美股最新评级 | 中金公司维持博通“跑赢行业”评级 目标价475美元

以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

招商证券(香港)维持奥多比（ADBE.O）买入评级，目标价585.0：

公司Q4收入与利润符合预期，AI相关ARR超整体业务三分之一，FY26E营收指引同比增长9-10%。数字媒体与体验业务稳健增长，AI产品应用深化，Generative Credit消耗量环比增3倍。虽因加大营销与AI投入致盈利微降，但长期竞争力强化。基于25x FY26E非-GAAP PE，目标价调至585.0美元。

中信证券维持Applovin Corp-A（APP.O）买入评级：

电商广告测试进展积极，商家反馈良好，预计2026年平台全面开放将驱动新一轮增长。广告引擎升级、垂类拓展、游戏应用商店费率优化及盈利改善助推股价上行，关注数据合规动态。

中信证券给予精密科学（EXAS.O）增持评级，目标价118美元：

公司为全球癌症早筛领军者，核心产品Cologuard性能优异，受益于巨大结直肠癌筛查市场。2025年雅培拟收购将加速国际化进程。预计2026年扭亏为盈，2025–2027年收入稳步增长，净利润由负转正，成长潜力显著。

中金公司维持lululemon athletica inc（LULU.O）中性评级，目标价180.69美元：

3QFY26收入同增7%至25.7亿美元，好于指引，主因中国同店销售环比改善至+25%（货币中性），抵消美洲疲软。毛利率承压但费用管控有效，净利润率12.0%。维持FY26 EPS预测12.97美元，下调FY27 EPS 12%至12.02美元，反映创新验证延迟及FY27关税压力，目标价对应14倍2027年P/E，股价空间有限。

招商证券(香港)给予Reddit Inc-A（RDDT.N）增持评级，目标价300美元：

公司为美国访问量领先的社交平台，用户生成内容优质且不可替代，受益于AI数据许可与广告货币化初期红利。三季度收入同比增长68%，调整后EBITDA利润率提升至40%，国际用户增长强劲。AI数据资产价值凸显，诉讼事件强化议价能力。DCF估值支持300美元目标价，2025-27年利润CAGR与Meta相当，成长性明确。

华泰证券维持奥多比（ADBE.O）买入评级，目标价404.49美元：

公司FY25Q4营收利润双超预期，AI商业化加速，AI相关ARR达86亿美元（qoq+71%），占总体ARR 1/3。Generative Credit使用量环比增3倍，AI功能深化驱动数字媒体与体验业务增长。企业级AI工具落地加快，产品粘性增强。虽竞争压力致盈利预测小幅下调，但AI核心引擎前景向好，支撑买入评级。

中金公司维持博通（AVGO.O）跑赢行业评级，目标价475美元：

FY25Q4业绩及AI订单超预期，AI ASIC收入强劲，Backlog达730亿美元，未来18个月收入可见度高。受益于AI计算与网络需求，上调FY26/FY27盈利预测，AI业务估值提升，目标价上调至475美元，对应FY26 44倍P/E，上行空间16.9%。

国金证券维持博通（AVGO.O）买入评级：

FY25Q4营收180.15亿美元，同比+28%，AI收入达65亿美元，同比增长74%。受益于云厂商推理需求高增及ASIC客户持续拓展，公司FY26起有望迎来大规模订单交付。预计FY26~FY28营收分别为961、1385、1776亿美元，调整后净利润持续高增，龙头地位稳固。

国泰海通维持老虎证券（TIGR.O）增持评级，目标价13.88美元：

2025Q3营收与利润同比高增，客户资产达610亿美元创新高，驱动经纪及利息收入快速增长。成本率降至6%创历史新低，盈利效率提升。上调2025-2027年EPS至0.98/1.49/2.17美元，基于2025年14.23x PE，维持目标价13.88美元。

华兴证券维持迈威尔科技（MRVL.O）买入评级，目标价122.00美元：

公司2026财年Q3营收同比增长37%，光通信产品组合领先，并受益于Celestial AI收购，布局下一代光子交换平台。定制计算业务订单充裕，驱动长期增长。预计2026-28财年调整后净利润CAGR达45%。目标价基于2027-28财年平均P/E 27.0倍，反映技术优势与客户粘性。

华泰证券维持奈飞（NFLX.O）增持评级，目标价123.9美元：

受益于收购华纳及HBO Max带来《哈利波特》《权力的游戏》等头部IP，内容护城河与长期ARPU潜力提升。协同效应有望年省20-30亿美元，强化流媒体经营杠杆。目标价基于26年37倍PE，反映龙头溢价，但监管与整合风险仍存。

兴业证券首次给予汽车地带（AZO.N）买入评级：

公司为美洲领先汽配零售商，门店加速扩张，2026-2028财年净利预计达25.68/29.66/32.36亿美元，自有品牌与DIFM业务驱动增长，高毛利与强回购支撑EPS持续提升，长期稳健增长且抗周期能力强，具备显著股东回报优势。

国元国际证券维持腾讯音乐（TME.N）买入评级，目标价21.84美元：

Q3收入84.6亿元，在线音乐收入同比增长27.2%，非订阅业务加速增长，形成“订阅+非订阅”双轮驱动。SVIP渗透率提升推动ARPPU增长，AI赋能内容与商业化生态拓展。基于2026年在线音乐8倍PS及社交娱乐5倍PE，看好其盈利潜力与结构性改善。

华泰证券维持挚文集团（MOMO.O）买入评级，目标价11.36美元：

Q3利润超预期，海外收入同比增长69%，占比提升至20%。尽管国内受税务新规影响，短期收入承压，但海外高增长有望部分对冲。公司净现金达12.5亿美元，市值低于现金价值，具备安全边际。基于DCF估值，维持买入评级。