商业航天牛股 可能被*ST！

【导读】天箭科技预计2025年业绩触及财务类退市风险警示

12月29日晚间，天箭科技（证券代码：002977）发布一则重大风险提示公告，被投资者形容为“平地一声雷”。公告直言，因相关军品价格调整，公司预计2025年度扣非归母净利润将为负值，且扣除后营业收入低于3亿元。

这意味着，在公司2025年年度报告披露后，其股票交易可能被实施退市风险警示，股票简称前将冠以“*ST”字样。

公告显示，天箭科技相关军品于2025年度进行了价格审核，并与相关客户协调签订了《军品价格调整补充协议》。

根据会计政策要求，公司需对已确认营业收入进行调整。初步测算显示，此次调整将调减当期营业收入约2.56亿元，影响归属于上市公司股东的当期净利润约-2.01亿元。

尤为引人注目的是，本次价格调整共涉及3项型号产品，影响会计周期最长达11年。这一长期追溯调整直接导致公司业绩触及深交所退市风险警示红线。

根据《深圳证券交易所股票上市规则》第 9.3.1 条规定，若上市公司最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，那么深交所将对其股票交易实施退市风险警示。

事实上，天箭科技的业绩滑坡早已显现端倪。翻阅公司2025年以来的财务报告，营收萎缩与利润下滑的趋势十分明显。

2025年上半年，公司实现营收6763.45万元，同比下降29.26%；实现归母净利润-657.67万元，上年同期为1117.29万元。公司解释称，亏损主要源于客户回款流程较长，部分账款账龄延长，公司基于会计政策对存量应收账款计提信用减值损失。

2025年第三季度，天箭科技业绩进一步恶化。第三季度，公司营收仅1141.35万元，同比下降71.23%；归母净利润为-1898.02万元，同比大幅下滑。

天箭科技成立于2005年3月，2020年在深交所挂牌上市。公司专业从事高波段、大功率固态微波前端研发、生产和销售，产品已广泛应用于雷达系统、卫星通信、测控等领域。

天箭科技虽是细分领域的高新技术企业，但体量一直较小。自2020年上市以来，除了2022年营收超过3亿元外，其他年份公司营收都在3亿元以下徘徊。

伴随着营收下滑，天箭科技的归母净利润也呈逐年下降趋势。2021年至2024年，公司归母净利润分别为1.11亿元，0.73亿元、0.50亿元和0.16亿元。

值得一提的是，天箭科技面临的退市风险，与当前商业航天板块的火爆形成鲜明对比。公开数据显示，截至2025年12月25日收盘，商业航天概念板块涨幅达80.10%。在这一行业背景下，多家商业航天产业链上市公司股价大幅上涨或涨停。

作为商业航天概念股，天箭科技近期股价也显著走强。11月以来，公司已收获4个涨停板，年内涨幅超60%。

截至12月29日，天箭科技报43.59元/股，上涨0.09%，总市值约52.36亿元。