早盘异动！猪肉概念逆势上涨 去产能进入关键窗口期

猪价持续走低的核心矛盾是产能过剩导致的供需错配。数据显示，2026年1月，全国能繁母猪存栏为3958万头，高于3900万头的合理保有量，叠加春节后消费淡季需求断崖式下滑，供强需弱的格局彻底压垮了猪价。需求方面，猪肉消费占比稳中有降，猪肉占肉类消费比重由2018年的62.1%降至2025年的57.9%。

去产能进入关键窗口期

华泰期货指出，生猪养殖行业盈利持续恶化，行业陷入深度现金流亏损区间。截至2026年3月19日数据显示，当前自繁自养模式头均亏损280.18元，外购仔猪育肥模式头均亏损189.07元，生猪价格节后延续单边下行走势，已跌破养殖端现金流成本线，行业盈利全面承压。

从周期角度来看，自繁自养利润更能反映行业真实成本压力与产能主动去化的核心驱动力。结合短期猪价磨底走势与盈利承压程度判断，预计本轮猪周期行业产能去化加速的关键窗口期已开启。

山西证券认为，生猪行业在上半年或承压，但同时也是产能去化较好的时间窗口。由于行业整体降负债和修复资产负债表的任务尚未完成，如果行业价格持续低迷，或进一步助力市场化去产能。在生猪产业“反内卷”政策的引导下，政策调控下的产能去化也同步推进。今年可能会出现2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化，生猪养殖行业基本面和估值有望得到修复。

A股方面，在猪价走低的背景下，部分资金选择离场观望。东方财富Choice数据显示，生猪养殖板块12只成份股最新融资余额合计84.95亿元，较年初减少4.28亿元。随着杠杆资金的出场，生猪养殖股年内集体调整，仅京基智农上涨8.9%。罗牛山跌幅最大，年内下跌25.3%，天域生物、牧原股份、天邦食品等均跌超10%。

东财图解·加点干货