再有百亿基金经理离职 “去明星化”之后 主动权益的出路在哪里？

财联社3月12日讯 百亿基金经理傅友兴离任的消息最终还是落地了。

3月12日，广发基金发布公告称，傅友兴卸任广发稳健增长和广发睿阳三年定开两只在管产品，同时宣布离职。

市场对这一消息并不意外，今年2月13日，傅友兴先卸任了公司副总经理一职，彼时市场已有传言，后续他另有职业规划，或有奔私选择。

高质量发展背景下，基金经理等投研人才上呈现出明显的两大变化：

一是公募高管在当下已经不是香饽饽。之前“投而优则仕”，意在用职务留人、用薪酬留人，如今，在限薪等因素影响下，部分资深基金经理卸任高管职务，意在摆脱行政事务，专注投研；

二是公司层面更为重视平台化、体系化建设，而非押注单个基金经理。这一变化也是与市场行情轮动加快有关，赛道型基金经理轮番上演“花无百日红”，丰富的产品矩阵，“东边不亮西边亮”，才是基金公司规模的法宝。

又一百亿基金经理离职了

傅友兴是业内资深基金经理，证券从业年限近24年，基金管理年限长达13年。卸任前在管广发稳健增长和广发睿阳三年定开共2只基金，合计管理规模为102.76亿元，

傅友兴管理时间最长的产品为广发稳健增长，已持续管理超11年。广发稳健增长成立于2004年，是一只股债平衡型基金，该产品成立22年以来累计回报1278.9%，相比业绩比较基准的超额回报为955.44%，年化回报12.87%，年化波动率17.3%。

在投资特点上，他比较注重股价的安全边际，最大回撤6.55%，对于管理主动权益类基金而言，这一风险控制能力不错。

谁来接任？

市场关注基金经理变动，无非是关注业绩的稳定性与持续性。基金经理流动是行业自然现象，接任者能够继续管理好产品才更为重要。

傅友兴离任后，两只基金分别由周智硕、王瑞冬单独管理。

周智硕接管的是广发稳健增长。在2025年8月28日，他增聘为这只产品的基金经理，与傅友兴共管，增聘以来，该基金回报率为11.64%。周智硕的证券从业年限超过16年，其中在公募基金公司担任投资经理、基金经理的管理经验超过7年。此前管理建信中小盘先锋等基金。2025年2月加入广发基金，随后被委以重任，先后与刘格菘、傅友兴共管、接管产品，当前管理规模已经达到178亿元。

周智硕不是赛道型选手，他的投资理念是以个股“风险收益比”及“风险剩余”为核心，自下而上选股，关注每一笔交易可能给组合带来的损失，并制定了严格的减仓条件，追求基金的稳健。

广发睿阳三年定开则将由王瑞冬单独管理，王瑞冬在2025年11月5日增聘为产品的基金经理，在这一过渡阶段，该基金回报率为16%。王瑞冬是广发基金自家培养的基金经理，13.5年证券从业经验、5年基金组合管理经验，在广发基金的工作年限超过10年，在个股选择和组合管理方面深受傅友兴影响。

广发基金此次选择两位非赛道中生代基金经理接任，目的应该也是希望保持产品风险特征、投资策略和风格的稳定。

“去明星基金经理”之后，主动权益的路径仍在探索中

行业要实现高质量发展，就必须实现从“依赖明星基金经理”到“体系化赋能”的转型，已经成为行业共识。

平台体系下，公募三类业务已经相对明晰：

一是以ETF为代表的被动投资；

二是追求低回撤、有绝对收益导向的固收+；

三是银行渠道发力，有投顾潜力的FOF。

反观主动权益，规模上，净值增、份额减的现实摆在那里，正在的转型路径尚在探索中。

现在能够不依赖基金经理，靠主动权益做大规模的，永赢基金算一家，另辟蹊径的公募科技贝塔基，在风格轮动的行情中，总有产品能跑出来，投资者可能记不住基金经理，但是对永赢品牌印象深刻。

平台化发展需要公司同时具备深厚的资源沉淀、强大的支撑平台、持续的机制创新与坚定的长期投入。当然，包括广发、易方达等头部也在积极努力，各家做法也类似。

一方面是加大人才储备，构建了高密度、多元化的人才结构，以增强组织能力的稳定性，既保障了投资能力多样性和专业性的来源，也带动公司不断突破现有的认知格局和能力边界，实现投研体系的迭代升级。

另一方面是组织协同。以广发基金为例，建立投研协作小组、灵活策略投资小组等协同组织，促进投研人员在新兴产业等特定方向上认知的碰撞和深化。同时，鼓励在传统主观多头之外新策略、新模式的探索，实现了大平台、多策略的投研体系的巩固和优化。

在丰富的人才储备，与打通壁垒的投研协作之下，尤其是在今年商品大年的背景下，多资产策略成为方向之一。

所谓多资产策略，是通过对股票、债券、黄金、大宗商品等多类资产的底仓配置，能够捕捉其中某一类资产在上升周期时的上涨，从而较为持续的获取收益。与此同时，借助低相关性分散风险，又可以做到平滑组合波动。

财联社记者获悉，以易方达基金为代表，当前多家基金公司有意发力多资产策略产品。

此外，作为投资者，对明星基金经理逐渐“祛魅”，越来越多投资者认识到，拉长时间来看，“个人英雄主义”正在失效，没有哪一位基金经理可以成为长胜将军，都有擅长的能力圈和长板，也有不太适应的市场风格和短板。“爆款单品”虽然在考虑范畴之内，长期稳定同样重要。