启迪系退场 80后江琎全面执掌启迪药业：管理层完成换血 整合或面临挑战

9月24日晚间，启迪药业（000590.SZ）发布控制权变更完成公告，宣告执掌公司十年的 “启迪系” 正式退场，湖南赛乐仙管理咨询服务合伙企业（有限合伙）成为新任控股股东，其背后实控人、80后医药企业家江琎接过帅印。

同日，启迪药业召开第十届董事会第七次会议，完成管理层 “大换血”：江琎当选公司董事长并兼任总裁，恒昌医药副董事长周延奇出任非独立董事，乔雪峰被任命为副总裁。这一系列人事调整距9月22日江琎在股东大会上获选董事仅隔一日，标志着新控股股东对公司治理的全面接管。

此次控制权变更源于两个月前的司法拍卖。7月 15日，湖南赛乐仙以10.07亿元竞得原控股股东启迪科服持有的5860.70万股股票，成交均价17.19 元/股，较当日收盘价溢价24.03%，对应持股比例达24.47%。8月11日，上述股权完成过户登记，启迪科服及其一致行动人持股比例从26.37%骤降至1.90%，彻底丧失控制权。

旧主退场：债务纠纷引发股权司法处置

“启迪系” 的黯然离场始于一场金融借款合同纠纷。2024年10月，启迪药业公告称，控股股东启迪科服因与中国农业银行北京自贸试验区分行存在债务问题，所持公司股份被司法冻结并拟拍卖，首场拍卖因 “利害关系人提出执行异议” 暂缓。

直至2025年7月14日，这场拖延近一年的股权处置才迎来二拍。北京金融法院裁定书显示，启迪科服质押的全部股份被强制执行拍卖，最终由湖南赛乐仙竞得，这也是导致公司控制权变更的直接导火索。值得注意的是，此次拍卖后，启迪科服彻底清空所持启迪药业股份，结束了其对这家老牌药企的十年掌控。

新主登场：80后医药老兵的产业布局

公开资料显示，新任实控人江琎是医药行业深耕十余年的 “老兵”。1984年出生的他从基层业务员起步，历任天地恒一、鸿安医药等企业销售管理岗位，2015年与团队创立恒昌医药，打造出专注基层医疗市场的B2B医药流通平台，现任该公司董事长兼总经理。

江琎通过层层股权架构实现对启迪药业的控制：其持有上海赛乐仙66.86%股权，而上海赛乐仙作为湖南赛乐仙的第一大股东持股75.34%，长沙开福国有资本投资运营有限公司则以24.66% 持股成为第二大股东。。

对于入主启迪药业的逻辑，江琎团队在公告中提及 “发挥协同效应”。启迪药业核心产品 “古汉养生精” 源自马王堆汉墓《养生方》，拥有深厚品牌积淀；而恒昌医药覆盖全国10万余家基层医疗机构，具备强大的渠道渗透能力，双方有望形成 “产品 + 渠道” 的互补格局。9月6日，启迪药业宣布拟更名为 “古汉养生健康产业集团股份公司”，进一步聚焦核心产品的战略意图明显。

关联与隐忧：5000万关联交易背后的整合挑战

值得关注的是，新控股股东与上市公司已规划潜在关联交易：启迪药业9月22日公告显示，预计 2025年度与恒昌医药及其子公司发生不超过 5000万元的日常经营性关联交易，主要涉及产品采购与销售渠道合作。

对于整合风险，市场亦有担忧。启迪药业公告虽未明确提及，但江琎团队面临多重挑战：如何将流通渠道优势转化为古汉养生精的销售增长、传统中药企业与现代流通平台的管理融合、以及扭转短期业绩亏损的压力。

8月26日，公司半年报显示，公司营业收入为1.42亿元，同比下降2.9%；归母净利润自去年同期亏损2339万元变为亏损1717万元，亏损额有所减少；扣非归母净利润自去年同期亏损2439万元变为亏损2265万元，亏损额有所减少。

9月24日，公司股价报收16.82元，较拍卖成交价17.19元略有回落，这反映出市场对整合效果的观望态度。