新股消息 | 镁佳股份二次递表港交所 2025年亏损率高达91.7%

智通财经APP获悉，据港交所5月29日披露，镁佳股份有限公司(简称：镁佳股份)向港交所主板提交上市申请书，中金公司、花旗、?德意志银行为其联席保荐人。这是该公司第二次递表港交所，曾于2025年6月30日递交过上市申请。于往绩记录期间，镁佳股份持续产生亏损净额。2025年度，公司录得年内亏损约13.68亿元人民币，亏损率高达91.7%。

公司简介

招股书显示，镁佳股份是一家汽车技术公司，致力于重塑未来出行。公司专注于交付以AI的集成式域控解决方案，助力主机厂打造下一代软件定义汽车。按乘用车新增装机量计，公司为2024年中国第二大的集成式域控解决方案供货商，市场占有率达9.3%。

镁佳股份为主机厂提供AI集成式域控解决方案，该方案将包括座舱环境调控及AI陪伴、ADAS功能及其他等多种由软件驱动的智能汽车功能整合到一个基于单颗车规级主控芯片打造而统一实体域控制器。

公司专注于汽车产业的变革，致力于引领向下一代软件定义汽车(SDV)的演进。在主机厂从以硬件为核心的平台向智能化、灵活化的移动出行系统转型的过程中，公司提供实现这一技术变革所必需的关键AI驱动型集成式域控制解决方案。通过公司的解决方案，镁佳股份助力车辆从基础的交通工具转变为持续演进的、精密复杂的交互式数字空间。公司的业务建立于三大核心理念之上：

第一，全局AI战略。公司将AI深度融入组织运营的方方面面。AI不仅体现于产品功能，更驱动着公司的内部研发、优化供应链管理，并赋能自动化测试流程。这种全方位的深度融合，使公司能够交付智能的、具备情境感知能力的解决方案，从而敏捷响应行业发展周期与技术进步。

其次，公司的“基石与前沿”产品路径。公司正通过同步推进的双轨战略，重新定义人机交互。镁佳股份的智能座舱+X生态系统作为“体验基石”。借助高算力SoC，公司将分散的车辆功能整合至一个统一的核心，从而降低硬件复杂性。在此基础之上，公司正拓展至智驾前沿，涵盖APA、高速NOA(自动导航辅助)及城市NOA。该等功能通过软件在公司的统一控制单元上实现，使主机厂能够在不增加成本的情况下提供功能丰富的产品。自动驾驶前沿代表了公司从座舱功能优化向全栈自动驾驶智能的转变，推动创造长期价值。

第三，模块化、可复用的软件架构赋能敏捷开发流程。镁佳股份的架构围绕着模块化、可重复使用的“基础组件”构建—该等软件组件经过严格测试并针对实际性能进行优化。这种专有软件架构可通过将软件与底层硬件解耦，实现在不同硬件平台上工作，从而实现原型设计与持续集成。公司无需为每个定点重新开发软件，而是从预先开发涵盖操作系统、AI应用及互联功能的模块库中调用，从而使公司能够独立开发及优化各个组件，并将相同的软件代码应用于多个车型。这缩短了新功能的上市时间，并确保公司能够适应不断变化的市场需求，以高速并可靠地支持交付OTA在线升级。

自2022年首款搭载公司方案的车型实现量产以来，镁佳股份的业务已扩张。截至最后实际可行日期，公司的解决方案已广泛应用于包括奇瑞、长安、东风、长安马自达、日产及福特等大型主机厂的多款车型。2024年，中国约每十辆搭载集成式域控系统的新车中，就有一辆使用公司的解决方案。凭借公司的科技与产品能力，公司正在扩大在国内及全球市场的足迹。截至2025年12月31日，公司的产品已在40多个国家和地区部署。

财务资料

收益

于2023年度、2024年度、2025年度，公司实现收益分别约15.13亿元(人民币，下同)、14.20亿元、14.92亿元。

毛利及毛利率

于2023年度、2024年度、2025年度，公司录得毛利分别约1.83亿元、3.09亿元、3.66亿元，对应毛利率分别为12.1%、21.8%、24.5%。

年内亏损

于2023年度、2024年度、2025年度，公司录得年内亏损分别约3.57亿元、2.91亿元、13.68亿元。

行业概览

2020年至2024年期间，全球智能汽车销量自41.2百万辆攀升至65.7百万辆。预估至2029年全球智能汽车销量将达95.8百万辆。中国已成为此增长动能的核心驱动者，持续巩固其全球汽车制造枢纽地位。中国主机厂增长表现显着超越整体市场，智能汽车销量从2020年6.2百万辆跃升至2024年12.9百万辆，CAGR为20.3%。展望2029年，中国主机厂预计年智能汽车销量将达到22.0百万辆，自2024年起的CAGR为11.2%，占全球智能汽车销量的23.0%。预期市场将由快速扩张转向高质量发展。中国供货商如今迎来随合作车企同步拓展全球市场的关键契机。随着中国汽车品牌加速国际化布局，相关供货商既可实现客户群多元化，更能开拓全新市场版图，进而奠定自身在智能出行时代的全球竞争者地位。

