股票配置显著提升！两大保险巨头齐发半年报

27日晚，国内寿险业龙头中国人寿（601628）、财险业龙头中国人保（601319）同日发布上半年业绩报告。

上半年，两大险企保险主业增长，投资业绩相对良好，盈利水平、净资产均有一定提升。

具体而言，中国人寿上半年归母净利润为409.31亿元，同比增长6.9%；6月末归母股东权益5236.19亿元，较年初增长2.7%。中国人保上半年归母净利润265.30亿元，同比增长16.9%；6月末归母股东权益2851.11亿元，较年初增长6.1%。

两家上市险企均拟派发中期股息。中国人寿拟派发2025年中期现金股利每股0.238元（含税，下同），同比提升19.0%，总计约67.27亿元。中国人保拟每10股派发现金红利0.75元，同比提升19.0%，合计拟派红利33.17亿元。

作为市场关注的中长期资金代表机构，上市险企的投资动向颇受关注。中国人寿和中国人保均提到，推进中长期资金入市，半年报显示其配置的股票金额均明显增长。

截至6月30日，中国人寿投资资产为7.13万亿元，较年初增长7.8%。上半年实现净投资收益960.67亿元，总投资收益1275.06亿元；净投资收益率、总投资收益率分别为2.78%、3.29%，同比分别下降0.25个百分点、0.3个百分点。

中国人寿配置的债券、定期存款、债权型金融产品等品种配置比例基本保持稳定，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2024年底的12.18%上升至13.60%，提升1.42个百分点。

中国人寿在半年报中表示，上半年面对复杂的市场环境，公司坚持资产负债匹配原则和长期投资、价值投资、稳健投资理念，保持战略定力，把握市场机会做好跨周期投资布局，持续优化资产配置结构，稳定投资收益水平。固定收益方面，灵活调整配置节奏和品种策略，持续稳固配置底仓。权益投资方面，稳步推进中长期资金入市，积极布局新质生产力相关领域，加大优质高股息资产配置力度。

截至6月30日，中国人保总资产1.88万亿元，投资资产规模1.76万亿元，较年初增长7.2%。投资组合中，股票和基金配置比例为10.7%，较年初提升1.7个百分点。

半年报显示，中国人保上半年积极把握资本市场投资机会，优化权益结构，拉长资产久期，实现总投资收益414.78亿元，同比增长42.7%；年化总投资收益率5.1%，同比提升1.0个百分点。年化净投资收益率3.7%，同比微降0.1个百分点。

中国人保表示，权益投资方面，坚定落实中长期资金入市要求，发挥保险资金耐心资本优势，提升权益仓位；强化绝对收益导向，优化权益持仓结构，逐步增加与保险资金长期投资、价值投资理念相契合的其他权益工具投资规模，增强新准则下投资业绩稳定性；提升投资交易能力，积极把握市场结构性和波段性机会，实现助力稳定资本市场与提升保险资金投资回报的良性互动。

保险业务方面，连同此前率先披露半年报的中国平安，上市险企上半年的普遍情况是，寿险新业务价值较快增长，财险承保效益大幅改善。

中国人寿上半年总保费收入5250.88亿元，同比增长7.3%，市场份额稳步提升。新业务价值285.46亿元，同比增长20.3%。其中，个险渠道新业务价值243.37亿元，同比提升9.5%。银保渠道实现保费规模、新业务价值双提升。

截至6月末，中国人寿总销售人力64.1万人，销售队伍规模保持领先，队伍质态稳步提高。

中国人保上半年实现保险服务收入2802.50亿元，同比增长7.1%；原保险保费收入4546.25亿元，同比增长6.4%。人身保险方面，人保寿险上半年新业务价值同比增长71.7%；人保健康半年新业务价值同比增长51.0%。

财产险是中国人保核心优势业务。人保财险上半年原保险保费收入3232.82亿元，市场份额33.5%；综合成本率为95.3%，同比优化1.5个百分点；实现承保利润116.99亿元，同比增长53.5%。