美股盘前：美国9月非农新增就业11.9万人大超预期 三大股指期货齐涨

周四盘前，美股三大股指期货齐涨，欧洲主要指数普遍上涨。截至发稿，纳斯达克100指数期货涨1.96%，标普500指数期货涨1.48%，道指期货涨0.78%。

个股方面，明星科技股盘前多数走高，英伟达涨约5%，AMD涨超4%，甲骨文、博通涨约3%，台积电、美光科技、谷歌、特斯拉涨超2%，英特尔、微软、亚马逊、高通涨超1%。

美国劳工统计局发布了9月份的非农就业数据，从而结束因政府停摆导致的官方就业数据空白期。报告显示，美国9月失业率 4.4%，预期 4.3%，前值 4.3%。美国9月非农就业人口增长 11.9万人，预期 5.1万人，前值 2.2万人。美元指数回落至100.15关口附近，此前最高升至100.36。10年期美国国债收益率基本持平，为4.13%。现货黄金跌近0.4%为4060美元/盎司，布伦特原油涨超0.7%，为63.95美元/桶。

热点要闻

美联储10月会议纪要：内部分歧升级，数据缺失加剧不确定性，12月降息预期急速降温

美联储最新公布的10月FOMC会议纪要显示，决策层在是否继续降息的问题上出现罕见的深度分歧，讨论焦点从通胀风险到劳动力市场降温，再到经济增长与金融环境的偏差，呈现出多线不确定性叠加的局面。

尽管美联储最终以10比2投票通过降息25个基点，将联邦基金利率区间降至3.75%至4%，纪要表明此次决定是在激烈争论下勉强达成的共识，而12月是否会再度降息的前景愈发扑朔迷离。纪要中最引人关注的是，美联储内部对于12月政策路径出现明显分裂。

浑水CEO：现在不是做空大型科技股的好时机

英伟达三季度业绩大超预期，令虎视眈眈的大空头瞬间噤声。

著名做空机构浑水首席执行官Carson Block表示，尽管市场对人工智能潜在泡沫的警告不断增加，但现在并非做空美国最大科技公司的合适时机。当地时间周四，他在接受彭博电视采访时明确警告投资者，做空英伟达等大型科技股将面临巨大风险。

Block坦言，在当前市场环境下他"宁愿做多也不愿做空"。这位以激进做空策略闻名的投资者指出，任何试图做空英伟达或其他大型科技股的投资者"不会在这个行业待太久"。

美股近日因投资者担忧科技股涨势过热而出现动荡，高盛集团和摩根大通的高管均表示市场可能面临进一步下跌。尽管如此，英伟达周三公布的强劲营收预测和对泡沫论的反驳在一定程度上缓解了市场担忧，英伟达盘后股价应声上涨超6%，科技股代表纳斯达克100期货周四上涨1.5%。

杠杆“赌徒”被埋，机构资金撤退，币圈经历2017年以来最惨烈调整

周三，比特币价格重挫4%，一度跌破90,000美元大关，盘中最低触及88,522美元。与此同时，以太坊（ETH）更是溃不成军，暴跌6.5%并失守3,000美元关口。

这场暴跌发生纳斯达克指数上涨的背景下，彻底粉碎了加密资产作为“避险资产”的叙事。更令人担忧的是，市场深处正酝酿着一场由杠杆资金主导的危机：一边是机构资金的决绝离场，另一边却是散户疯狂的“抄底”豪赌。

K33研究主管Vetle Lunde发出警告，这种“高杠杆却无反弹”的异常组合，系统性地增加了未来发生“挤兑”的风险。这些被套牢的多头交易者不仅面临资产缩水，还要支付持续高昂的资金费率，他们已是市场中最脆弱的一环。

美股聚焦

英伟达业绩破空! AI算力需求继续爆表，数据中心营收猛增66%

英伟达发布的2025财年第三季度财报显示，无论是营收、利润还是对下一季度的展望，均显著高于市场预期，在很大程度上缓解了投资者对AI泡沫的担忧情绪。

数据显示，英伟达Q3营收同比增长62%至570亿美元，好于市场预期的552亿美元;调整后每股收益为1.30美元，好于市场预期的1.26美元。数据中心营收首次突破500亿美元大关，同比激增66%至512亿美元，好于市场预期的491亿美元。

该公司还预计，第四季度营收将进一步增长至650亿美元，显著高于市场预期的616.6亿美元，持续彰显AI算力需求的强劲。截至发稿，英伟达周四美股盘前涨近5%。

沃尔玛Q3营收同比增5.8%，电商销售额增长27%成为亮点

沃尔玛在第三财季实现销售增长后，上调了其全年销售和盈利预期。双位数的电商增长和跨收入阶层的新客户涌入推动了这一业绩。这家零售巨头的乐观表现与Target、Home Depot等同业的谨慎态度形成鲜明对比。

财报显示，沃尔玛预计全年净销售额将增长4.8%至5.1%，高于此前预期的3.75%至4.75%。调整后每股收益预计为2.58至2.63美元，较此前的2.52至2.62美元区间略有上调。这是沃尔玛连续第二个季度上调全年预期。

首席财务官John David Rainey表示，消费者习惯在本季度并未改变，购物者仍在有选择性地消费并寻找优惠。他表示，无论经济背景还是公司自身战略调整，沃尔玛都在吸引跨收入阶层的"寻求价值"客户。

沃尔玛还宣布，将于12月9日将其普通股上市地点从纽约证券交易所转移至纳斯达克，股票代码仍为"WMT"。截至周三收盘，沃尔玛股价今年以来上涨约11%，略逊于标普500指数近13%的涨幅。

网易Q3营收同比增8.2%，净利润同比增逾三成，游戏业务增长11.8%

11月20日，网易公布的Q3财报展现了一家成熟游戏公司应有的稳定性，但似乎也暴露出对单一业务的依赖。游戏及增值服务贡献233亿元营收，占总营收82%，而有道、网易云音乐等非游戏业务则拖累明显。

网易公司首席执行官兼董事丁磊表示，多年来，不断磨练创新能力，并通过一款又一款游戏提供卓越的游戏体验来证明这一点。这一优势为我们奠定了坚实的国内基础，使我们能够将独特、精良的游戏推向全球玩家。

财报还显示，毛利润182亿元，同比增长10.3%，快于营收8.2%的增速，毛利率从上年同期的62.8%提升至64.1%。Non-GAAP净利润95亿元，净利率约33%。运营费用102亿元，同比增长8.9%，略高于营收增速，但整体可控。