广泛转向集中式E/E架构，以及智能汽车对整合运算能力需求日增的带动下，全球集成式域控解决方案市场正快速扩张。随着产业朝向软件定义车辆架构的转型，跨域(特别是智能座舱、ADAS及自动驾驶)整合也在加速。按收入计，全球集成式域控解决方案市场从2020年的人民币23亿元增至2024年的人民币379亿元，CAGR为102.6%，并预计到2029年将达到人民币2,742亿元，自2024年起的CAGR为48.5%。

按收入计，中国集成式域控解决方案市场从2020年的人民币13亿元增至2024年的人民币215亿元，CAGR为99.9%，并预计到2029年将达到人民币1,347亿元，自2024年起的CAGR为44.3%。随着智能汽车向集中运算和软件定义架构演进，跨域融合(尤其是集成式域控解决方案与ADAS功能之间、集成式域控解决方案与车辆远程控制功能系统之间的融合)已成为主流发展方向。该等架构可实现用户交互、环境感知与车辆控制系统之间的实时协同，大幅提升整体系统效率、安全性和用户体验。

在消费者对于智能、互联及个性化车载体验的期望不断提升推动下，集成式域控解决方案正演变成整合语音助理、手势控制、AR显示及人工智能个性化的中央枢纽，而车辆远程控制功能系统则可实现实时连接、远程诊断及数据驱动的服务。它们共同构成软件定义车辆的骨干，让主机厂能够透过用户体验、数据变现化，以及探索新的营收模式(例如生态系统合作伙伴关系和订阅服务)实现差异化。全球结合车辆远程控制功能功能的先进域控解决方案市场于2024年达到人民24亿元，预计到2029年将增至人民币247亿元，自2024年起的CAGR为59.2%。在中国，按收入计，结合车辆远程控制功能功能的先进域控解决方案市场在2024年达到人民币21亿元，预计到2029年将增至人民币122亿元，自2024年起的CAGR为42.4%。

随着集成式域控解决方案与ADAS技术的持续进步，OTA更新与订阅服务预计将在未来几年内快速发展。OTA功能可让汽车在售后持续改善并优化其功能，而订阅服务则可为驾驶者提供个性化的功能与服务。这些技术共同使汽车产业的收入来源多元化，并预计在未来的市场格局中扮演越来越重要的角色。预计到2029年，全球OTA和订阅服务的市场规模(按收入计)将达到人民币736亿元，自2024年起的CAGR为104.9%。至于中国市场，按收入计，OTA和订阅服务的规模预计将于2029年达到人民币312亿元，自2024年起的CAGR为98.2%。

董事会资料

董事会将由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

股权架构

庄博士通过其家族信托及控制实体可控制行使占公司已发行股份约35.78%的投票权。

雇员持股计划平台持股17.29%，Nanshan Xingyu Holding Limited 持股13.52%，HIKE Capital实体持股9.10%，ACE Redpoint实体持股7.52%，TH EDU Capita实体持股6.14%，上海镁景怡然企业管理有限公司持股2.92%，中移北京基金持股2.90%，其他上市前投资者合计持股4.83%。

中介团队

联席保荐人：中国国际金融香港证券有限公司；花旗环球金融亚洲有限公司；德意志证券亚洲有限公司

保荐人兼整体协调人：中国国际金融香港证券有限公司；花旗环球金融亚洲有限公司；德意志银行(香港分行)

整体协调人：中国国际金融香港证券有限公司；花旗环球金融亚洲有限公司；德意志银行(香港分行)；中信里昂证券有限公司；麦格理资本股份有限公司

公司法律顾问：有关香港及美国法律：Davis Polk &； Wardwell；有关中国法律：上海澄明则正律师事务所；有关国际制裁法︰霍金路伟律师行；有关开曼群岛法律：迈普达律师事务所(香港)有限法律责任

联席保荐人法律顾问：有关香港及美国法律：瑞生国际律师事务所有限法律责任合伙；有关中国法律：竞天公诚律师事务所

核数师及申报会计师：德勤?关黄陈方会计师行

行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分行

合规顾问：浤博资本有限公司