占用必须还、整改有期限、退市不免责！大股东资金占用整改进行时

沪市上市公司资金占用个案进入攻坚化解阶段。5月23日晚，ST东时(603377)、*ST华微(600360)、*ST龙宇(603003)、*ST观典(688287)4家公司收到交易所工作函，要求其尽快清收控股股东非经营性占用资金，切实维护上市公司及中小股东利益。据了解，监管部门始终坚持占用必须还、整改有期限、退市不免责、追偿多手段的态度，多维度督促公司整改。

新“国九条”强调，严肃整治财务造假、资金占用等重点领域违法违规行为。监管定向发力，加大对资金占用行为的打击力度。沪深两市*ST信通(600289)、*ST三圣(002742)等5家公司在规范类退市的“利剑高悬”下，采取多种手段解决了资金占用问题。全国首单投资者保护机构针对上市公司控股股东资金占用提起的股东代位诉讼*ST摩登(002656)案的落锤，对资金占用问题的解决具有示范意义。

占用必须还 对大股东侵占“零容忍”

2024年，证监会依法从严打击35起资金占用类案件，坚持“追首恶”“惩帮凶”，通过加大追责力度，压实主体责任，强化了对“关键少数”的警示震慑与刚性约束。

监管对资金占用行为始终坚持“零容忍”的高压态势。行政处罚方面，以*ST华微为例，因控股股东及其关联方连续多年非经营性资金占用事项，公司及相关责任人被合计处以4280万元的高额罚款，2名主要责任人被采取终身证券市场禁入措施。

据了解，上交所一方面依照上市规则对*ST华微实施风险警示，对主要责任人作出公开谴责、公开认定的顶格处分，另一方面通过持续发函、约谈上市公司董监高、现场走访等方式督促公司尽快推进占用资金的清收工作，保障广大投资者的合法权益。

整改有期限 退市新规督促“按时还钱”

新“国九条”颁布后，2024年退市新规作出针对性修订，将大额资金占用未整改纳入到规范类退市情形。

*ST信通前期因控股股东在6个月的整改期加2个月的停牌期内未能有效解决资金占用，已被叠加实施规范类退市风险警示。在最后两个月的整改期限内，*ST信通控股股东通过现金清偿、以资抵债的方式，累计以现金方式偿还占款5.68亿元，以股权抵偿被划扣6048.54万元资金，最终化解了规范类退市危机。

本次收到工作函的*ST华微、ST东时，前期均已收到证监局作出的责令改正措施。如两家公司未能在责令改正期间内全额偿还占用资金，将被依规启动规范类退市程序。

退市不免责 偿还义务仍需履行

个别存在资金占用问题的公司，虽然没有触及规范类退市的情形，但因为主业经营不善、财务数据混乱、内部控制失效等问题，触及了财务类退市或者交易类退市。退市时仍存在资金占用未归还。

对于此类情形，监管始终坚持“退市不免责”的态度，持续督促公司清收占用款。如*ST阳光(600220)2023年年报后爆出资金占用，并因股价连续下挫触及交易类退市。退市后，上交所发出监管函督促公司清收，督促独立董事积极履职。据了解，该公司2024年10月向江阴市人民法院提起诉讼，要求控股股东返还占用款，并已向阳光集团金融机构债权人委员会及临时管理人预申报债权。

*ST龙宇因2024年报被出具无法表示意见的审计报告，股票已触及财务类退市的情形。公司此前披露控股股东资金占用9.18亿元，截至目前尚未偿还资金占用余额为8.68亿元。控股股东资金占用偿还义务和相关法律责任不因公司退市而免除。同时，中国证监会已对公司立案调查，将依法追究责任。

追偿多手段 投资者维权网络越织越密

对于资金占用问题，上市公司应当切实发挥主体责任，积极采取有效手段，督促控股股东归还款项。目前，已有多家公司就控股股东占用事项提起了诉讼，对于控股股东可变现资产，采取司法保全等手段，一定程度保障了上市公司的利益。

上市公司全体董事、监事及高级管理人员也需要勤勉尽责，采取切实有效措施向控股股东追偿，主动清收欠款。在履职过程中，多家公司的独立董事相继向公司发出督促函，要求公司全面自查资金占用问题，并督促控股股东尽快归还，发挥了独立董事内部监督的作用。

投服中心站在中小投资者角度，切实发挥职能。*ST摩登控股股东非经营性占用资金2.4亿元，经投服中心提起股东代位诉讼，广州中院一审判决控股股东向*ST摩登返还占用资金及利息，公司相关董监高对占用的资金承担不同范围的连带赔偿责任。

新“国九条”提出，严肃整治资金占用等重点领域违法违规行为。控股股东要积极发挥自身作用，为上市公司赋能，以优异的业绩回报股东，而非设法掏空公司。对于已经发生资金占用的，控股股东更要积极筹措、尽快偿还，否则必将受到严惩。