菲特担任伯克希尔CEO。库姆斯也曾一度是该职位的有力竞争者，去年12月他从伯克希尔离职，前往摩根大通履新。

2025年前三季度，伯克希尔整体交易不太活跃，期间公司买入股票约135亿美元，同时卖出约240亿美元。根据WhaleWisdom的数据，其投资组合市值为2670亿美元。

去年第三季度，伯克希尔建仓买入约1785万股谷歌A类股，均价约210美元。当时这笔投资引发讨论，外界猜测交易可能出自库姆斯等人的操作。如今该股已升至305美元，使这笔持仓价值达到约55亿美元。

截至第三季度末，伯克希尔的前六大持仓分别为苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙和西方石油——这些大额持仓普遍认为是由巴菲特本人主导。

其中，苹果和美银的持仓变化值得关注，三季度时两家股票被明显减持，苹果持股减少了近4200万股（与第二季度相比约为15%），美银则减少了3700万股（超6%）。

虽然两家仍为伯克希尔的重仓标的，但苹果持仓较峰值已缩水约75%，美银的持仓自2024年夏季以来几乎减半。与此同时，伯克希尔的现金储备再创新高。

另一个看点是：伯克希尔是否会出售库姆斯任内建立的部分仓位。一些投资者认为，亚马逊、威瑞信、第一资本信贷、Visa、万事达等持仓可能是库姆斯主导的投资。

约15年前，投资经理Lou Simpson离开伯克希尔时，公司出售了他管理的多数持仓。2022年收购Alleghany后，公司也同样处理了其股票组合。