加强上下游控制 强化全球布局 今年以来有色行业上市公司收并购踊跃

受外围因素、经济环境等综合影响，有色金属板块今年以来行情波动较大。多家行业上市公司近期推出收并购动作，或强化上游资源储备，或进行产业协同拓展。记者注意到，行业上市公司针对海外矿业资产的收并购尤为频繁，其中不乏龙头公司的快速布局。

加强产业链上下游控制力度

今年以来，在有色行业上市公司的收并购行动中，很大一部分企业选择加大对上游矿产资源的控制力度。其中，贵金属、工业金属、能源金属类公司居多。同时，对下游产业链的深化协同布局也是另一个重要趋势。

金钼股份3月6日公布，公司收购参股公司金沙钼业24%股权的全部价款完成支付，持股比例由10%上升至34%。后者拥有沙坪沟钼矿的矿业权，保有钼金属资源量210万吨（含储量）。公司介绍，本次收购金沙钼业24%股权，一方面是为了发挥钼产业开发利用优势，进一步强化资源保障；另一方面，是为了加快实现沙坪沟钼矿开发建设，尽早实现资源价值，获取投资收益。

金徽股份2月10日宣布，为进一步扩大公司业务规模，公司拟以现金方式收购福圣矿业100%股权，交易对价为21000万元。交易完成后，公司将持有福圣矿业100%股权。福圣矿业核心资产为“徽县老圣沟金矿”采矿权，开采矿种为金矿，生产规模为5万吨/年。

盛新锂能2月4日宣布，公司全资子公司盛屯锂业拟以现金125970.00万元收购惠绒矿业13.93%股权，交易完成后，公司将100%控股惠绒矿业。惠绒矿业拥有木绒锂矿的采矿权证，这是四川地区锂矿品位最高的矿山之一，生产规模为300万吨/年，目前正在积极推进矿山开发建设。

据记者统计，除上述交易，多家上市公司的收并购动作正在筹划或推进阶段。其中包括：盛达资源拟收购鸿林矿业47%股权以实现对后者完全控股的交易计划、永杰新材针对奥科宁克下属铝业公司相关资产购买方案等。

业界人士分析认为，有色上市公司针对上下游推出的系列收并购动作，通过提升对关键矿产资源、产业链环节的控制力和影响力，既有利于增强资源储备，降低原料成本波动风险，在价格上行阶段贡献利润；也有利于上市公司增强抵御风险的能力。

海外收并购动作支撑全球布局

记者注意到，在当前全球经济形势错综繁杂的背景下，有色类上市公司“出海”收并购也在陆续进行，其中不乏大宗并购行为。

金诚信3月6日宣布，公司控股子公司维理达资源公司以增资扩股引入投资者，并以一次性支付的现金交易对价12800万美元，收购Cordoba矿业及其下属子公司（合称“Cordoba方”或“卖方”）在哥伦比亚的全部矿权资产，其中主要资产为卖方持有的CMH公司50%股权。此次交易已于3月5日完成交割。

江西铜业3月5日宣布，其全资子公司正式要约收购SolGold plc全部股份已经于3月4日正式生效。根据江西铜业披露，目标公司核心资产的矿床目前拥有探明、控制及推断资源量“铜1220万吨、金3050万盎司、银10230万盎司”，其中证实和概略储量“铜320万吨、金940万盎司、银2800万盎司”。本次交易完成后预计将显著提升公司资源储量规模与资源保障能力，助力公司海外战略，支撑公司资源全球布局。

在此之前，盛屯矿业于2月12日宣布，公司全资子公司盛屯黄金安大略已完成对加拿大Loncor Gold Inc.的100%股权收购交割，Loncor公司正式成为其全资下属企业并纳入合并报表范围。

业内人士指出，海外收并购行为涉及因素复杂，上市公司应该审慎对待。既要权衡汇率波动、属地法律政策等常规因素，也要考虑当前上游资源价格高企阶段的溢价风险。此外，因地缘冲突导致的不确定因素也需要重视。

龙头公司继续扩大业务版图

有色金属行业多家龙头公司的收并购动作也持续受到业界关注，尤其是在市场行情波动阶段，能够在短期内有效提振市场信心和后市预期。

中国铝业1月30日公布，其全资子公司中铝香港拟通过附属公司与力拓在巴西共同设立合资公司，并以合资公司为主体，现金收购巴西铝业68.596%比例的已发行股份。此次收购的基础交易价款约合62.86亿元。收购完成后，巴西铝业将成为公司附属公司，纳入合并报表范围。

紫金矿业于1月26日公布，公司计划以280亿元对加拿大一家黄金企业进行跨国收购，以快速拓展公司黄金业务的海外布局。根据公司披露的具体交易细节，紫金矿业控股的紫金黄金国际与联合黄金签署协议，紫金黄金国际拟以44加元/股的现金价格，收购联合黄金全部已发行的普通股，收购对价共计约55亿加元（约合人民币280亿元）。

紫金矿业介绍，联合黄金旗下项目均为在产或即将投产的大型露天开采金矿，并购当年即可贡献产量与利润；按照联合黄金排产计划，其生产运营水平和产能水平有望进一步提升，预期整体投资回报期短，经济效益显著。不仅如此，本次收购完成后，将快速补强公司黄金板块在非洲的布局，还将显著增强公司黄金板块的综合实力，推动公司矿产金产量大幅增长。

洛阳钼业也于1月25日宣布，公司通过控股子公司完成收购加拿大三座金矿100%权益。公司介绍，本次收购项目落地节奏显著提升，并快速完成交割。上述金矿资源量较大，盈利能力较强，收购完成即可贡献产量和利润。2026年，公司预计黄金年化产量将为6-8吨。

机构分析认为，有色金属作为新质生产力的“基础骨架”，正站在转型升级关键节点。中长期新质生产力落地、高端材料需求爆发、循环经济提速，将成为确定主线。在行业长期逻辑不改的前提下，行业上市公司择机进行海外投资布局，有望进一步培厚资源储备，提升全球市场的综合竞争力。