机构最新研判！继续看好大盘上行趋势

本周，A股三大指数周线集体飘红。上证指数在周五盘中续创今年以来新高，全周上涨逾2%；深证成指、创业板指周涨幅分别为1.25%、0.49%。

在业内机构看来，在流动性驱动下，大盘上行趋势稳固。同时，随着政策组合拳持续发力，供需格局将持续优化，全A盈利与ROE有望企稳改善；当前市场风格正从传统周期性板块逐步转向科技板块，优质科技资产在三季度或有显著超额收益。

影响后市投资大事件：

国家统计局：7月CPI环比上涨0.4%

国家统计局8月9日发布数据显示，7月份，扩内需政策效应持续显现，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.2%，环比降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同。

五大期货交易所发布《程序化交易管理办法》

8月8日，上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所、广州期货交易所同日发布《程序化交易管理办法》，自2025年10月9日起实施，旨在落实中国证监会《期货市场程序化交易管理规定（试行）》各项监管要求，全面从严加强程序化交易监管，维护市场秩序和公平。

央行连续9个月出手购金

中国人民银行数据显示，7月末黄金储备为7396万盎司，环比增加6万盎司，官方黄金储备连续第9个月增加。有业内人士认为，从中长期来看，全球储备的多元化趋势、地缘政治与政策的不确定性等因素或推动金价持续上行。

机构后市投资观点：

东吴证券：大盘上行趋势稳固

在流动性驱动下，大盘上行趋势稳固，随着政策组合拳持续发力，供需格局将持续优化，全A盈利与ROE有望企稳改善，行情将逐步过渡到业绩驱动阶段，指数中枢逐步上移。配置上，可关注科技方向“高切低”的人形机器人、国产算力、军工、消费电子，中期依然看好创新药；主题投资关注脑机接口、可控核聚变、3D打印、商业航天等。

中泰证券：市场风格正逐步转向科技板块

市场近期出现调整主要由风格切换所致，指数整体调整幅度与持续时间较为可控，指数回调更多反映出市场的结构性切换。当前，市场风格正从传统周期性板块逐步转向科技板块，配置上，继续关注科技板块（AI、机器人）、恒生科技指数、港股红利板块（公用事业、社会服务）及券商板块。

开源证券：“双轮驱动”的市场主线日渐清晰

当前，“两融余额增加但成交额占比回落”的现象，可解读为短期市场正在迎来健康的增量资金，而近期政策的变化将让A股迎来长期持续的增量资金。由科技与PPI交易“双轮驱动”的市场主线日渐清晰，其中半导体周期或进入上行阶段，具备从“预期修复”走向“景气验证”的条件；政策催化下，部分顺周期消费核心资产类有望进行一定的估值修复，给予指数支撑。

汇丰晋信基金：景气投资有效性有望显著提升

随着8月上市公司中报业绩陆续披露，景气投资有效性有望显著提升，行情催化预计仍将延续。结构上，催化密集的科技领域与高端制造领域、潜在政策加码刺激的内需消费板块、防御属性突出的高股息板块等均有丰富的投资机遇。

安联基金：优质科技资产在三季度或有显著超额收益

短期震荡不改市场在三季度继续向上的趋势。A股已进入新一轮价值重估大周期，背后驱动要素将在未来数年持续发挥作用。三季度是科技领域基本面全面加速的时刻，判断优质科技资产在三季度或有显著超额收益。

中信保诚基金：制造业公司的确定性机遇更加突出

在创新药和海外算力板块大涨后，制造业公司的确定性机遇更加突出，部分企业盈利已经出现拐点或者即将出现拐点，同时估值处于历史上相对较低的位置，或能提供基础的回报率。对于主题投资机会，在风险偏好维持的情况下可考虑选择性参与，包括AI应用等方向。