丽人丽妆营收五连降！2025年净亏损近8000万元，经营现金流骤降七成

3月27日晚间，丽人丽妆（605136）发布2025年年报，2025年营业总收入 16.92亿元，同比减少2.08%；归母净利润亏损7999.12万元，上年同期净亏损2440.03万元，亏损显著扩大。

回顾往期财报数据，丽人丽妆的营收已连续第五年下滑，自2021年的41.55亿元降至2025年的16.92亿元，5年间营收规模缩水超24亿元。盈利能力方面，公司2022年和2024年分别亏损1.39亿元、2440万元，仅2023年盈利2953万元，但是2025年亏损规模又显著扩大。

丽人丽妆在年报中坦言，受2024年部分合作品牌调整运营模式、终止合作等因素持续影响，公司营业收入继续承压。而归母净利润亏损扩大，主要原因系自有品牌处于产品创新及经营推广期，研发及营销推广持续投入暂未产生相应的经济效益、自有品牌店铺经营亏损，资产减值损失增加及公允价值变动损失增加所致。

2025年，公司自有品牌孵化业务重点聚焦于“玉容初”品牌。品类拓展方面，2025年公司陆续推出水乳、面膜、唇膏等护肤品类，完善品牌产品矩阵，满足消费者多元化需求。2025年四季度，公司还通过购买资产的形式获得“蓓养乐”品牌（Beyond Nature）相关知识产权及店铺运营权。

从业务结构来看，公司传统渠道下滑，新业务尚未成气候。

电商零售业务作为营收主力，2025年实现收入15.50 亿元，同比微降 1.88%，仍是公司营收的核心支柱，但增速停滞反映出传统经销模式面临的增长瓶颈。品牌营销运营服务收入6853.80万元，同比下降9.62%，主要因留存代运营品牌收入未达预期。分销及其他业务收入 7350.68 万元，同比仅增长1.41%，新业务拓展速度未能弥补传统业务的下滑缺口。

值得注意的是，2025年，公司经营活动产生的现金流量净额为1.26亿元，同比减少71.29%。公司解释称，主要系上年同期由于有店铺切店及转变运营模式因素使得一次性现金流入增加，上年同期基数较大所致。若剔除上述因素，按同口径考虑，经营活动产生的现金流量净额相比上年同期有所增加。

公开资料显示，上海丽人丽妆化妆品股份有限公司于2020年9月登陆上交所主板，是中国领先的化妆品网络零售服务商，主营业务为电商零售和品牌营销运营服务。