资金长期稳健投资进一步加强国有商业

（一）重要市场新闻

1、7月11日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制。新考核指标自2025年度绩效评价起实施。市场预计，险资长周期考核机制落地，有望为A股带来万亿元增量资金。银华基金总经理王立新表示，扩大“长钱”入市规模，短期来看，将给市场带来大规模增量资金；长期来看，将显著改善市场的资金结构，增强市场韧性和抗风险能力，推动形成价值投资的市场氛围，巩固A股回暖向好的良好趋势。

2、7月13日，上海证券交易所正式发布了《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》等配套业务规则。同时，32家未盈利企业于7月13日被正式纳入科创成长层。上海证券交易所相关负责人表示，将坚守科创成长层定位，推动改革尽快落地见效。按照中国证监会深化科创板改革的要求，科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。

（二）行业掘金

1、近期，工业和信息化部发布《信息化和工业化融合2025年工作要点》。其中提出，深化关键融合技术攻关。支持基础软件和工业软件高质量发展，组织人工智能赋能新型工业化“揭榜挂帅”攻关，加强通用大模型和行业大模型的研发布局。鼓励研发推广面向典型场景的工业智能体，支持一批企业开展智能体试点建设，提升工业全流程智能化水平。支持工业智能技术研发，制订工业智能技术体系图谱。智能体研发运营是以智能体(AI agent)为核心对象，强调将传统AI模型开发与智能体特有的规划、推理、执行、反馈能力相结合，形成端到端的管理闭环。

点评：目前AI行业正处于一个关键的转折点。未来手机AI Agent有望帮助用户摆脱繁琐的 App操作，仅需语音指令即可满足用户需求，真正实现AI个人助理，是AI应用最重要的方向之一。据咨询机构IDC预计，2027年，中国市场AI手机和AI PC的市占率将分别超过 50%、80%。当AI与人类最常用的工具能够精准适配，未来能力边界极其宽广。AIagent作为必经之路，未来AIagent有望在工业、教育、金融、零售、司法等行业率先落地。概念股包括东土科技、汉得信息、鼎捷数智等。

2、过去半年内，以DDR4为代表的DRAM价格已实现翻倍。近期海力士再度上调DDR4/LPDDR4x合约价约20%，标志着新一轮DRAM价格上涨趋势。此次调价主要受到市场需求回升及供应端策略调整的影响，预计将进一步影响下游电子产品的成本结构。随着美光、三星、SK海力士三大内存原厂退出DDR4市场，把产能全部转到DDR5与HBM后，旧制程产能释出极少，推涨DDR4市场价格。Trendforce预计第三季度PC用DDR4的现货均价涨幅为38%-43%；服务器用DDR4的现货均价涨幅预计为28%-33%；消费终端用DDR4产品价格涨幅预计为40%-45%。

点评：内存原厂有意扩大售价涨幅。在厂商产能尚无法完全衔接，且部分厂商产品容量较小、无法满足客户需求规格的情况下，短期内DDR4仍将供不应求。目前DDR4均优先满足服务器需求，对消费端应用的供货有限，加上消费端订单规模较小，买方缺乏议价优势，预计第三季消费DDR4价格将季增40%至45%。长期来看AI高景气有望推动中长期需求向上。国内厂商针对企业级闪存模组&内存模组国产化均有一定进展，产业链公司望迎来机遇。概念股包括同有科技、朗科科技、兆易创新等。

3、第五届RISC-V中国峰会将于2025年7月16至19日在上海张江科学会堂隆重举办，本届峰会设置1场主论坛、9场垂直领域分论坛以及4,500平方米未来科技展览区。预计将吸引近2000名国内外专业观众线下参与，其中80%来自产业界，汇聚数百家企业、研究机构及开源技术社区参会。RISC-V架构作为全球三大指令集架构之一，以其开源免费、设计灵活、低功耗等优势，正在迅速崛起。据预测，到2030年，RISC-V架构产品出货量的年复合增长率将达到40%以上。

点评：华泰证券研报指出，中国RISC-V发展体现在软件、应用及开发者生态三个方面，RISC-V架构由于具备开源开放的特殊属性，被认为是弯道超车的机遇。尽管X86-微软Windows操作系统及ARM-谷歌安卓系统一直保持市场两强格局，但出于成本等因素考量下，定制化和专用化成为新趋势，RISC-V将有望成为第三大架构生态。概念股包括芯原股份、新洁能、国芯科技等。

（三）避雷针

齐鲁银行：公司晚间发布公告，持股3.55%重庆华宇集团有限公司拟通过大宗交易方式减持不超过6043.81万股，即减持比例不超过公司总股本的1.1%。

赛科希德：公司晚间发布公告，持股5.96%的股东张海英拟通过集中竞价、大宗交易等方式减持公司股份数量不超过106.14万股，不超过公司总股本比例的1%。

中瓷电子：公司晚间发布公告，持股2.67%的国元基金计划以集中竞价和/或大宗交易方式减持持有的公司股份不超过451万股，即不超过公司股份总数的1%。

时空科技：公司晚间发布公告，持股4.8%的周蕾拟通过集中竞价及大宗交易方式减持其持有的公司股份合计不超过297.75万股，减持比例不超过公司总股本的3%。

嘉美包装：公司晚间发布公告，合计持股13.24%股东富新投资有限公司和中凯投资发展有限公司，计划以集中竞价交易方式合计减持公司股份不超过948.37万股（占公司总股本比例1%）。

德福科技：公司晚间发布公告，股东拓阵基金及其一致行动人瑞潇芃泰，共计持有公司6332.06万股，占公司总股本的10.05%。计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过2143.53万股，占公司总股本的3.4%。公司股东富诚海富资管—中信银行—富诚海富通德福科技员工参与创业板战略配售集合资产管理计划，计划减持公司股份不超过402.8万股。