罕见主动控价！飞天茅台价格“V字反转”再反转

飞天茅台批发价跌破1499元后，贵州茅台（600519）终于出手了。

12月13日至14日，据多方消息，贵州茅台推出了一系列控价策略。

具体包括，今年年底前将停止向经销商发放所有茅台产品（预付款已完成的除外）；明年计划大幅削减茅台15年、1升装飞天茅台等非标产品配额，且对这些产品实行 “市场化运作”，按需求确定供应，不再强行配给经销商。

东吴证券12月14日发布的研报还指出，茅台明年的增量将聚焦于茅台1935、飞天茅台、精品茅台3大核心单品，锚定600元、1500元、2000元价格带。明年公司将以提升开瓶和消费者基数为重要抓手，对茅台生肖酒、年份酒等非标产品除了缩减配额，定价上也将重新匹配以适应市场需求；对超高价产品的策略是“经销商能做就做”，按渠道能力适配。

12月15日，茅台证券部工作人员对外表示，公司一直强调以需求驱动为主，注重渠道韧性保护，各产品均根据终端动销情况精准投放。对于未来的市场政策，公司正在研究中，具体可能会在12月28日左右的渠道商联谊会上发布。

贵州茅台罕见的政策变动源自飞天茅台的价格破位。

12月12日，第三方数据显示，53度500ml飞天茅台散瓶批发报价跌至1485元/瓶，这是2018年以来飞天茅台首次跌破1499元指导价。

当晚，有消息称茅台召开临时经销商会议，推出控量稳价举措。随后两天飞天茅台价格出现明显回升，散瓶飞天周末批发价一度升至1570元/瓶，罕见出现70元涨幅，甚至有部分黄牛坐地抬价，一天内多次调整价格。

控价策略影响几何？

短期来看，这有助于飞天茅台价格触底反弹，但在白酒消费需求没有显著改善、行业周期性调整未结束的大趋势下，茅台回归至以前的高溢价状态几乎没有希望。也有观点认为，茅台控量稳价举措不利于后续业绩稳定增长。

12月15日，散瓶飞天批发价报1550元/瓶，下行趋势再现。

作为贵州茅台的核心支柱，飞天茅台价格波动一定程度上影响了公司业绩。

今年前三季度，公司营收1309亿元，同比增长6.32%；归母净利润为646.3亿元，同比增长6.25%，两项指标增速均创近11年新低，业绩表现低于原先定下的9%的年度增长目标。

为提振市场信心，茅台开启大手笔分红，公司公告12月18日将派发超300亿元中期分红，每股派发23.957元（含税）。

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