Pimco：AI尚未构成“久期供给冲击” 当前美债收益率受货币政策预期驱动

　　品浩（Pimco）表示，人工智能相关借贷热潮未来可能对债券市场产生更大影响，但认为这股力量主导了近期美国长期国债收益率上涨的说法，似乎被夸大了。

　　Pimco多资产信贷策略师Lotfi Karoui在一份报告中写道，由债务融资支持的AI投资最终可能推高风险溢价，也就是投资者持有风险更高或期限更长资产时要求的额外回报，但这一过程很可能会在数年间逐步展开。

　　他说，眼下美国长期国债收益率走高，更合理的解释是，伊朗战争加剧通胀风险，促使市场对美联储利率路径的预期发生变化。

　　Karoui写道：“AI建设带来的结构性压力确实存在，但其上升过程缓慢，并不是目前投资者正在看到的收益率走势背后的驱动因素。周期性因素仍支撑债券在对冲中的作用。”