中金辐照抛8亿定增计划聚焦主业扩张，控股股东“输血”1亿背后公司盈利遭遇“天花板”

12月1日晚间，中金辐照(300962.SZ)发布2025年度向特定对象发行A股股票预案，拟向包括控股股东中国黄金集团有限公司（以下简称“中国黄金集团”）在内的不超过35名（含）特定对象发行股票，募资不超过8亿元。在本次定增中，中国黄金集团拟以1亿元认购股份，发行完成后仍为公司控股股东。本次发行构成关联交易。

本次扣除相关发行费用后的募集资金净额，拟用于中金辐照长沙灭菌技术服务中心项目、合肥市综合灭菌技术中心项目、 中金健康科技（嘉兴）有限公司年灭菌医疗器械30万立方米项目二期、钴源采购项目以及补充流动资金。

从募集资金投向看， 中金辐照本次融资主要围绕公司核心主业辐照灭菌技术服务展开。公司表示，本次向特定对象发行股票募集资金用于公司的主营业务，募投项目与现有业务关联度高，是加快公司服务升级、规模扩展的重要举措。

具体来看，长沙灭菌技术服务中心项目、合肥市综合灭菌技术中心项目总投资额均为4亿元，拟分别使用募集资金投入1亿元、2亿元，项目所得税税后财务内部收益率分别11.35%、8.51%。其中长沙灭菌技术服务中心项目拟新建γ辐照装置及电子束辐照装置；合肥市综合灭菌技术中心项目拟新建电子束辐照装置及X射线辐照装置。

中金健康科技（嘉兴）有限公司年灭菌医疗器械30万立方米项目二期总投资额为1.08亿元，拟以募集资金投入1亿元，新建一套X射线辐照设备，提升公司在华东区域辐照灭菌服务领域的综合技术竞争力；钴源采购项目拟使用募集资金3.4亿元，主要用于补充钴源，提供辐照技术服务。

除上述项目外， 中金辐照基于行业发展趋势、自身经营特点以及业务发展规划等情况，拟使用募集资金中的6000万元补充流动资金。

中金辐照表示，本次募投项目将填补公司产能敞口，打造新的业绩增长点，项目消毒灭菌方式包括γ辐照灭菌、电子加速器、X射线灭菌，可对食品、药品、医疗器械等多种产品进行消毒灭菌，可为不同客户打造个性化服务方案。

在服务区域方面，目前中金辐照已初步形成包括深圳、上海、天津、青岛、武汉、成都、重庆、嘉兴等多地的全国性布局。在本次募投项目建成后，公司可打通长三角与中部地区、珠三角与中部地区的连接，与既有市场区域在价格及产能等方面形成区域联动，同时提高钴源利用率，提升公司的议价能力，进而扩大市场占有率。

尽管此次定增意在扩张，但公司近年盈利能力呈现疲态。

业绩方面， 中金辐照 2025年前三季度实现营业收入2.78亿元，归母净利润8980.55万元，同比分别增长2.33%和下降6.35%，呈现“增收不增利”的态势。尽管公司销售毛利率仍维持在61.30%的较高水平，销售净利率却从2024年同期的36.68%降至33.18%，盈利能力出现边际下滑。

回顾过往，公司2022年至2024年的归母净利润始终在1.07亿元~1.09亿元之间徘徊不前，盈利能力明显触及“天花板”。