连亏三年！小黄鸭德盈去年商标转让减值拨备超4500万港元，国民IP“小黄鸭”过气了？

3月13日，小黄鸭德盈（02250）公布，预期该集团于 2025 财年将取得公司权益持有人应占亏损不少于 7800 万港元，而2024 财年则取得公司权益持有人应占亏损约 4640 万港元。

公告显示，报告期内，营运亏损较2024财年的营运亏损约5200万港元减少约 41%，但由于2025财年预期就转让商标的应收代价作出不少于 4500 万港元的非营运性及非现金减值拨备，最终导致账面利润承受了压力。

资料显示，小黄鸭德盈控股国际有限公司的历史可追溯至2001年，创办人许夏林先生创办了公司的主要营运附属公司森科产品，该公司于注册成立后专注于设计业务。

2005年，许先生创造出公司的主题角色B.Duck小黄鸭，并开展以B.Duck小黄鸭为特色的消费商品之零售业务。公司自2011年起开始透过向中国香港被授权商授权使用B.Duck小黄鸭角色作消费型商品及推广项目用途以发展角色授权业务。

彼时，B.Duck小黄鸭是国内消费领域最吸金的IP之一。

然而，在辉煌的背后，过度依赖单一IP的风险始终挥之不去。与泡泡玛特、名创优品等坐拥IP矩阵的对手相比，小黄鸭德盈显得有些单打独斗。

此外，小黄鸭德盈长期深陷“山寨”泥潭。2021年公司招股书显示，小黄鸭德盈四年涉及诉讼共计1521起。仅和LT Duck的一场纠纷，B.Duck小黄鸭就花费了近3年时光。

好景不长，2023年，小黄鸭德盈出现亏损情况，全年亏损4620.6万港元，此后的2024年，小黄鸭德盈的年度财报显示全年亏损4640.4万元港币。近三年来，公司累计亏损超1.7亿港元。

不过，小黄鸭德盈并未选择“躺平”，而是开启了一系列转型自救。

2025年，小黄鸭德盈陆续宣布了两个重磅合作：与贵州黄果树景区合作打造IP主题漂流，以及与黔灵山公园合作塑造动物家族IP。

2026年，2月25日，小黄鸭德盈公告，公司已通过配售股份形式获得总额为2024.79万港元投资。次日，公司进一步宣布，已与全球杯壶行业龙头、A 股上市公司浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司（简称 “哈尔斯”，股票代码002615.SZ）签订全面战略合作协议，双方将共同开拓IP驱动的潮流消费新赛道，打造覆盖多元消费场景的潮流生活消费生态。

截至3月13日收盘，小黄鸭德盈跌4.05%报0.71港元/股，公司总市值7.16亿港元。