十大机构论市：看好A股节后新一轮上行 两条主线把握“红包行情”

节前一周沪指上涨0.41%，深证成指上涨1.39%，创业板指上涨1.22%。本周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

兴证策略：继续看好A股节后新一轮上行 两条主线把握“红包行情”

春节假期期间，在全球流动性预期纠偏、地缘局势与关税风波的共振影响下，主要资产迎来上涨。一方面，全球资产价格仍在对此前沃什带来的过度悲观的流动性预期进行纠偏，叠加哈塞特等官员释放鸽派信号，驱动全球主要股指和贵金属价格继续修复；另一方面，伊朗地缘局势再度紧张推动石油价格大涨。假期尾声的关税风波为全球资产价格再添新逻辑，美国最高法院裁定IEEPA关税违法后，全球资产价格率先反映有效关税降低和特朗普行政权收缩带来的积极影响，权益资产、贵金属等“弱美元资产”走强。结构上，AI和资源品依然是全球市场关注的两大焦点，但两者对资产表现的指引有所不同。

申万宏源策略：马年A股平稳开局 维持中期“两阶段上涨行情”推演不变

2026年春季行情是2025年结构性行情的拓展和延伸，当前仍处于第一阶段上涨行情高位区域。历史规律是，市场会抢跑产业趋势预期，演绎提估值行情，但当板块估值提升到历史高位后，行情阻力自然增加，第一阶段上涨行情后，会有较长时间的震荡波段。2025年9月以来，结构主线交替，多个板块估值依次来到历史高位区域，随即开始演绎震荡波段：2025年9月是英伟达算力链，11月是光伏和储能，12月下旬是谷歌算力链，2026年1月中旬是商业航天和AI应用，1月底是有色金属和基础化工。现阶段，通信、电子，国防军工、计算机，以及基础化工的估值都已处于历史高位区域，同时全部A股总体PE估值也在历史高位区间，中波段市场有震荡休整内在需求。这个震荡波段，核心是等待产业趋势再强化+基本面拐点验证更普遍(业绩消化估值)+性价比问题缓和+居民资产配置向权益迁移的条件更充分。

中国银河策略：节后市场如何演绎？

春节后，在政策预期、流动性加持与产业趋势催化下，市场震荡上行概率较大，同时需密切关注海外不确定性对于市场情绪的短期扰动。“两会”前后，A股市场或将以政策催化为核心驱动力，资金围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征。3月市场逻辑将从“政策预期”逐步转向“业绩兑现”，上市公司2025年年报与随后的2026年一季报披露将成为行情锚点，业绩超预期标的或获得资金聚焦。在配置机会上，重点关注：主线一，供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰，建议关注受益于价格上涨的有色金属（贵金属）、石油石化行业，以及基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块。主线二，春节假期期间，机器人、AI大模型等热点受到广泛关注，节后或将呈现结构性亮点。随着全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天等“十五五”重点领域值得关注。

广发策略：假期非美市场延续牛市氛围 有利于节后A股轻装上阵

综合春节期间的海外大类资产表现、全球宏观及政策变量、产业催化剂，我们看到非美资产普遍延续了牛市氛围，风险资产走强，欧洲、东亚、南美多国股指先后创出历史新高。这一方面意味着假期期间，海外风险偏好维持高亢，节前部分投资者担忧的海外黑天鹅因素消除，有利于节后A股轻装上阵；另一方面，这也意味着全球流动性维持非常充裕的状态，资金不断流向各个预期有边际变化的经济体和股票市场，从这个角度来看，很多有边际变化的中资股票，对于全球资金的吸引力也值得期待。综上，我们维持节前报告中的观点：随着一系列因素先后满足条件、或者靴子落地，建议大家重拾信心、重整旗鼓，备战马年的第一波上涨周期。

光大策略：市场节后有望震荡上行 哪些行业弹性更大？

策略周度观点市场节后有望震荡上行。历史来看，受微观流动性好转及投资者风险偏好抬升影响，A股市场在春节后的20个交易日里通常表现较好。2012年至2025年，万得全A指数春节后20个交易日里上涨的概率达到75%，且从宽基指数来看，多数宽基指数2010年至2024年春节后20个交易日里的涨跌幅均值显著高于春节前20个交易日。今年来看，A股在节后或许也会有不错的表现，除了日历效应之外，外围股市的上涨、国内产业端的催化等也有望对行情产生积极影响。历史来看，节后哪些行业弹性更大？从2012年至2025年的数据来看，节后20个交易日，大部分行业上涨概率均较高。其中，涨幅中位数较高的行业多为成长及顺周期，如计算机、环保、通信、纺织服饰、钢铁、机械设备等。这或许主要与节后市场风险偏好抬升及博弈两会政策预期有关。

