“借基”持有中国资产 全球资金再布局大幕开启

在美国“对等关税”政策影响下，海外机构拉开全球资产再配置序幕，中国资产成为重要选项。

记者近日采访多家头部私募获悉，外资机构提高了与中国私募机构的沟通频率，但并未出现净赎回情况，外资选择坚定持有或小幅加仓中国资产。

在业内人士看来，伴随美债市场震荡加剧，全球市场不确定性增强，外资机构正在寻找替代的投资标的，中国市场有望成为全球资金再布局的“主要阵地”之一。从资金关注的投资机会来看，科技板块吸引全球投资者目光，多只科技股受到外资和私募的组团调研。

外资看好中国资产

“清明假期后的两周，公司旗下多头策略产品获得了海外大型机构的净申购。”近日，某头部私募有关人士透露。

该人士称，清明假期后，美国“对等关税”政策引发全球市场巨震，全球市场不确定性增强。不过，外资机构并未因存在不确定性而撤出中国市场，而是在对各国资产进行对比后，小幅加仓了中国资产。

沪上某百亿级私募人士也称：“此前在面对较大的外部不确定因素时，外资机构倾向于先减仓中国资产观望，等待风险弱化后再择机进场。但是，此次美国‘对等关税’政策发布后，外资并未有撤出的迹象，近半个月来外资机构持有公司旗下产品的份额基本没变，对中国资产持相对乐观的预期。”

记者采访获悉，截至4月21日，海外业务较为成熟的多家国内头部私募，旗下产品未出现外资机构净赎回的情况。

某百亿级主观多头策略私募人士称，美国“对等关税”政策发布之后，公司与外资机构进行了密切交流，中国各行业受影响程度、重仓公司的业务情况，以及中国“政策组合拳”的积极作用等，是外资关注的话题。

据该私募人士透露，当前很多中国企业的经营预期并没有因为美国“对等关税”政策的影响而变得悲观，有些企业的产品仍然有较强的竞争力。而且中国政府出台的政策及时且精准，从流动性和风险偏好两个维度为市场构筑“安全垫”，因此外资机构对中国资产并不悲观。

沪上某私募创始人也称，近年来对美出口在中国外贸中的占比不断降低，从对美营收角度来看，中国企业受此次贸易争端的影响相对有限。而且在外资眼中，中国内需修复可能出现积极变化。因此，当下一边要保持一定的中国资产持有比例，一边要对政策变化和关键数据进行紧密跟踪，做好应对。

全球资金再配置已露端倪

“借基”持有或加码中国资产，是外资机构在全球范围内进行资产再配置的缩影。

申万宏源证券研报显示，在美国“对等关税”政策宣布一周内，美国和欧洲发达国家的固收基金呈现资金大幅流出情况。而同期，中国权益类基金的资金流入比例靠前，4月2日至4月10日期间，流入资金的比例为2.6%，成为拉动新兴市场和亚洲市场的主要力量。在其他亚洲国家中，韩国权益市场的资金流入比例为0.6%，日本、印度和越南等国的权益市场均出现资金流出。

某宏观策略私募人士坦言，从美债市场的变化来看，全球资金对美债避险功能的判断出现了一定分歧，同时在“对等关税”政策的冲击下，美国科技股的高估值也会受到一定考验。因此，外资机构全球配置的结构正在逐步调整，在全球范围内寻找更具吸引力的资产成为共识。

事实上，早在今年一季度，大型投资机构的全球资产再配置便显露端倪。

据悉，景林资产、盘京投资、源乐晟等百亿级私募均减持了估值相对较高的美股科技股，巴克莱在2月发布的研报中也称，近一个月美国的股票市场资金流入量显著下降，资金正流向欧洲和中国市场。