部分机构“口味”有变 关注创新药、内需等板块

积极挖掘新方向，近期成为部分机构投资者的共识。对于热门的油气和AI两大主题，机构已有一些“审美疲劳”。

受访机构表示，获得政策支持、兼具估值与成长性的创新药已到“击球区”。同时，内需消费方面已出现不少结构性机会，如农业、快递等。“左侧布局一些有潜力的细分方向，不但能够平抑组合波动，还能等待主线进一步明朗后择机进入。”沪上一家中大型基金公司绩优基金经理表示。

创新药逆势走强机构集中关注

当前，中东局势升温不仅推升了油价，也扭转了市场原先单一的“科技信仰”。部分基金经理选择参与短期通胀交易，部分基金经理则将视线转向了其他方向。其中，逆势走强的创新药板块得到多家机构关注。

同源统计数据显示，截至3月19日，创新药主题基金近一年平均回报不到12%，在市场主题板块中排名靠后。但在近期市场调整过程中，创新药板块的活跃程度超出预期。对此，浦银安盛医疗创新混合基金经理徐博表示，创新药板块重新受到市场关注主要有以下三个原因：一是估值性价比较高；二是政策定位提升；三是行业催化临近。

“从资金和市场角度看，此前创新药板块持续调整，在一定程度上是受港股流动性偏弱影响。同时，产业层面的重大催化从落地到充分反映在股价上也需要一定时间。目前来看，板块股价与强劲的基本面之间已出现明显背离。考虑到优质龙头企业的估值已进入合理区间，我们认为，一旦趋势反转，板块向上的弹性会比较可观。”徐博说。

华夏基金认为，2026年或为中国创新药公司业绩兑现之年。“一方面，中国创新药公司收入集中兑现，按照新药研发和审批的一般周期来推算，2025年到2026年是国内创新药企业首批明星产品在海外提交上市申请的关键时期，当前已有多笔款项陆续到账，这笔可观的付款会体现在公司当期收益中；另一方面，中国创新药公司展现的‘高性价比’研发能力已成为全球医药产业链中不可替代的一环。当这两股力量交汇在一起，带来的效应会直接体现在企业的财务报表上。”华夏基金称。

内需消费抬头细分方向受宠

内需方向的农业、快递等结构性亮点也进入机构视野。不仅如此，今年以来表现偏弱的港股标的也逐渐受到机构青睐。

“肉牛和原奶行业有望在今年迎来供需平衡的拐点，周期开始反转向上。”沪上某中型基金公司的一位基金经理表示，由于2023年至2024年的亏损，行业的能繁母牛数量减少超过40%，部分地区甚至达到90%以上。基于生理因素，肉牛的产能恢复时间非常长。由于产能深度优化，预计2027年牛肉价格或将突破历史高点。当前基本面已开始显现复苏迹象。

快递板块关注度也有所提升。有机构认为，得益于“反内卷”政策稳步推进，快递行业已经“走出来了”。龙头企业的市场份额也在持续抬升，加上今年运费涨价趋势确定，基本面或将强于预期。而且，快递是纯内需行业，不受全球局势影响，值得重点关注。

对于今年以来表现欠佳的港股，沪上一家中大型基金公司的研究总监表示，近期增配港股的逻辑很简单，就是性价比。“港股市场有许多优质资产，如互联网龙头，且折价严重。当行业真正回暖的时候，这些被错杀的优质资产，迟早会价值回归。”他说。