有上市银行净息差低至0.8% 中小银行存款利率又要降了？

随着2024年年报和2025年一季报密集披露，银行业息差压力仍是市场关注焦点。

第一财经梳理发现，随着净息差持续收窄，A股市场已有近8成银行净息差低于市场利率定价自律机制提出的1.8%警戒线，最低为上海银行的1.17%；港股市场上，盛京银行的净息差已降至0.8%。在未上市银行中，部分规模不小的城农商行则呈现更紧迫的信号，比如山西银行的净息差已低至0.57%。

近期召开的政治局会议提出“适时降准降息”，市场对新一轮存款利率同步甚至先行调整的猜测升温。受访人士认为，考虑到大行负债端压力，叠加中小银行存款利率相对偏高，存款利率下调空间更大，中小银行或成为调降重点。

近8成上市银行净息差降幅收窄

从年报数据来看，目前已有数据的36家A股上市银行净息差较上年同期均有不同程度下行。其中，交通银行、中信银行降幅最小为1BP，平安银行降幅最大为51BP。城农商行中，张家港行、郑州银行净息差降幅分别为37BP、36BP。

相比2023年，近8成上市银行净息差降幅收窄，降幅同比扩大的多数为受利率下行冲击相对滞后的城农商行。但从绝对值来看，行业净息差水平来到更低水位，且行业分化趋势依然明显。

在已有数据的36家A股上市银行中，截至2024年末，上市银行净息差最低点降至1.17%（上海银行），较2023年的最低点1.28%（交通银行、厦门银行）进一步下行11BP。其中，低于市场利率定价自律机制提出的1.8%警戒线的有27家，占比近8成。可比情况下，2023年这一数据为21家。

再看顶部数据，36家可比银行中，2023年末净息差2%以上的银行有9家，2024年末仅剩常熟银行、长沙银行2家，二者期末净息差分别为2.71%和2.11%，与尾部差距仍超过150BP。

港股上市银行净息差底线相对更低，有银行净息差跌破1%。据Wind数据，截至2024年末，已披露数据的港股上市银行中，泸州银行净息差最高，为2.49%，较2023年逆势提升10BP；盛京银行最低，为0.8%，较2023年的0.96%进一步下行16BP；广州农商银行净息差下行28BP，降至1.11%。

近年来，尽管包括部分村镇银行在内的地方银行类金融机构不乏极低净息差案例，但在上市银行行列，净息差跌破1%的还属少数。

盛京银行近年来在“去恒大”过程中卸包袱、优结构，但主业经营仍在复杂环境中受到重创。回顾2019年以来，盛京银行的净息差从1.76%降至1.62%、1.40%、1.34%，并在2023年首次跌破1%降至0.96%，净利差也在当年下降26BP至1.14%。

当时，盛京银行提到了三大原因：一是报告期内LPR（贷款市场报价利率）持续下调以及有效信贷需求不足，贷款重定价以及新发放贷款定价下行，发放贷款和垫款收益率下降；二是市场利率处于低位运行，带动债券投资等金融资产收益率下行，整体生息资产收益率同比下行；三是该行始终加强优价负债管理，大力压降存款付息成本，计息负债付息率同比下降，但生息资产收益率下降幅度大于计息负债付息率下降幅度，净利差同比下降。

受净息差下行影响，盛京银行的经营情况进一步下行。2024年，在“买债”大幅创收，投资净收益同比大增166%的情况下，该行营业收入还是同比减少了14.6%，全年实现营收85.77亿元。对此，盛京银行解释称，主要是受宏观环境和市场因素影响，净息差进一步收窄，利息净收入同比下行。

盛京银行仍属行业个例，但净息差持续收窄已是客观趋势。第一财经综合Wind数据统计发现，在已有数据的250多家非外资商业银行（不含村镇银行、农村信用社）中，目前净息差低于1%的银行有10家左右，主要为农村商业银行。除盛京银行外，四川天府银行、山西银行两家城商行也以0.57%的净息差位列其中。

新一轮存款利率调整何时来

根据国家金融监督管理总局披露数据，2024年末，我国大型银行、股份制银行、城市商业银行、农村商业银行、民营银行净息差分别为1.44%、1.61%、1.38%、1.73%和4.11%。

不论是非上市银行还是上市银行，已有不少机构净息差水平低于行业均值。而根据市场利率定价自律机制2023年4月发布的《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》（下称《办法》），作为财务约束方面的四大评估指标之一，净息差在1.8%（含）以上的商业银行合格审慎评估得分为100分，0.8%以下则为0分。

最近两年，不少银行净息差击穿1.8%的“及格线”，净息差在此水平之上的A股上市银行不足10家。有银行业研究人士对第一财经表示，从经营成本角度，0.8%是商业银行净息差“红线”，若净息差低于该水平或继续下行，应引起重视。

随着财报密集披露，叠加近期中央政治局会议提出“适时降准降息”，市场对宽货币政策落地预期升温，关于存款利率或将迎来新一轮调整的猜测增多。

“考虑到二季度财政发力和季节性流动性需求，估计降准降息即将在近期落地。”广发证券银行业首席分析师倪军在最新报告中表示，从利率政策选择而言，央行降息可能会更优先存款挂牌利率的调整而非LPR调整，这一方面是兼顾对银行体系息差的呵护，另一方面也兼顾了人民币汇率的稳定性考虑。

“预计将先看到中小银行存款挂牌利率调降。”倪军进一步指出，综合考虑，预计本轮挂牌利率调整可能会先从中小银行自律上限的调整开始，从而减少对大行负债规模的冲击，以保证对国债主要配置者的流动性支持。

招联首席研究员、上海金融发展实验室副主任董希淼对第一财经表示，近年来，存款利率延续下行趋势，但不同商业银行由于市场竞争、客户定位、负债结构等因素有所不同，调整存款利率的节奏、幅度各有不同。下一阶段，在推动社会综合融资成本稳中有降的情况下，商业银行息差收窄压力仍然较大，还需要继续下调存款利率，以进一步压降资金成本，减缓息差缩窄的压力。除了下调存款利率之外，商业银行还应减少对存款的利息补贴以及利息之外的费用，进一步压降存款的隐性成本。

他进一步补充说，目前，无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。