2025年券商业绩完整排名正式揭晓。
截至4月30日，已有至少92家券商披露2025年经营业绩，8家归母净利润突破百亿，分别为中信证券（300.76亿元）、国泰海通（278.09亿元）、华泰证券（163.83亿元）、广发证券（137.02亿元）、中国银河（125.20亿元）、招商证券（123.50亿元）、国信证券（110.73亿元）、申万宏源证券（103.63亿元）。
另有3家券商距离百亿门槛一步之遥，分别是中金公司（97.91亿元）、中信建投（94.39亿元）、东方财富证券（90.02亿元）。
各业务条线业绩表现及行业格局特征如下：
经纪业务：行业净收入同比大增42.5%，97.85%的券商实现经纪净收入正增长。头部格局呈现国泰海通、中信证券“双超领跑”，其余头部券商群雄逐鹿的多强态势。
投行业务：马太效应愈发凸显，行业前五券商投行收入合计占比达48.92%。五大头部投行依次为中信证券（63.36亿元）、中金公司（50.31亿元）、国泰海通（46.57亿元）、中信建投（31.29亿元）、华泰证券（30.99亿元）。
资管业务：行业整体小幅回暖，集中度走向极致。中信证券单家资管收入，等同于尾部72家券商资管收入总和，中信证券、广发证券与国泰海通位居顶流。
自营业务：连续三年位居券商营收首位，8家券商自营收入过百亿，中信证券（386.04亿元）与国泰海通（254.04亿元）凭借资本与投研优势，大幅领跑行业。
信用业务：行业信用业务相关的利息净收入646.87亿元，同比增29.07%。
“寡头竞争”时代？
“百亿净利”已成为衡量券商综合竞争力的核心分水岭。中信证券突破300亿大关，与国泰海通共同构成了第一梯队的“双极”，其净利润规模是第二梯队（华泰、广发等）的1.5倍至2倍，这种断层式领先似标志着行业已进入“寡头竞争”时代。
一个引人瞩目的数据是，中信证券一家的净利润，约等于排名尾部的64家中小券商净利润之和，充分彰显头部券商的断层式领先优势。
此外，以下17家归母净利跨过20亿门槛的券商亦值得重点关注，分别是平安证券（60.07亿元）、东方证券（56.34亿元）、方正证券（39.7亿元）、光大证券（37.24亿元）、长江证券（36.96亿元）、东吴证券（35.52亿元）、国投证券（34亿元）、兴业证券（28.7亿元）、财通证券（26.32亿元）、国元证券（24.26亿元）、浙商证券（24.12亿元）、长城证券（23.52亿元）、国金证券（22.77亿元）、中金财富（22.35亿元）、华安证券（21.08亿元）、东兴证券（21.02亿元）、国联民生（20.09亿元）。
上述92家券商中，2025年净利润为正的券商有83家，占比为90.2%；79家归母净利增速为正，占比为85.87%。中证协披露证券业2025年净利整体同比增31.20%，增速超过该均值水平的券商有55家。
2025年归母净利翻倍券商有16家，分别是金元证券（2287.51%）、天风证券（624.52%）、东海证券（451.33%）、国联民生（405.49%）、瑞银证券（386.67%）、国融证券（358.33%）、高盛(中国)证券（193.62%）、粤开证券（139.82%）、麦高证券（133.36%）、国新证券（118.50%）、湘财证券（118.08%）、爱建证券（117.08%）、国泰海通（113.52%）、德邦证券（109.6%）、华西证券（101.98%）、长江证券（101.44%）。
头部券商增速由高到低是国泰海通（113.52%）、中金公司（71.93%）、申万宏源证券（67.78%）、广发证券（42.18%）、中信证券（38.58%）、国信证券（34.76%）、中信建投（30.68%）、中国银河（24.81%）、招商证券（18.91%）、华泰证券（6.72%）。其中华泰证券扣非归母净利同比增速较高，为80.08%。此外，国泰海通扣非后增速为71.93%。
经纪业务“双超多强”格局凸显
头部券商的经纪业务呈现“双超多强”格局，国泰海通与中信证券是“双超”，两家券商与其他头部券商拉开较大差距。两家券商2025年经纪业务净收入分别为151.38亿元、147.53亿元。
其他进入排名前十的券商还包括广发证券（95.97亿元）、华泰证券（91.22亿元）、招商证券（88.93亿元）、中国银河（88.46亿元）、国信证券（86.52亿元）、东方财富证券（85.61亿元）、中信建投（79.7亿元）、平安证券（70.28亿元）。
