“券商航母”合并预案出炉！中金公司、东兴证券、信达证券今日复牌

预案表示，为保护中小投资者权益，中金公司A股及H股异议股东可行使收购请求权，东兴证券与信达证券的异议股东享有现金选择权。此外，包括中央汇金、中国东方、中国信达在内的主要股东已出具长期承诺，将其在本次交易中获得或原有的中金公司股份锁定36个月。

全方位服务体系浮现

东兴证券作为一家全牌照综合性证券公司，坚持证券业务顺周期和不良资产业务逆周期双轮驱动，充分发挥综合金融服务优势，通过“投行+投研+投资”三投联动，拓宽服务实体经济、国家战略性新兴产业和新质生产力的深度和广度，持续推动公司高质量发展。东兴证券已形成全国性的业务布局，在境内拥有90余家证券营业部及分公司，并在福建省具有多年的客户积累和渠道优势，旗下全资子公司东兴香港是其国际化战略支点与境外业务拓展平台。

信达证券作为一家全牌照综合性证券公司，以资本中介和战略客户为抓手，秉持“差异化、特色化、专业化”的经营理念，充分运用中国信达及其下属公司的良性协同生态圈，在并购重整、企业纾困等方面持续发力，持续打造在不良资产经营和特殊机遇投资领域的差异化竞争优势，为有效服务实体经济与防范化解金融风险贡献力量。信达证券已形成全国性的业务布局，在境内拥有100余家证券营业部及分公司，并在辽宁省具有领先的网络布局和业务优势，旗下控股子公司信达国际是其境外业务拓展平台。

中金公司表示，通过本次重组，中金公司将与东兴证券、信达证券在战略层面深度协同，实现资源整合与资本实力的整体跃升。合并后，公司不仅资产规模、业务规模、营收规模将升至行业前列，更将形成一个覆盖“机构与零售”“国际与国内”“标准化与特色化”的全方位服务体系，综合服务能力与抗周期波动能力均将大幅增强。

长期以来，中金公司在投资银行、私募股权投资、机构业务及国际化业务领域积累了行业领先的专业能力，而东兴证券及信达证券在区域布局、零售客户方面基础深厚，且具备较为充裕的资本金，三方构成优势互补、高效配置。此外，依托金融资产管理公司作为重要股东的资源纽带，合并后公司将可综合调动专业服务能力、产业链资源和资本市场工具，发挥其在不良资产经营和特殊机遇投资领域的差异化优势，与中金公司投行与投资方面的既有优势深化协同，赋能防范化解金融风险。

2026年并购重组三条主线值得关注

从国泰君安证券吸收合并海通证券打造“航母级”券商，到国信证券收购万和证券谋求创新业务突破，再到此次中金公司吸收合并东兴证券、信达证券加速建设国际一流投行，2025年证券行业并购重组浪潮奔涌，诸多典型案例取得实质性进展。在业内人士看来，在监管层的积极引导下，2026年证券行业并购重组进展仍然值得期待。

日前，证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上表示，“十五五”是全面深化资本市场改革、加快打造一流投行和投资机构的战略机遇期，要进一步增强资源整合的意识和能力，用好并购重组机制和工具，实现优势互补、高效配置，力争在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构。

在中国银河证券看来，展望2026年，证券行业并购重组或有三条主线：一是同一实控人下券商之间的合并；二是同地域上市券商和非上市券商之间的合并；三是以补充业务短板为动机发起的合并。相比头部券商间以打造一流投行为目标的并购重组，中小机构间整合概率更高。相较于头部券商，中小券商更容易通过并购重组实现区域范围、业务类型方面的互补，产生“1+1>2”的效果。

此外，当前券商股权融资受到限制，中小券商通过补充资本金做大业务的可能性降低，通过并购重组做大规模的需求加强，尤其是有扩张诉求的区域精品券商可能会产生收并购需求。