存储之后是CPU？两巨头拉响产能警报 涨价或一触即发

今日A股半导体板块全线飙升，多股股价创区间新高。算力芯片、尤其是CPU概念股涨幅居前，其中龙芯中科20CM涨停，海光信息涨超13%创历史新高，中国长城涨停，澜起科技等跟涨。

消息面上，KeyBanc数据显示，由于超大规模云服务商“扫货”，英特尔与AMD在2026全年的服务器CPU产能已基本售罄。为了应对供需极端失衡并确保后续供应稳定，两家公司均计划将服务器CPU价格上调10-15%。

英特尔与AMD分别将于当地时间1月22日与2月3日披露财报，日前华尔街多家投行上调相关目标价。

其中，汇丰银行将英特尔目标价从26美元大幅上调至50美元，评级由“减持”上调至“持有”。该行分析师Frank Lee表示，随着AI从简单的助手演进为能够规划并执行任务的AI代理（agentic AI），对通用计算能力的需求正在加速增长，CPU需求水涨船高，英特尔的传统服务器业务有望“重新回到增长轨道” 。

其预计，到2026年，服务器芯片的市场需求年增长率将在30%至40%之间；虽然内存芯片供应受限可能会使实际增速预期腰斩，但即便如此，这一水平仍将明显高于华尔街目前预测的4%至6%的年增长率。

近期英特尔在CES上发布第三代英特尔® 酷睿 Ultra处理器，该产品是首款基于Intel 18A制程节点打造的计算平台，代表了迄今为止英特尔最先进的半导体制造工艺，且首次获得针对嵌入式和工业边缘场景的测试与认证，将为具身智能、智慧城市、医疗等领域提供支持。

同时，AMD第五代EPYC“Turin”和Intel Xeon“Granite Rapids”等CPU产品陆续落地，在核心数量、内存带宽等性能指标上有较大幅度的提升。

国联民生证券将CPU称为“下一个存储的机会”。其指出，AI时代计算产业发展的重点在于计算架构的创新，同时CPU等通用计算的重要性有望进一步提升。新型计算场景不断涌现，对运算速度、精度等要求越来越高，计算架构的创新成为计算产业发展重点。作为计算领域的基础设施，CPU重要性有望进一步凸显。

第一，高端AI服务器普遍遵循“每8个GPU搭配2个高端CPU”的配置，CPU是协调硬件、保障系统稳定的核心，无CPU则无法完成服务器启动、监控、故障诊断等系统级任务。

第二，作为通用处理器，擅长处理序列化任务、复杂逻辑运算，能覆盖 AI 全流程（数据预处理、模型训练辅助、推理、后处理），尤其适配GPU不擅长的非并行化任务。

第三，多年积累的软件生态（操作系统、数据库、开发工具）均基于CPU设计，无需额外适配；处理非GPU适配任务时，CPU成本效益更高，能平衡性能与成本。

从需求端来说，西部证券认为，通用服务器进入更新周期、AI推理算力需求增长等因素共同作用，推动CPU需求上涨。

一方面，生成式AI浪潮持续演进，AI服务器采购额不断上升，部分挤占了通用服务器的采购预算。同时，云厂商前期采购的通用服务器，目前已大面积进入更新周期。此外，云厂商正在其数据中心中推进架构升级，计划淘汰老旧架构的CPU将新一代服务器CPU整合至现有机架体系，因此在数据中心领域出现了补偿性投资，驱动服务器CPU价格上涨。

另一方面，云厂商面向AI需求扩增资本开支，AI推理服务器进一步推升服务器CPU需求。根据TrendForce的数据，2026年全球AI服务器出货量或将同比增长超20%，占服务器整体出货量的比重有望上升至17%。