在90家数据可比券商中，88家券商经纪业务收入正增长，占比为97.85%。
中证协披露数据显示，2025年，全行业经纪业务净收入1822.84亿元，同比大幅增长42.5%。29家券商增速跑赢行业均值。
其中8家券商增速接近或超过一倍，分别是国联民生（192.83%）、华源证券（185.32%）、申港证券（155.03%）、瑞银证券（153.35%）、麦高证券（110.34%）、高盛(中国)证券（97.67%）、爱建证券（93.93%）、国泰海通（93.01%）。
TOP5投行收入占行业半壁江山
2025年，券商投行业务马太效应突出，行业集中度保持高位。
中信证券领先幅度较大，公司2025年投行净收入为63.36亿元，较第二名高出25.94%。紧随其后的4家券商又与其他券商拉开差距，分别为中金公司（50.31亿元）、国泰海通（46.57亿元）、中信建投（31.29亿元）、华泰证券（30.99亿元）。
其他可进入排名前十券商还包括东方证券（15.02亿元）、申万宏源证券（12.16亿元）、国金证券（10.46亿元）、招商证券（10.28亿元）、国信证券（9亿元）。
TOP5券商的投行净收入合计为222.53亿元，行业收入占比为48.92%。
整理中证协数据可知，券商2025年证券承销与保荐业务净收入337.11亿元，同比增13.74%。
88家券商中，53家券商投行净收入同比增速为正，有41家券商超过上述行业增速均值，规模大、增速高的券商包括国联民生（165.24%）、中金公司（62.57%）、国泰海通（59.39%）、中信证券（52.35%）、华泰证券（47.80%）、中国银河（36.82%）等。
其他规模大券商的增速还包括东方证券（28.53%）、申万宏源证券（24.33%）、国金证券（14.97%）、招商证券（20.01%）。
中信一家抵72家资管之和
资管业务马太效应表现尤为极致，中信证券2025年资管净收入为121.77亿元，该收入与尾部72家券商该收入之和相当。
此外，广发证券与国泰海通亦在资管领域有强大“统治力”，两家券商2025年资管净收入分别为77.03亿元、63.93亿元。
其他可进入排名前十券商还包括中泰证券（23.62亿元）、华泰证券（17.98亿元）、中金公司（15.82亿元）、东方证券（13.58亿元）、中信建投（13.45亿元）、财通证券（13.15亿元）、第一创业（9.02亿元）。
中证协披露的数据显示，证券业2025年资产管理业务净收入238.87亿元，同比微降0.25%。81家数据可比券商中，29家正增长，占比为35.8%。
资管净收入排名前三券商同比增速情况为中信证券（15.90%）、广发证券（11.88%）、国泰海通（64.25%）。
此外，中金公司资管净收入增速较高，为30.84%。华泰证券资产管理业务手续费净收入下滑56.63%，核心原因在于2025年出售了其控股的美国子公司简称AssetMark的全部股权。
国泰海通资管净收入激增64.25%，这与其他多个业务条线及核心财务指标显著增长的原因相似，均是受到合并的因素影响。
8家券商自营入账超百亿
头部券商自营业务规模庞大，8家券商收入超过百亿。
中信证券居首，公司2025年自营净收入为386.04亿元，国泰海通紧随其后，为254.04亿元；其他排名前十券商是中金公司（142.01亿元）、华泰证券（138.29亿元）、申万宏源证券（136.13亿元）、中国银河（131.16亿元）、广发证券（123.78亿元）、国信证券（112.01亿元）、招商证券（97.85亿元）、中信建投（86.91亿元）。
结合中证协数据来看，全行业2025年证券投资收益（含公允价值变动）为1853.24亿元，同比增6.46%。
有5家头部券商自营净收入增速较大，分别为中信证券（46.53%）、国泰海通（72.01%）、中金公司（40.32%）、申万宏源证券（39.21%）、广发证券（59.64%）。
91家数据可比券商中，61家自营净收入同比正增长，占比为67.03%；此外，3家券商自营净收入亏损。
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