首单来了！银行理财进军定增

【导读】全市场首单诞生，光大理财参与外高桥定增项目

中国基金报记者张玲

去年9月，中央政治局会议提出“大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点”。今年以来，多个部门相继推出相关政策，推动理财等资金入市。

日前，光大理财响应政策号召，参与外高桥（股票代码：600648）的定向增发项目，这是全市场首单银行理财资金直接参与投资上市公司的定增项目。

业内人士表示，目前理财产品存续规模约30万亿元，在政策引导下，银行理财资金积极参与资本市场投资，为资本市场带来更多增量资金的同时，也将进一步提振投资者信心，促进资本市场长期稳健发展。

首单银行理财直接参与上市公司定增项目

4月16日，外高桥发布了其向特定对象发行A股股票发行情况报告书，确定此次发行价格为11.02元/股，发行股数为2.25亿股，募集资金总额为24.75亿元。

从最终配售情况来看，共有11家机构参与。其中，排在第十位的光大理财以其管理的权益类理财产品参与此次发行认购，获配约181.5万股，获配金额近2000万元，限售期为6个月。

对于全市场首单银行理财直接参与上市公司定增项目的落地，光大理财表示，公司坚定看好中国资本市场的发展前景和中国经济的光明未来，在有效管控风险的基础上，逐步加大在资本市场领域的布局，近期已择机增配了包括交易型开放式指数基金（ETF）在内的指数化投资工具，并将加大对上市公司定增、可转债、可交债等工具品种的投资力度。

理财资金有望持续入市

为市场带来增量资金

在业内人士看来，光大理财率先参与上市公司定增项目，一方面积极响应了政策号召，另一方面也预示了理财资金持续入市的趋势。

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼指出，今年1月，多部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确提出，允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定向增发。光大理财参与外高桥股票定增意味着政策正式落地，理财资金获得与公募基金同等待遇，直接参与上市公司定增，这是打通社保、保险、理财等资金入市堵点的重要举措。

济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，鼓励中长期资金入市是资本市场的重要政策导向。《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确允许银行理财作为战略投资者参与定增，并给予与公募基金同等的待遇。这有利于金融更好地支持实体经济发展，同时，推动了银行理财产品优化资产配置、提升产品整体收益水平，以更好满足投资者多层次的财富管理需求。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，银行理财资金直接参与投资上市公司定增项目，是理财发挥金融服务功能、服务实体经济的具体体现，也是充分利用理财资金参与资本市场，丰富资本市场资金来源的有效方式。在国家积极引导耐心资本、长期资本入市的大背景下，预计后续将有更多的理财资金通过参与投资定增项目来服务实体经济。

去年9月，中央政治局会议提出“大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点”。今年以来，各部门陆续推出相关政策，推动理财等资金入市。除《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》外，今年3月，中国证监会还发布关于修改《证券发行与承销管理办法》的决定，沪深交易所对相关承销制度也进行了修订，增加银行理财产品、保险资产管理产品作为IPO优先配售对象。这意味着后续银行理财资金在新股申购、上市公司定增等领域都获得了较大的施展空间。

4月初，两家IPO公司众捷汽车、天有为相继宣布，银行理财产品、保险资管产品可直接参与“打新”。公告明确提出，公募基金、社保基金、养老金、年金基金、银行理财产品、保险资金、保险资产管理产品和合格境外投资者资金为A类投资者。

日前两家公司发布的配售结果中尚未出现理财产品的身影。对此，业内人士认为，当前理财产品中满足“打新”要求的并不多，后续随着银行理财加大布局力度，会有越来越多的产品参与IPO，为市场带来更多增量资金。

董希淼认为，目前理财产品存续规模约30万亿元，投资者超过1.2亿，银行理财资金参与资本市场，将为资本市场带来更多增量资金，也将进一步提振投资者信心，推动资本市场持续健康发展。

应不断提升投资能力、加强投资者教育

受访人士认为，在政策推动下，银行理财资金积极入市，必将为资本市场带来更多增量资金，同时，需要看到当前理财资金入市所面临的问题，理财公司应不断提升投资能力，以更好地参与资本市场投资、服务实体经济。

在董希淼看来，短期内不宜高估银行理财资金进入资本市场的规模。他直言，2024年，风险等级为二级及以下的理财产品存续规模为28.66万亿元，占全部理财产品存续规模的比例为95.69%，由此可以看出理财产品投资者风险偏好仍然较低。此外，理财产品投资股票基金还面临集中度要求等约束。

“从中长期看，随着支持政策出台和投资者风险偏好上升，理财资金参与资本市场的规模和深度将有望稳步提升，理财资金将成为资本市场的源头活水之一。”董希淼称。

王铁牛也表示，银行理财参与权益市场是大势所趋，银行理财资金未来一定能成为资本市场的重要增量资金来源。不过，理财资金入市，也需要银行理财机构在投研一体化平台建设、优化绩效考核机制，以及投资者教育等方面持续增加资源投入。

“除了参与投资定增项目外，理财资金还可以通过投资指数基金等方式来实现资金入市，更好地服务实体经济，丰富资本市场资金来源。”娄飞鹏表示。