三大商品货币率先起飞 市场押注全球即将重回加息周期

随着交易员押注全球货币政策将从降息转向加息，澳元、挪威克朗和新西兰元年内大幅跑赢其他主要货币。

年初至今，澳元兑美元已累涨超6%，升至近三年来高位。本月早些时候，澳大利亚储备银行宣布将基准利率上调25个基点至3.85%，这也是该行两年多来首次加息。

澳央行解释道，该国通胀预计在一段时间内仍将高于2%至3%的目标区间。许多分析师认为这将是持续收紧的开始，交易员推测今年还将再加息一到两次，每次25个基点。

与此同时，新西兰元兑美元年内累涨约3.7%，因市场预计该国也将在未来几个月迎来首次加息；挪威克朗累涨逾5%，意外走高的通胀促使交易员开始押注上半年存在小幅加息的可能性。

这三种货币成为G10货币中表现最好的品种。投资者表示，这反映出利率周期出现重大转向——主要经济体正逐步结束过去几年的降息政策，重新把重点放在抑制通胀上。

新加坡银行首席经济学家Mansoor Mohi-uddin评论道，这些国家就像“煤矿里的金丝雀”，预示着更广泛的“鹰派”政策转变。相对较高的利率会推动汇率提前上涨。

由于澳大利亚、新西兰和挪威三国经济结构中大宗商品权重较高，它们有时也被归类为“商品货币”。策略师称，近期油价、铜价及其他出口商品价格上涨，也为这些货币提供了支撑。

美林证券外汇策略师Oliver Levingston指出，随着澳大利亚利率自2017年以来首次高于美国，叠加大宗商品价格逐步上涨和美元走弱，澳元可能获得“更多顺风”。

分析人士还称，由于外界担心特朗普政府政策反复以及美国政府债务攀升，投资者正寻求分散美元资产配置，这也让三种商品货币受益。

当下，美国相对更高利率所提供的支撑正在被逐渐削弱。在特朗普的强烈施压下，多数交易员认为美联储的降息周期尚未结束，今年仍可能降息两到三次，每次25个基点。

但也有人认为美联储的降息周期可能更早结束，摩根大通和法巴银行都预计该行今年将按兵不动。一些美联储官员在会议纪要中指出，“不应排除重新加息的可能性”。

此外，由于市场担忧政府赤字扩大和债务激增，投资者更青睐公共财政相对健康的国家，这也提振了澳元、挪威克朗和新西兰元，拖累了日元、美元和英镑。