国泰海通策略：扩大内需迎来历史拐点 推荐估值与持仓双低的内需价值板块

内需各链条的估值与持仓处于历史低位，反映了多年下行后，市场各方对于内需的极度悲观的一致共识。但是，扩内需与提物价政策持续发力，相关行业盈利预期正扭转企稳。我们认为，过去两年内需地产市值占比下降的水平远大于其GDP占比的下滑水平，随着预期企稳，估值有望率先修复。推荐：1）稳地产预期下地产企业尾部经营风险出清，推荐PB小于1的深度折价的优质房企；2）内需相关的周期与消费制造行业产能深度出清，扩内需政策下价格拐点信号已现，推荐：建材/化工/食品饮料/农业；3）政策优化供给质量与释放增量需求双管齐下，服务消费景气复苏，推荐：消费者服务/航空。

华金策略：节后春季行情可能延续 科技和周期占优

节后春季行情可能延续，A股可能震荡偏强。（1）节后积极的政策预期可能上升，外部风险有限。一是节后积极的政策预期可能上升。二是节后短期外部风险相对有限：首先，美国最高法院裁定特朗普依据IEEPA征税无效，但特朗普依据其他工具征收新的全球关税10%，总体关税下降，美股反映正面；其次，美伊冲突和中日关系偏紧等风险节后依然可能存在。（2）节后短期流动性可能继续宽松。一是节后宏观流动性可能维持宽松。二是节后股市资金可能加速回流。（3）今年春节期间海外股市表现平稳，对节后A股走势影响较小。（4）节后经济和盈利可能延续弱修复趋势。

东吴策略：历史上A股“春节效应”特征显著 有望迎积极开局

历史上A股“春节效应”特征显著，节后资金有望“重振旗鼓”带动量价共振修复，A股有望迎来积极开局。春节休市期间全球股市多数上涨，全球风险偏好较优。流动性层面，美联储降息路径虽存变数，但市场对全年流动性预期未显著恶化；离岸人民币汇率假期运行平稳。内需方面，动能稳步修复。产业趋势层面，机器人、国产大模型在内的科技主线在假期期间持续发酵。后续来看，两会临近将进一步强化市场维稳预期，白宫官员确认特朗普拟于3月底访华，有助于稳定市场对外部环境预期。我们对于节后A股市场表现持乐观判断。配置结构上，建议关注中期产业趋势确定性（错杀后弹性更大）和顺周期困境反转两条线索（传统经济全面复苏前缺乏赔率，但具备防御属性）。

浙商策略：多空交织偏强震荡 持仓观望、多看少动

展望后市，节日期间海外市场多空因素交织：一方面，春节期间富时A50期指上涨1.39%，美国纳斯达克指数、标普500分别上涨1.51%、1.07%，港股AI应用板块大幅上涨，离岸人民币汇率升破6.89；另一方面，恒生指数、恒生科技分别下跌0.58%、2.78%，其中互联网巨头阿里、百度、美团等表现不佳。考虑到节前A股冲高回落、走势偏震荡，节日期间利好利空交织，再结合历年来春节后资金返场需求，我们预计A股节后出现趋势性机会的概率较低，中短期或以偏强震荡为主，局部机会大概率出现在有海外映射的AI应用、有春晚映射的机器人等板块。当然，以季度视角而言，我们依旧看好“系统性慢牛”机会。

国金策略：节后市场主线将更加清晰

市场风格再平衡的核心，从来不是AI的泡沫存在与否，而在于AI的宏观影响叠加货币政策、大国政策选择，主要矛盾正在发生变化，紧缺环节已经转移：投资活动由过去单一的AI驱动向更广谱的实体部门扩散；而未来美国降息路径的相对顺畅，也在为全球制造业周期修复这一重要主线提供顺风环境。这一过程中，中国资产的产能价值将有望被重新定价，资金回流的也将促进内部消费与通胀循环。对大宗商品而言，前期价格的高波动回归后，产业定价将强于货币属性；而黄金作为风险对冲工具，在美国债务可持续性问题再度被推上台面之际，有望为组合提供更坚实的保护。推荐：一是实物资产的重估逻辑从流动性和美元信用切换至产业低库存和需求企稳：铜、铝、锡、原油及油运、稀土、金；二是具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链——电网设备、储能、工程机械、晶圆制造，以及国内制造业底部反转品种——石油化工、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉等；三是抓住资金回流+缩表压力缓解+人员入境趋势的消费回升通道——航空、免税、酒店、食品饮料；四是受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融。