桥水高管驳泡沫论：市场尚未认识到AI真正潜力

当地时间周三（11月26日），桥水基金联席首席投资官格雷格·詹森在一档播客中驳斥了人工智能（AI）泡沫论。

他表示，市场仍未理解AI将带来多么深刻的变革，也没有意识到有多少资本即将涌入这一领域。

“泡沫在前方，而非身后，”詹森如此说道。

尽管一些商业领袖和投资者——如比尔·盖茨和迈克尔·伯里——称AI的繁荣与互联网泡沫类似，但詹森认为，世界甚至还没有进入投机阶段。

他说，我们仍处于“人们完全不知道自己将被什么击中”的阶段，大多数投资者还没有理解AI将如何彻底重塑市场、地缘政治和经济增长。

科技大佬认为AI关乎人类存亡

詹森指出，本轮周期不同于以往科技狂潮的一个原因在于，包括埃隆·马斯克和OpenAI首席执行官奥尔特曼在内的AI领域大佬都认为，这场变革关乎人类存亡。

“他们相信掌控地球乃至宇宙的力量只需几年时间便可实现，”詹森补充称。“他们并不是被传统周期里的正常利润动机驱动。”

这种思维意味着，只要技术推进需要投入，资本开支就不会因为估值高企或融资成本上升而放缓。“这笔钱无论如何都会被花出去，”他说。

由此引发了詹森所称的“资源争夺阶段”， 这是科技行业以往从未见过的。

对电力、数据中心土地和先进芯片的争夺已经在制造瓶颈。与此同时，人才短缺是另一瓶颈。

据詹森估计，全球“不到一千人”可以称得上真正最前沿的AI科学家，而对他们的激烈争夺正在拖慢科研进度。

资源争夺已扭曲市场

AI对市场的影响日益扩大之际，詹森指出，投资者仍然过于聚焦于当前的赢家。

他表示，如果把大型AI股票剔除，美国股市的表现实际上已经落后于世界其他地区——这表明该领域正掩盖更深层的经济变革。

与此同时，AI相关资本支出规模已经大到足以影响宏观指标。詹森估算，美国今年约有1个百分点的GDP增长来自AI投资。

他强调，这一切才刚刚开始。

詹森警告称，世界正进入AI周期中“更危险的阶段”——以资源稀缺、开支加速、竞争加剧为特征——而投资者仍未为接下来的变化做好准备。