万润新能2025年营收114.92亿元增52.76%，扣非净亏损收窄4.68亿元至-4.24亿元

蓝鲸新闻4月25日讯，4月24日，万润新能发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入114.92亿元，同比增长52.76%；归母净利润为-4.58亿元，较2024年度的-8.70亿元亏损收窄；扣非净利润为-4.24亿元，较2024年度的-8.92亿元亏损收窄。

全年营收增长主要由核心产品磷酸铁锂驱动，其收入占总营收比重达97.06%，产销量同比大幅提升直接支撑整体营收增长。同期，磷酸铁锂业务毛利率提升3.89个百分点至4.10%，规模化效应逐步显现；叠加存货跌价准备计提减少、非盈利业务剥离及销售费用同比下降20.99%至3703.73万元，共同推动扣非净利润亏损收窄4.68亿元。

值得注意的是，2025年第四季度单季实现营业收入41.56亿元，归母净利润为-1.06亿元，扣非净利润为2108.80万元，系全年唯一实现扣非盈利的季度。

核心业务高度集中与结构性优化同步推进

磷酸铁锂业务在收入结构中占据绝对主导地位，主营业务收入中该产品占比达99.83%，其他业务合计仅占总营收0.16%。国内市场持续作为主要收入来源，国内收入占比97.17%，国外收入为607.21万元，占比不足0.1%，海外拓展尚未形成实质性收入贡献。

研发投入金额为2.52亿元，同比下降2.07%，研发费用率降至2.19%，但研发人员由379人增至427人，显示资源配置重心从资金投入转向人力配置，聚焦技术落地与产线适配。销售费用在营收大幅增长背景下显著压缩，反映销售体系趋于精简高效，对亏损收窄形成一定支撑。

行业周期影响与非经常性损益构成关键扰动

磷酸铁锂行业处于产能快速释放与下游需求结构性增长并存阶段，公司通过强化存货管理、推进降本增效等措施，使2025年度计提的存货跌价准备同比减少。非经常性损益总额为-3474.78万元，占归母净利润比例为7.59%。其中，碳酸锂点价结算模式下未点价部分公允价值变动导致金融资产/负债损益为-1.49亿元，构成主要负向影响；固定资产等资产处置产生7725.35万元收益，部分对冲前述损失。

经营活动现金流量净额为5.62亿元，同比下降64.29%，主因支付采购相关承兑汇票保证金增加、税费返还减少及税费支出增加。此外，公司于2025年4月完成全资子公司万润矿业出售，交易对价3.15亿元，工商变更及交割已完结；美国新能源正极材料产业化研发中心项目已完成土地厂房交割及阶段性设备认证；公司及主要子公司被认定为“国家级专精特新‘小巨人’企业”和“单项冠军示范企业”。

资本运作与治理结构保持稳定

股东结构方面，控股股东、实际控制人刘世琦、李菲及其一致行动人十堰凯和持股比例未发生变动；2025年完成董事会换届，新增职工代表董事徐超。

分红安排上，因归母净利润及母公司可供分配利润为负，2025年度拟不进行利润分配，未分配利润为-19.90亿元。

募投项目进展方面，“24万吨/年磷酸铁锂联产24万吨/年磷酸铁项目”中12万吨/年产线调整为高压实密度产品，预计完工日期延期至2026年12月；“宏迈高科高性能锂离子电池材料项目”“湖北万润新能源锂电池正极材料研发中心”已结项，节余募集资金1.64亿元用于永久补充流动资金。