深市重大资产重组年内超百单 “产业并购+新质生产力”特征明显

深市并购重组市场今年以来“质”与“量”齐头并进。最新数据显示，深市年内新增披露并购重组1104单，金额合计5537亿元，分别同比增长54%和55%。其中，新增披露重大资产重组突破百单，同比增长60%。

“产业并购+新质生产力”双轮驱动。109单重大资产重组中，产业并购占比八成，新质生产力标的占比七成，集中在半导体、信息技术、装备制造等行业。电投产融置入电投集团核电资产，交易作价554亿元，搭建核电运营平台，助力绿色低碳发展。华天科技收购半导体商华羿微电，切入功率器件领域，优化上市公司产业布局。

“标杆案例+首单突破”持续涌现。其中，今年以来，深市跨界并购动作频频，持续助力企业转型升级。如汇绿生态跨界收购钧恒科技，切入高端光模块领域，开启“园林工程+光通信”双主业驱动格局。自2024年汇绿生态逐步收购钧恒科技以来，公司综合实力实现质的飞跃。2025年前三季度，公司实现营业收入10.81亿元，同比增长206.15%；实现归属于上市公司股东的净利润5171.88万元，同比增长96.96%。公司通过收购切入高成长的光模块赛道，抓住了AI算力发展的历史性机遇，为未来发展打开了新的成长空间。

12月22日，杭汽轮B正式摘牌，海联讯吸收合并杭汽轮B也成为“并购六条”以来首单“A吸B”落地标杆案例。公开资料显示，两家公司的实际控制人均为杭州市国资委。根据换股吸收合并方案，杭汽轮B股东持有的股票将按1：1比例转换为海联讯的A股股票。此次重组也将优化国有资本布局，助力解决B股历史遗留问题。

今年以来，深市更多的首单突破也备受市场关注。其中，使用多元支付工具增加交易弹性，如光库科技收购安捷讯，综合使用发行股份、定向可转债及现金多种方式支付重组对价；采用股份分期支付设置合理激励机制，如信邦智能并购英迪芯微，分两期支付股份对价，其中后期发行对价6100万在管理层股东实现业绩承诺后支付。

“审核效率”与“方案质量”并重。2025年以来，受理重大资产重组41单，同比增长273%。审核通过重大资产重组15单，同比增长114%，从受理到重组委审议通过平均时长同比缩短22%。如TCL科技收购半导体显示商华星半导体少数股权，交易作价116亿元，进一步巩固显示面板的领先地位，自受理到并购重组委会议审议通过用时61个自然日。

除重大资产重组外，深市小步伐并购、嵌入式并购亦可圈可点。2025年以来，深市新增披露未达到重大资产重组标准的现金并购995单，占同期重组数量的90%。通过小步伐、嵌入式并购，上市公司围绕主业强链补链，整合效果好，推进效率高，在提升公司质量方面也发挥着重要作用。如立讯精密上市后开展嵌入式并购超20次，市值由70亿元增长至超4000亿元，成长为苹果产业链重要公司。