磷酸铁锂“大单”频现 市场或加速洗牌

中经记者张英英吴可仲北京报道

近日，万润新能（688275.SH）与宁德时代（300750.SZ，03750.HK）签署价值超400亿元的供货协议，备受业内关注。根据协议，自今年5月起至2030年，万润新能将向宁德时代供应约132.31万吨磷酸铁锂产品，年均供应量达26.46万吨。

这并非孤例。近半年来，磷酸铁锂市场“大单”频现：龙蟠科技（603906.SH，02465.HK）陆续获得LGES、Blue Oval、宁德时代和楚能新能源的长单；富临精工（300432.SZ）与宁德时代签订三年14万吨/年的供货协议；丰元股份（002805.SZ）与惠州比亚迪电池有限公司签订三年长单。

卓创资讯分析师苗敏向《中国经营报》记者表示，磷酸铁锂企业与下游锂电池厂商频繁锁定“大单”，能够更高效地推动材料升级，共同促进电芯产品迭代。预计磷酸铁锂行业的集中度将进一步提升，“强强联合”将加速行业的“淘汰赛”进程。

频频拿下“大单”

磷酸铁锂是锂电池中最广泛使用的正极材料，目前主要应用于新能源汽车动力电池和储能电池等领域。

由于产能快速投建释放、原材料价格下跌，磷酸铁锂市场行情下挫，行业陷入大面积亏损，在历经新一轮“洗牌”之后市场格局正在重塑。特别是2025年以来，磷酸铁锂企业频频拿下电池巨头“大单”。

5月19日，万润新能发布公告称，近日与宁德时代签订合作协议，预计自2025年5月起至2030年，供应磷酸铁锂产品约132.31万吨。外界按照当前磷酸铁锂的价格估算，这笔长单交易总金额已超400亿元。

紧接着，5月22日，龙蟠科技方面继1月与Blue Oval、宁德时代签订大单后，又与楚能新能源签署战略合作协议。根据协议，龙蟠科技方面将在2025年至2029年向合作方供货15万吨磷酸铁锂正极材料，总金额预计超50亿元。

万润新能方面表示，签订上述协议有助其与下游客户建立长期合作关系，有利于提升持续经营能力、核心竞争力和市场占有率。

对此，苗敏向记者表示，预计磷酸铁锂行业的集中度将进一步提升，叠加技术门槛及研发投入等因素，“强强联合”将加速行业的“淘汰赛”进程。

一位磷酸铁锂企业人士也向记者表示：“当头部锂电池企业的订单集中化并被锁定后，中小磷酸铁锂供应商的竞争程度将更为激烈，生存空间将被进一步压缩。竞争格局必将在出清过程中有所变化，市场份额也有望向头部企业倾斜。”

此外，在苗敏看来，电池巨头与磷酸铁锂企业“强强联合”，能够更高效地推动材料升级，促进电芯产品迭代。

记者注意到，万润新能和宁德时代除了达成上述合作，还计划共同推进高压密磷酸铁锂产品的迭代和量产导入。

所谓高压密磷酸铁锂，一般指粉末压实密度在2.6g/cm3以上的磷酸铁锂材料，即第四代磷酸铁锂。富临精工财报显示，高压密磷酸铁锂的核心在于通过提高材料的压实密度来提升电池的能量密度和快充性能。近年来，伴随着磷酸铁锂电池的成本优势和技术性能指标进一步提升，在宁德时代、比亚迪等头部电池企业的推动以及储能市场的需求刺激下，高性能磷酸铁锂电池出货量逐步增长。

中银证券分析指出，考虑到传统磷酸铁锂竞争较为激烈，当前盈利水平下部分落后产能已具备出清条件。高压密产品对技术积淀要求较高，目前仅有头部几家企业实现批量出货，预计2025年磷酸铁锂市场将进一步向头部和低成本企业集中。

“低端过剩，高端偏紧”

一家磷酸铁锂供应商的投资关系经理向记者表示：“长单频现的一个原因，可能是从2026年开始，中、高端磷酸铁锂的供需关系将发生扭转。目前，行业已经连续亏损9个季度，各家产能扩张速度放缓，但是今明两年需求仍将保持不错增速。今年市场可能由供给过剩向供需平衡转变，明年则可能由供需平衡发展为存有一定缺口。”

隆众资讯磷酸铁锂分析师翟林林告诉记者，当前仍有多家企业继续加码磷酸铁锂产能，但增速有所放缓。整体来看，磷酸铁锂市场处于“低端过剩，高端偏紧”的状态。

此前受产能供需错配及碳酸锂等原材料价格下行影响，磷酸铁锂行情下挫，部分企业自2023年便持续亏损，至今局面仍未出现根本性扭转。

从2024年的净利润指标来看，湖南裕能（301358.SZ）和富临精工相对表现突出，分别盈利5.94亿元和3.97亿元。而德方纳米（300769.SZ）、万润新能和龙蟠科技均出现亏损。

苗敏向记者表示：“近期磷酸铁锂市场价格呈现下滑趋势，主要受碳酸锂价格震荡下跌影响。因磷酸铁锂加工费持稳运行，对客供碳酸锂的加工型磷酸铁锂厂商盈利影响较小，而自采碳酸锂生产的磷酸铁锂企业，盈利空间或被进一步压缩。从磷酸铁锂类型来看，高压密产品利润空间较好，供需紧平衡。”

翟林林指出，产能供需错配倒逼企业加速技术升级，高压密磷酸铁锂产品逐渐起量。部分企业借助高压密产品斩获更多订单，维持盈利稳定性；但部分企业仍面临生存考验，行业洗牌进程或将加速。

上述投资关系经理向记者表示，高压密磷酸铁锂相较于普遍产品溢价更高，有助于企业提振业绩，但技术壁垒也会加速盈利分化，因为能够实现量产的企业并不多。

目前，布局高压密磷酸铁锂产品的企业主要有湖南裕能、富临精工、德方纳米、龙蟠科技、万润新能、安达科技等。其中，湖南裕能、富临精工和德方纳米等已经实现批量出货，其他企业尚在测试验证的过程中。

湖南裕能方面此前表示，其第四代磷酸铁锂产品具备超高压实、高容量、满足快充等优势，能够大幅度提升电芯的能量密度，从而更好地满足高端动力和高端储能应用需求，实现批量供货。

富临精工也是较早布局高压密磷酸铁锂的受益者，2024年和2025年第一季度，其不仅实现盈利，而且业绩大幅增长。富临精工高管指出，伴随终端市场需求恢复和动力电池快充市场需求剧增，公司高压密磷酸铁锂产销量快速提升，盈利改善明显。

龙蟠科技方面表示，其最新推出的高压密磷酸铁锂正极材料采用特殊的一次烧结工艺，在性能、成本、环保多个维度实现突破。目前，其与头部客户均在进行产品的验证测试工作，预计在下半年逐步开始放量。