↑364%、↓46% 港股新股上演“冰火两重天”

港股IPO市场目前可谓是“冰与火之歌”，新股首日表现极端分化。

12月23日，又有3只新股登陆港股市场，3股首日表现可谓“冰火两重天”。其中，诺比侃的涨幅达到363.75%，创下年内新股最大涨幅纪录；轻松健康亦大涨近160%；翰思艾泰则出现破发，大跌46.25%，接近“腰斩”。

而就在12月22日，港股市场新上市4只新股——南华期货股份、明基医院、华芢生物、印象大红袍均出现破发，其中，明基医院更是以49.46%的跌幅创下年内新股最大跌幅纪录。

有券商曾建议谨慎申购诺比侃

招股书显示，诺比侃主要为国内铁路运营及电网公司研发及销售监测与检测产品及解决方案，以及其他城市治理解决方案。公司主要提供基于全面的AI行业模型的软硬件一体化解决方案，用于监测、检测和运维等用途。

根据灼识咨询，基于2024年诺比侃轨道交通领域与供电相关的收入，公司为中国第二大AI+供电检测监测系统提供商，市场份额约5.9%。按收入计，2024年AI+供电检测监测解决方案市场占中国AI+轨道交通解决方案行业市场份额的约2.2%。基于2024年公司轨道交通收入，诺比侃在中国轨道交通行业提供AI+检测监测解决方案的企业中排名第三，市场份额约1.8%。根据灼识咨询，就收入而言，AI+轨道交通检测监测解决方案市场占2024年中国AI+轨道交通解决方案行业市场份额的11.6%左右。

同时，与一般的人工智能公司目前均处于亏损不同，诺比侃早已实现盈利，2022年至2024年以及2025年上半年，分别实现利润6316万元、8857万元、1.15亿元和4008万元。

不过，从各方面而言，诺比侃本次上市均只能算是一个小型IPO，即使在大涨363.75%之后，其总市值也不过140亿港元。诺比侃本次募资仅约3亿港元，所得款净额约为2.57亿港元。

在定价方面，则是按照发售价范围（80.00港元至106.00港元）的下限80港元定价。同时，或许是受到近期港股IPO破发率提升的影响，本次诺比侃的认购情绪也较为一般，公开发售环节的认购水平仅有188.74倍。

值得注意的是，在诺比侃上市前，有券商在有关诺比侃的申购指南中表示：“公司上市后市值约35亿港元，招股价对应2024年收入PE约28.0X，估值较高，建议谨慎申购。”

与诺比侃一同大涨的还有轻松健康。招股书显示，该公司在中国提供健康相关及保险相关解决方案。根据沙利文报告的资料，按2024年的收入计，公司在中国数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第10位。按2024年的收入计，公司在中国数字健康服务市场排名第七。

公告显示，轻松健康的保险业务高度依赖用户基础和平台流量。

截至2022年、2023年及2024年末以及2025年上半年末，轻松健康的注册用户数量分别为1.55亿名、1.64亿名、1.681亿名、1.684亿名。同期，轻松健康所销售的保险产品的年化保费总额分别为人民币13亿元、人民币12亿元、人民币10亿元及人民币4.93亿元。

此外，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，轻松健康的收入分别为人民币3.936亿元、人民币4.9亿元、人民币9.45亿元、人民币6.561亿元。同期，轻松健康的经调整净利润（非国际财务报告准则计量）分别为人民币1.492亿元、人民币1.466亿元、人民币8440万元、人民币5120万元。

生物科技公司不再亮眼了？

在本次上市的3家公司中，作为生物科技的公司翰思艾泰可谓表现最差，上市首日股价就接近腰斩。而同类型公司华芢生物同样遭遇“滑铁卢”，上市首日股价大跌29.32%。23日，华芢生物股价再度大跌18.89%。

生物科技公司是今年下半年以来港股IPO表现最为稳定和亮眼的板块，不少生物科技公司都创造了100%以上的首日涨幅。在今年港股IPO首日涨幅前20家的公司中，有8家是生物科技公司。

证券时报记者注意到，近期港股生物科技公司的上市首日表现不再亮眼或许跟生物科技板块的整体走势相关。自今年10月以来，港股恒生生物科技指数持续回调，在短短2个多月时间中，该指数整体回调幅度已超过18%。