预亏警报拉响！中恒集团2025年业绩预告“变脸”，毛利率连降

1月11日晚间， 中恒集团 （600252）发布公告称，经公司财务部门初步测算，预计2025年年度归属净利润为负值，公司2025年年度经营业绩将出现亏损。

中恒集团表示，公司将严格遵循《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定，加快推进财务核算工作，尽快披露2025年年度业绩预告。

资料显示，广西梧州中恒集团股份有限公司成立于1993年，2000年在上交所上市，由广西首家“世界500强”企业广西投资集团有限公司控股，并表企业约43家(其中控股上市公司1家，莱美药业:300006.SZ)。目前公司已形成了以医药制造、健康消费、医药研发、中药资源、日化美妆、医药流通六大产业为主导的现代产业协同发展新格局。

回溯中恒集团近两年的业绩表现，盈利下滑的轨迹早已显现。根据公司2024年年度报告，当年公司归母净利润同比大幅下降547.14%至-3.77亿元，扣非净利润更是暴降1555.20%至-3.31亿元。这也是公司上市以来继2005年亏损9598万元后第二次出现年度亏损。

对于2024年公司亏损，中恒集团表示，一是因为公司高毛利核心产品销量及单价同时下降，减损公司利润，二是子公司业绩未达预期，确认商誉减值准备同比增加，三是公司对外投资的理财产品公允价值下跌及赎回时产生处置损失所致。

进入2025年，公司业绩稍有好转。2025年前三季度，公司实现营业总收入19.48亿元，同比增长1.10%；归母净利润2464.04万元，同比增长119.61%；扣非净利润599.11万元，同比扭亏。不过，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.56亿元，同比下降135.05%，上年同期为4.46亿元，这意味着公司主营业务“造血”能力大幅下滑。

虽然前三季度净利润增长，似乎让公司即将走出2024年亏损3.77亿元的阴影，然而好景不长，公司预计2025年全年归属净利润为负值。这意味着公司在第四季度出现了大额亏损，直接导致全年业绩“变脸”。

值得注意的是，中恒集团关键盈利指标呈现断崖式下跌。公司毛利率从2023年的61.45%骤降至2024年的43.21%，2025年前三季度又降至31.92%；净利率则从2023年的0.98%恶化至2024年的-24.27%，2025年前三季度仍为-0.48%。

截至2025年三季度末，公司短期借款较上年末增加21.4%，占公司总资产比重上升2.43个百分点；长期借款较上年末增加47.52%，占公司总资产比重上升1.94个百分点。