中信建投期货：6月8日能化早报

　　PTA：

　　供需面供增需减。本期装置重启与停车并存，PTA 行业负荷环比增加 5.7pct 至 66.7%，仍处五年同期低位。未来，受原料问题影响，PTA 实际负荷或将进一步下降，甚至可能刷新五年新低，加工费仍存在上行空间。需求端，新订单整体偏弱，下游多以刚需采购为主，短期需求难有超预期表现。聚酯行业负荷环比减少 1.7pct 至 80.1%，后期降负空间有限，预计 PTA 在 6-8 月将整体呈去库状态。综合来看，成本支撑仍存，叠加大厂联合减产声音再起，供应端给予价格支撑。TA 9 月在 5900 附近获得中线支撑后反弹，触及短期 6350 压力位后回落调整。后市等待在 5900-6100 区间逢低建立中线多单，TA9-1 月差正套在 300 附近减仓，250 及以下继续建仓。TA7-9 正套在 140-200 区间滚动参与。         

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供需双减。国内方面，乙二醇行业负荷环比减少 0.7pct 至 68.4%，其中，合成气制负荷环比增加 0.8pct至 84.7%，仍处五年高位。中东进口运输受阻的局面短期难以改变，预计 5 月乙二醇进口量仅在 15-20 万吨水平。市场整体持货意愿偏低，乙二醇港口库存降幅有限，预计社会库存去库格局至少将延续至二季度。综合来看，即使霍尔木兹海峡恢复运行、国内合成气制装置提升负荷，短期内进口缩量造成的缺口仍难以弥补。基本面多空交织，当前价格已计入进口缩量因素，流动性收紧导致现货偏紧的时间后移。乙二醇 9 月期价在 4350 附近支撑有效，短期在 4600 压力位受阻回落，区间偏弱震荡，缺乏大的趋势机会。可短线高抛低吸式操作。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供增需稳。纺纱用直纺涤短负荷环比增加 1.4pct 至 82.0%，加工差仍处低位，整体供应存在缩量预期。因行业加工费持续处于压缩阶段，6 月 3 日短纤行业召开会议，决定将 20%的协同减产力度保持至 6 月底，未来PF 行业加工费有修复可能。需求方面，终端订单不足，下游按单生产。纱厂负荷环比减少 0.1pct 至 55.6%，仍处于五年同期低位。综合来看，短纤工厂减产，加之成本端 PTA 期货因行业不断减产而走强，主力 8 月合约期价跟随上涨，期价在 7400-7500 区域支撑确认，短期 7800 附近受阻回落，中期可在 7500-7650 区间逢低做多。多 PF8 月空 TA8 月可适当参与。                  

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供需面边际走弱。供应端，瓶片行业负荷环比增加 0.1pct 至 73.8%，即便长停装置重启、新装置投产，工厂仍将以保加工费为第一选择，维持联合减产，短期难以大幅提负，整体供应依然偏紧，预计加工差下行空间有限。需求端，终端市场正值消费旺季，但饮料厂维持刚需补货，海外补库力度较前期走弱。综合来看，成本端支撑仍存，但瓶片供需面边际走弱。主力 PR9 月在 7400-7500 区域支撑得到确认，短期 7700-7800 区间受阻回落，单边后市可在前支撑区域逢低做多。套利对冲策略中线空 PR9 月多 PF9 月，空 PR9 月多 TA9 月。    

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　原油：

　　2 月 28 日中东冲突以来全球石油库存去化 4.2%，去库速度达到 284.6 万桶/天，其中原油、成品油分别去库 4.2%、6.2%。此前我们提示的全球成品油库存将在 5 月下旬去化至近 5 年同期最低水平之下已经兑现，全球原油岸罐库存已回落至近 5 年同期最低水平，6 月下旬这一库存口径亦将回落至安全线之下。除市场对美伊直接军事冲突升级的可能性受限的乐观预期外，中国炼厂降负、原油进口量的下降以及美国增量原油出口对亚太海外地区的供应冲击起到极大的缓冲作用，西区原油现货升贴水总体回落。但我们认为这一状况无法在全球岸罐库存去化至安全线之下后得以延续，美国库欣原油库存已降至近 5 年同期最低水平，中国主营炼厂亦面临检修计划的减少。6 月 4 日黎巴嫩真主党拒绝了由美国斡旋达成的以色列与黎巴嫩政府之间的停火协议，美伊谈判前景再次面临较大不确定性。短期原油市场维持震荡行情为主，关注霍尔木兹海峡持续封锁之下的油价再次上行风险。    

　　操作策略：观望

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

　　燃料油&低硫燃料油：

　　周五新加坡高硫燃料油现货升水回落 3.15 美元/吨，低硫燃料油现货升水涨 0.75 美元/吨。内盘燃料油期货总体跟随原油震荡，裂解价差基本持平。上周四黎巴嫩珍珠党拒绝了美国斡旋下的黎以停火协议，周日晚伊朗伊斯兰革命卫队对以色列北部军事基地发起导弹打击，黎以局势再次对美伊谈判构成阻碍。短期燃料油市场跟随原油震荡为主，关注霍尔木兹海峡持续封锁情景下的再次大幅上行风险。    

　　操作策略：观望

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）