段永平：投资茅台不需要太看宏观环境 肯定比放银行好 “茅台将来一定会回来”

11月11日，在雪球出品的一档投资类节目中，雪球创始人方三文对知名投资人段永平进行了访谈，这是段永平“退休”二十多年后的罕见公开对话。访谈中，段永平也多次提到自己对于茅台的看法，他认为“投资茅台不需要看宏观环境”、“肯定比放银行好”、“茅台将来一定会回来”、“拿着现金还不如买茅台”。

“茅台将来一定会回来，但是什么时候我不知道”

在这场长达两小时的谈话中，段永平也谈到了自己的投资理念，并再次强调，“买股票就是买公司”。就该怎样看一家公司？他表示，“懂生意很重要，不懂生意投资是很难做的。”

段永平曾靠投资网易一战成名，之后重仓苹果、茅台、腾讯，并一直持有至今。访谈中，段永平直言，“我觉得我对苹果、腾讯、茅台这三家公司是比较懂的。”

对于“当茅台市盈率达到50倍，是否会选择卖？”这一问题，段永平称，“决定投资不是由市盈率来决定的，是由你未来的现金流来决定。”

段永平坦言，“我不能跟你讲，它市盈率要是到了50倍我就要卖，当然如果它是正常的情况下，它就是疯涨到了50倍，比方说今天的茅台价格，突然再涨个三倍，那我可能也是会想卖。其实2600块、2700块的时候我可想卖了，因为觉得相对来讲那个时点是贵的，我当时最犹豫的就是，我们的仓位太大了，我卖了以后我买什么？我就开始折磨自己，然后放眼看去，我什么都买不下手。”

他还称，自己是一个满仓主义者，“我不买一个股票拿着，我心里头就会不舒服。拿着现金是一件很难受的事情。还不如拿着茅台，知道它早晚会回来。”

对于茅台股票曾经从2600元跌到1200元，段永平称，“一个股票，你要是扛不住掉50%，你就不应该买。我觉得是OK的，所以我们后来其实还买了不少，我们其实有闲钱会一直买。”

“我觉得茅台将来一定会回来，但是什么时候我不知道，可能五年、十年，没有人知道。关键是，这个钱如果不放在茅台上，必须要有个地方去。那去哪里？这个很重要，你要回答不了这个问题，其实讨论投资都是瞎扯。”段永平表示。

对于投资茅台是否需要看宏观环境？段永平称，“我不觉得需要。投资本来你就是看十年、二十年，当然如果宏观环境一直都不太好，那你投别的也很惨。这个其实并没有区别，还是取决于你这个钱放在哪里，像茅台现在这种情况，放在那里股息可能都能拿到你目前投资的3%、4%了，肯定比放银行好，当然比亏在别的地方会更好。”

段永平认为，“茅台会不会再掉？完全有可能，那你要有钱就继续买，当然我也不想买成他们的大股东，他们也不想卖给我，对不对？但是多买一点，我总是可以的吧。”

段永平年内两次买入茅台，继10月捐赠1万股茅台股票后，再捐2.2亿元

据段永平在其雪球账号上发布的消息，今年以来，他分别于1月和10月两次买入贵州茅台（600519）。10月13日，段永平在其雪球账号主页上表示：“今天买了点茅台。”1月9日，段永平在雪球上与网友互动时表示：“今天买了腾讯，也买了茅台。”此外，段永平在雪球上还多次和网友互动讨论茅台相关投资问题，并频频力挺茅台。

值得一提的是，除了在投资圈久负盛名外，段永平长期以来还热衷于公益事业，尤其是对高等教育的捐赠。

11月11日，段永平向北京师范大学捐赠2.2亿元，这是继今年10月底他向江西水利电力大学捐赠1万股茅台股票后，又一次向高校捐赠。

据“北京师范大学”微信公号消息，11月11日，著名企业家、投资家段永平与北京师范大学教育基金会正式签署协议，捐赠2.2亿元人民币，用于支持北师大理工综合体建设以及师范和前沿学科发展，助力创新型、融合型人才的培养工作。

11月1日，据“江西水利电力大学”微信公号消息，10月31日，段永平向江西省江西水利电力大学教育发展基金会无偿捐赠其持有的贵州茅台酒股份有限公司股票壹万股（市值人民币1500万元），以父母名义设立教育专项基金，全力支持该校励教奖学事业发展。对此，段永平在个人账号上发文称：“其实只是1万股茅台，他们每年花分红就好。市值只是暂时的。”

此前，段永平还曾多次向高校进行捐赠，特别是对其母校浙江大学的捐赠。于2022年5月和12月，段永平曾两次向浙江大学捐赠，合计2.7亿元。2023年12月，校友段永平再度向浙江大学教育基金会进行大额捐赠，合计超10亿元。

截至11月11日收盘，贵州茅台报1458.99元/股，跌0.23%。